世界上最赚钱的公司上市！

很多投资者听到这个消息之后都直流口水，仿佛提前嗅到了金钱的甜美。

这家最赚钱的公司就是沙特阿美石油公司。

11月3日，世界最大油企沙特阿美石油公司上市计划正式获批。

沙特资本市场管理局（CMA）表示，沙特阿美将在利雅得证券交易所上市。预估沙特阿美将发行1%~2%的股份，以此筹集200亿-400亿美元资金；

如果消息属实，那么这将创下全球公开市场发行的新纪录。

沙特阿美石油简直是今年股市的第一大“金牛”。

但是很多投资者却对这家公司犹豫不决，很多媒体甚至都不看好这家公司上市。难道大家放着钱都不赚了吗？

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金牛上市

沙特阿拉伯国有石油公司——沙特阿美石油公司（Saudi Arabian Oil Company）的上市计划在拖延数年之后，于周日获得沙特阿拉伯资本市场管理局的批准，正式开始首次公开募股。

沙特阿拉伯政府公开表示支持，并且希望国际和本地投资者将斥资数十亿美元购买沙特阿美石油公司的股份。

沙特阿美石油公司，又叫沙特阿拉伯石油公司（Saudi Arabian oil Co.），这家公司几乎垄断了沙特这个石油王国的所有石油贸易，其实力不言而喻。

这家公司每天生产1000多万桶原油，约占全球需求的10%。该公司2018年的净收入为1111亿美元，远远超过石油巨头英国石油公司、雪佛龙公司和埃克森美孚公司。

沙特石油是世界上最大的石油生产商

沙特阿美石油公司上市并不是突如其来的决定，而是王储穆罕默德•本•萨尔曼自2016年以来就向国际社会承诺的。

穆罕默德亲王在2016年宣布计划在沙特国内外分两个阶段IPO 5%的股份。

王子希望从投资者那里筹集1000亿美元，这些资金将被注入王国的PIF主权财富基金，用于促进就业和重大发展项目。

沙特阿美IPO是2016年沙特推出的2030年愿景的内容之一，同时募股也是实现2030愿景的重要资金来源和支撑措施，特别是在近年来财政压力日益增大的背景下，沙特政府对募股上市计划寄予厚望。

但与传统IPO不同的是，沙特阿美没有给出其股票的预期价格区间，外界不知道该公司将向利雅得塔达乌尔证券交易所（Tadawul stock exchange）的投资者提供多少股份。

并且鉴于地区紧张局势以及沙特国内的政治因素考量，沙特阿美石油公司有意压低公司估值到2万亿美元。

要知道，沙特阿美（Saudi Aramco）可能是世界上最赚钱的公司，过去一年的税前收入超过2000亿美元，为沙特贡献了20%的财政收入和85%的税收。这样一家巨无霸企业怎么才估值区区2万亿。

面对着这家可能是世界上最赚钱的公司上市的消息，沙特阿拉伯公共投资基金总裁亚西尔·鲁迈扬显得非常兴奋，他向媒体宣布：沙特希望沙特公民和全世界的投资者可以共享沙特石油公司的股份。

为了吸引各路投资者，沙特石油公司还承诺，从2020年到2024年，每年将派发不低于750亿美元的股息。

但是股市投资者们显然对这家公司忧心忡忡。

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质疑声从未断绝

《财富》杂志发布了2019年世界500强名单，沙特阿美荣登世界上最赚钱的公司。但即便沙特成功启动了该公司的IPO，谨慎的投资者也在思考这家公司到底安不安全，值不值得投资。

很多媒体请了各种专家轮番分析沙特阿美到底值不值得投资，很多反对投资沙特石油公司的观点主要集中在地缘政治、公司运营缺乏透明度和石油时代即将走向终结几个方面。

沙特石油是世界上最赚钱的公司

首先是这家公司的地缘政治风险。

9月14日的一次巡航导弹袭击使石油巨头沙特阿美石油工厂。尽管部分石油设施很快得到修复并且再次投入运营。

但是在在那次袭击后，尽管原油价格经历了短暂上涨，但此后跌至60美元，这个价格低于袭击前的水平。这严重影响了沙特石油的盈利。

恐怖袭击造成的油价下降只是沙特石油最近盈利水平下降的一个原因，还有更多原因，例如被迫减产。

尽管沙特石油公司背靠重要的石油王国沙特阿拉伯，但是近些年来不管是沙特政府还是沙特石油公司都不得不受到OPEC的约束，被迫以低于90%的产能运营，这样做的目的是为了满足欧佩克的减产要求。

自2014年以来，沙特阿美石油公司产量一直持平，每天约1000万桶。

2019年上半年，阿美净收入和资本投资均下降12%，至470亿美元和145亿美元。

根据伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的分析，阿美石油今年将没有足够的资金从自由现金流中支付股息，因此将不得不借款支付股息。

另外一个不建议投资沙特石油的重要原因就是沙特石油的运营不够透明公开和独立。

事实上，沙特石油的很多决策都受到沙特王室的影响。为准备IPO，上市的时候利润等等的数据好看一点，国王萨尔曼在2017年将阿美的税率从80%下调至50%左右。这也反映出沙特石油的财务和王室财政有着密不可分的关系。

沙特财政现状以及预期，可以看出石油收入比重依然很高

在沙特，很多涉及到王室的消息都严禁公布，这让沙特石油的真正财务状况扑朔迷离。很多专家认为，尽管沙特承诺上市后将每年至少向股东派发750亿美元的股息，但随着沙特的预算赤字，如果资金吃紧，谁知道在未来某一天会不会把股息给砍了。

还有最后一点，那就是很多投资者认为沙特石油老大地位即将终结。

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沙特石油老大地位终结？

近几年挑战沙特石油大佬地位的就是他的老大哥——美国。

沙特曾经是石油世界的老大。二战后，以美国石油公司为主的七大石油公司一度包揽了全球90%的石油贸易。沙特主导下的OPEC在1973年宣布石油禁运，暂停出口，造成油价上涨，造成影响世界的石油危机，这场危机使得美国当年GDP增长下降了4.7%。

最后，美国不得不与沙特携手，建立石油美元体系。在这个体系当中，沙特继续巩固了石油大国的地位，美国也稳坐经济老大的宝座。

正所谓没有永远的朋友，只有永远的利益。

一旦沙特在产量上出现大幅的变动，往往会导致美国措手不及，比如为2013年至2014年沙特突然大幅增产以抢占市场份额导致油价暴跌。美国对于这种石油价格攥在别人手中的局面感到厌倦，况且沙特石油产量预计在未来数十年内枯竭，倘若将美元与沙特石油捆绑在一起，这将会影响美元的石油霸权。

所以，随着技术水平的发展，美国掀起了页岩石油革命。

美国的石油产量在过去十年里翻了一番多。2018年末美国能源部初步估计显示，自1973年以来，美国首次成为全球最大的原油生产国。当年美国6月和8月的石油产量持续攀升，达到每天近1100万桶。

而且美国的老大地位逐渐稳固，到2019年美国石油产量将保持在俄罗斯和沙特阿拉伯之前。

美国石油产量一路飙升

面对这样的局面，石油输出国组织OPEC试图再次通过压低油价来挤走美国国内的石油生产商，但是这招终究不管用。

2016年油价开始反弹，美国页岩油公司立刻恢复元气并迅速提高产量。美国页岩油热潮正在重塑全球能源格局。

前不久，伊朗国家石油公司宣布，该国境内靠近波斯湾地区发现新的天然气油田，产能达 4 亿桶，总计价值高达 400 亿美元。这简直就是隔着霍尔木兹海峡挑战沙特的石油老大地位。

沙特除了要面对石油领域内的竞争，还需要面对新能源兴起的挑战。随着世界各国在减少碳排放方面达成共识，各国为支持向可再生能源建立的扶持制度将会培育创新的新能源产品。

德国通过新能源相关法案——RESA修正案。这个法案的目的是协助德国政府控制再生能源装机量扩速扩张。

德国福斯11月4日在德国东部的茨维考工厂启动了纯电动汽车战略车型「id.3」的量产。该工厂将于2020年夏季停止汽油和柴油车的生产，改为纯电动汽车专用工厂。预计到2022年成为生产6个车型、年产33万辆的欧洲最大纯电动汽车工厂。

英国政府对英国企业能源开始征收气候变化税，可再生能源最初是免税的，可再生发电机能够签发免税证书（LEC），并进行交易。

新能源备受推崇，正在在冲击原油市场。许多石油公司在过去一年里估价下降了50%甚至更多。阿帕奇公司股价下跌50%，西方石油公司股价下跌44%，EOG能源公司股价较上年同期下跌17%。未来沙特石油公司自然不可幸免。

很多专家都在预计，石油时代将会结束。当石油贸易量峰值将会在未来25年的某个时候到来时，这将不是因为供应不足，而是由于电动汽车的普及而导致的需求低迷。这将降低石油价格，也降低阿美石油储备的价值。

沙特首都利雅得

现阶段沙特石油公司的投资前景始终不容乐观。

另外，沙特经商环境错综复杂；

沙特2016年，沙特阿拉伯吸引了74亿美元的外国直接投资。

2017年，外国直接投资骤降至14亿美元，去年略有回升至32亿美元。世界银行将沙特阿拉伯排在190个国家中的92位。

因此，很多投资者依然在谨慎地观望。

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