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剃须刀，可以说是每个男人应有的标配。现如今国内的剃须刀市场可谓是五花八门、纷繁杂多，而最早在国内掀起国货剃须刀潮流的品牌是飞科。十多年来，飞科电器的广告遍布央视等各大主流电视台的黄金时段。重金砸广告，加上长时间的投入，让其成为了家喻户晓的品牌商。

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飞科可以说得上是国内市场名副其实的龙头老大，从2009年一2012年，飞科剃须刀连续4年蝉联同类产品市场销售量第一，以及市场综合占有率第一位，在国内剃须刀市场上几乎无可匹敌。

飞科电器：“一个人”的上市公司？

为什么说飞科是“一个人”的上市公司，是因为飞科电器的公司股权的高度集中，公司创始人及实控人均为李丐腾。截至目前，他直接持有飞科电器9%的股权，通过上海飞科投资有限公司（以下简称飞科投资）间接持有公司79.37%的股权，合计持有公司88.37%的股权。

通过天眼查数据显示，上海飞科投资有限公司李丐腾持股比例高达98%。控股权如此高度集中，在A股所有上市公司中实属罕见，因此飞科电器也被外界戏称为“一个人”的上市公司。

1972年，李丐腾出生于温州永州的一个穷山沟。对于那里的人来说，努力学习几乎是走出大山的唯一出路。21岁那年，他好不容易考上温州大学。但是，农民出身的家庭环境无力负担他的学习和生活费。于是，懂事的李丐腾带着爸妈筹措的41元钱，离开家去打工，先后做过鞋厂的仓库管理员、摩托车厂的修理工、街边卖太阳镜的小摊贩……

1998年，他在温州一家百货公司的专柜里看到一款飞利浦的双头旋转式剃须刀，2000多元的价格让他目瞪口呆，而那时温州本地生产的电动剃须刀出厂价最低只要7元。他敏锐地意识到这里面蕴藏着巨大的商机。

公开资料显示，飞科电器成立于1999年，当年李丐腾创立了飞科电器，名称寓意为“凭借科技，一直向前飞”。他用了10多年的时间，在2016年，公司成功登陆上交所挂牌上市。飞科电器历经将近20年的快速发展，已经成长为一家集剃须刀及个人护理电器、家居生活电器研发、制造和销售于一体的公司。目前，公司的主要产品包括电动剃须刀、电吹风、毛球修剪器、电动理发器、鼻毛修剪器、女士剃毛器、烫发器、电熨斗、挂烫机、智能扫地机器人等。

剃须刀不好卖，飞科电器业绩下降

剃须刀似乎越来越不好卖了，难道男人的钱不好赚了？飞科电器2019年上半年业绩全面下滑。

在上交所上市三年后，飞科电器的业绩开始出现颓势，半年报首次出现三项核心指标的全面下滑。财报显示，2019年上半年，飞科电器营业收入为17.25亿元，同比下降5.01%;归属于上市公司股东净利润为3.37亿元，同比下降15.43%;扣非净利润为2.9亿元，同比下降19.84%。

细分来看，二季度飞科电器营收-5.59%、净利润-22.53%、扣非净利润-29.03%，下滑幅度进一步扩大。

中报显示，2019年上半年飞科电器的个人护理电器、生活电器和电工电器分别实现营收16.01亿元、7766.39万元、2291.05万元。其中，个人护理电器营收同比下滑4.62%，生活电器营收同比下滑32.65%。根据飞科电器2019年半年报，飞科电器产品的毛利率水平也出现下滑。2019年上半年，飞科电器个人护理电器毛利率40.23%，同比减少0.40%；生活电器毛利率10.04%，同比减少8.45%。

6家主要控股参股公司中4家出现亏损：其中主要生产剃须刀、电吹风等家用电器及配件的上海飞科个人护理电器有限公司亏损430.93万元，主要生产剃须刀、电吹风等家 用电器及配件的芜湖飞科生活电器有限公司亏损557.20万元，主要生产扫地机器人及相关零部件的深圳飞科机器人有限公司271.04万元，主要生产剃须刀、电吹风等家用电器及配件的浙江飞科电器有限公司亏损51.14万元，共计亏损1310.31万元。

另外，报告期内，计入当期损益的政府补助达4648.55万元；除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产等获得的投资收益达1618.72万元。

重广告轻研发？期间费用不降反增

十多年前，飞科电器依靠电视广告打响了知名度。多年后，其依然重视在广告上的投入。因飞科电器注重营销宣传，多年来持续在中央电视台五套、东方卫视等全国性主流电视频道通过硬广投放、电视栏目冠名等方式进行强势的广告宣传推广，致使飞科电器在报告期内广告费用高达6548.20万元，宣传费用557.61万元。

报显示，2019年上半年，飞科电器的销售费用1.90亿元，同比增长22.56%；管理费用5.51亿元，同比增长10.84%。在营业收入与净利润双双下降的情况下，飞科电器期间费用不降反增。

研发方面，虽说上市后的飞科电器在研发支出上有了些许进步，但放到当期营收中，依旧少得可怜。2016-2018年年中，飞科电器的研发费用分别为3679万元、5443万元、5288万元，分别占当期营收的比重较小。

“豪气”分红，分红的钱都进了老板腰包？

2019年3月底，飞科2018年年报出炉，公司全年实现营收39.77亿元，同比增长3.2%，实现净利润8.45亿元，同比仅仅微增1.14%。随之一起披露的还有2018年的分红方案，每十股派发现金红利15元，金额超过6.5亿元。

数据显示从2016年上市至今，飞科电器四次现金分红共计21.78亿元，而飞科电器股权集中度高，李丐腾持股比例接近9成，按比例折算，难道有超过19.6亿元进了李丐腾的腰包？

面对如此窘境，飞科电器也做出各种尝试。其实，早在2017年年报中，飞科电器就曾公开指出要大力发展电器的产品种类，寻求新的利润增长点，以增强核心竞争力，但是这一品类的多元化扩张瓶颈却一时难以突破。后续，飞科将如何发力，我们拭目以待。

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