金融界美股讯 股票投资者几个月来一直在构筑防御工事。但现在画风突变，堡垒工事被迅速拆除，以逸待劳的防守策略迅速转变为主动出击的进攻战法。

这一切都要归功于贸易前景和正在改观的经济数据。债券收益率再次回升，类债券股票下跌，从小盘股到周期板块的波动性股票再次受到青睐。

这真是一个天壤之别。之前，在标普500指数今年的上涨行情中，警惕性一直是主旋律，许多投资者都牢牢系紧了下跌保护。这种谨慎态度让防御性交易大行其道，也为继续上涨打下了基础——特别是如果美国和中国最终达成第一阶段贸易协议的话。

“市场对贸易前景期望与日俱增，许多投资者似乎已经得出结论，他们别无选择，只能承担更大的风险，”野村控股策略师高田将成在一份报告中写道。

看看很多量化交易策略注重的各种股票特征，就可以明白板块轮动的极端程度。

购买廉价股的价值策略已经卷土重来，击败了通常昂贵的高增长股。当收益率曲线陡峭时，前者往往表现更好，部分原因是这表明经济前景更加光明，有利于更具周期性的价值股。

购买过去一年的赢家（这次是抗跌股）的动量策略周一创9月初以来最大跌幅。

Sanford C． Bernstein提升了美国和欧洲的价值因子，但在周二仍看跌。策略师提到了业绩上修、全球股票资金流入等其他原因，尽管他们强调这是短线预测而不是长期趋势。

“尽管基本对冲基金已经降低了动量策略敞口，但仍可以进一步降低，”Inigo Fraser Jenkins牵头的团队在研报中写道。“我们还没有看到向价值股的重大轮动，因此经历9月之后，这种交易绝没有‘完蛋’。”

低波动性股票板块往往充斥着不太受经济周期影响的枯燥行业，在跑赢市场多年后，其表现已开始跑输大盘。

稳定的大盘股在2019年大部分时间是股市上涨主力，但新的繁荣开始蔓延。在美国，小型股终于从长期占据主导地位的大盘股那里抢到一些风头。

国际贸易的更美好前景也可能破坏“美国优先”交易。对贸易局势缓解将提升中国等贸易敏感型国家经济增速的乐观预期，使得新兴市场的股票开始跑赢美国股市。

作为人气改善的迹象，周二美元兑人民币汇率自8月以来首次跌回7下。

来源:金融界网站