文/叶檀

来源：叶檀财经

这两年最悲催的商务人士是罗永浩。

除了表示同情之外，还得想一想，最悲催的商务人士是怎么炼成的？为什么会是这样的结果？按照巴菲特搭档芒格的说法，知道哪条路会出事，我们就绕着走。

1

上名单！罗永浩不能坐高铁

《人民日报》报道，11月3日，据中国执行信息公开网披露，罗永浩被限制消费。

丹阳市人民法院对锤子科技采取限制消费措施，并限制该公司及该公司（法定代表人、主要负责人、影响债务履行的直接责任人员、实际控制人）罗永浩不得实施以下高消费及非生活和工作必需的消费行为。

罗永浩不能乘飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位；乘坐G字头动车组列车全部座位、其他动车组列车一等以上座位，孩子不能上私立学校。

立案日期是2019年9月4日，限制消费令针对的对象是锤子科技的实控人，也就是罗永浩，发布的是《人民日报》，一切显示，罗永浩真的比较凉。

从11月1号到3号，罗永浩再次进入暗黑隧道。除了手机这个坑，罗永浩还一脚踩进了电子烟这个坑。

11月1日下午，一则通告堵住电子烟线上渠道，电子烟80%以上的渠道来自线上。那就线下销售？难如登天。

国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。

这是敦促书，看起来似乎不严重，网上该卖的还是在卖。

电子烟企业、投资者和烟草专卖局斗法不止一回。去年8月，国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局联合发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》。

这次有点不一样，通告发布后，烟草专卖局的相关负责人接受了新华社记者的专访，强调加强监管，保护未成年人。

可以想像，电子烟会受到更严厉的监管，线上销售渠道大幅收窄，做广告都战战兢兢。禁令一下，涉及到电子烟头部企业的相关概念上市公司股价必然下挫。电子烟大涨特涨的态势可能受到扼制。

跟做手机一样，罗永浩选择最火的电子烟行业，2019年8月12号，《手机报在线》报道，今年有30多家电子烟品牌融资，超过10亿元人民币。

原因不难理解。我身边不少烟民从抽卷烟改成电子烟，心安理得的吞云吐雾，解除了健康和道德两大压力。

电子烟禁令影响一批公司，大家最关心的是罗永浩这个胖子，为什么天赋异秉，喝口凉水都塞牙？原本以为，世界上只有小韭菜，没想到有这么大颗的。

去年年底，罗永浩卸任锤子科技董事长，折戟退出手机圈，进入电子烟这个新的圈子。他再次宣称，将重新定义一个行业：“让电子烟行业迎来真正的工业设计，告别乡村风时代。”

罗永浩曾为FLOW福禄这个电子烟品牌站台，因为是前锤子科技核心成员、001号员工朱萧木创办的。罗永浩表示，与该品牌没有利益关联或任何形式的合作关系。也就是说，站台纯属友情出演。

罗永浩还是另外一个电子烟品牌小野的主要合伙人，这个品牌跟锤子前总裁彭锦州相关。

杯具的是，10月底，小野刚刚发布了新品，宣布小野新品电子烟双11开卖；11月1日，两部门发出通告前的20分钟，罗永浩还在新浪微博转发“vvild小野一次性雾化电子烟”双11在电商平台正式开售的消息。

彪悍的人生不同凡响。

2

电子烟和P2P一样 不能碰！

P2P、电子烟这些行业不要碰，要碰，只能快进快出、火中取栗。

电子烟被严管早有预兆。

全球各地，最大的做空永远是政策。做空美国股市的，短期内必然是美联储；做空加拿大房产的，短期内必定是移民政策和房地产税收政策。

电子烟也不例外。在今年的315晚会曝光了电子烟，目前，在健康方面的舆论基调是，不存在什么“绿色烟”，一样会上瘾，一样会毒害青少年。

重要平台曝光不可能无缘无故，空穴来风，未必无因。

315曝光后，电子烟的线上营销空间收缩，重要流量平台管控很严，传统广告投放渠道基本关闭。只有现金流充裕的头部企业，可能会以更高的议价得到一些曝光量，不过，也是杯水车薪。

不知道，罗永浩看到315晚会是怎么做的，是不是做了风险对冲？

罗永浩虽然嘴大，不至于很傻很天真。

今年4月23日出了一件事。《深圳经济特区控制吸烟条例修正案（草案）》提请深圳市人大常委会会议审议，被称为“最严控烟条例”，电子烟纳入控烟范畴。

罗永浩在微博表态支持“深圳将电子烟纳入控烟管理”，并称“电子烟的二手烟虽然比传统烟草小得多，仍然有。电子烟对烟民是好东西，对不吸烟的人还是很不好的，特别是无辜的二手烟受害者。”

但罗永浩早已进入电子烟行业，前有员工后有投资人，箭在弦上，不得不发，一定要发。

电子烟跟烟草专卖之间谁能取胜，实际上是非常清楚的，除非有一天，中烟取得电子烟的话语权，否则不可能放松管制。

对健康不利，还损害中国烟草的利益，在烟草专卖上刨开了一个大口子，哪能忍？

今年年初，《金叶时空》上有篇文章《中国烟草为税收做了多大贡献？》，里面的数据是这样的：

烟草行业实现工商税利11556亿元，同比增长3.69%；

上缴国家财政总额，10000.8亿元，同比增3.37%；

实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%；

全年实现烟农种烟总收入550亿元，户均种烟收入5.4万元，帮助4.1万户贫困烟农实现脱贫。

11556亿是什么概念呢？碾压BAT三大互联网巨头。2017年，中国烟草总公司的税利是工商银行利润总额的3倍，超过四大行和中国平安。

电子烟碾压烟草，绝不仅仅是经济问题和健康问题！

3

连电子烟都没有核心技术？

再问一遍，连电子烟都缺乏核心技术？查了一下，确实，多数是外观专利这些非核心的专利。

有人对比了一下专利成色：

JUUL核心技术：烟碱盐配方。

烟碱盐全球专利，核心竞争力NO.1，没有之一，没有可比性，通过市场印证的核心技术，也是它能值到380亿的原因，小烟风潮的鼻祖，这个专利成为国内电子烟进入欧美市场的前进阻力。

还有VMR公司旗下的GR吉尔电子烟，GR吉尔Pro S3X，VMR的核心专利来源于收购前的华宝集团及目前的JUUL，烟油制备专利、核心雾化器技术专利这些也很重要。

以前呢，是做电子烟国际市场的配套产品，现在是大规模进入国内市场，跟卷烟比划一两下。

从本质上来说，A股没有真正的电子烟公司，只有相关零配件生产公司，勉强说专业的话，只有亿纬锂能和劲嘉股份。

电子烟生产企业。

雪球上有人拨拉了一下相关的上市公司。

2014年，亿纬锂能出资4.5亿元购买了麦克韦尔50%的股权，在美国成立了电子烟产品公司，这是唯一一个真正掌握核心技术和部件的电子烟企业。麦克韦尔是一家专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备APV研发、生产和销售的公司，是全球最大的电子雾化设备生产企业之一。

2014年，劲嘉股份与合元科技共同出资1亿元成立公司专门从事电子烟的研发、制造和销售。

其他企业，基本都是配件和组装生产商，更多的算是电子企业，而不能算是专业电子烟企业。

一个行业，不掌握核心技术，对健康不利，还会对冲击最大的税收户，用脚丫子想想后果。

4

类似于这样的行业，请不！要！碰！

P2P不是一天之内垮，越来越严的政策出现窒息，电子烟也不会一天之内被封堵，但大势所在，无可奈何。

老罗接连踩坑 跟能力边界 个性相关

老罗在手机这个风口失败，原因是这个产业链太长，竞争太残酷，绝非没做过高科技制造业的人所能掌控。

老罗证明了自己的能力边界，他适合推销，不适合从事复杂产业链，老罗的朋友劝过他，事实证明了朋友的眼光。

而后，老罗开始一系列的撕，包括跟锤子前员工互怼，最后艰难的收下了对方赠送的“厚颜无耻”四个字。

不管是老罗，还是李国庆，不知收敛的个性，成为他们做企业的大忌。不要拿出乔布斯说事儿，乔布斯在产品、管理上有惊人的直觉，弥补了他个性上的缺失，有才能，但不是天才，不能耍天才的性子。

老罗在教育、文化行业，可以大说特说，但在电子、制造领域，只能谨言慎行，因为，一说出来，有可能变成一个笑话。

这次，老罗很有可能一脚踩进电子烟这个坑，他过于追逐热点，有可能需要看清楚大势。

对于大投资者来说，电子烟无非是赛道布局中的一匹马，对于身处债务泥潭的老罗来说，可能意味着，就此沉沦。

来源:金融界网站