文 | 段誉

力帆股份正在经历成立27年以来最灰暗的时刻。停工、拖欠工资、业绩暴跌、负债高企，这些危险的词汇犹如一块块牛皮癣粘在昔日明星摩托车企业身上。即便政府出手“相救”，自己也卖资产筹钱，但力帆股份距离安全区还很遥远……

近日，力帆股份被曝工厂今年以来处于半停工状态，已拖欠员工近两个月工资。一个月前，公司还被传破产，种种情况均反映出力帆股份的经营困难。表现在三季报上，力帆股份净利润亏损26.33亿元，同比暴跌2064.56%。

事实上，去年以来，许多车企日子都很难熬，有的被曝资金链紧张，有的甚至传出破产消息。令人惊讶的是，这样的窘境竟然也发生力帆股份这样的明星企业身上。

对于大众来说，力帆这个品牌并不陌生，此前依靠摩托车红极一时，创始人尹明善的创业经历也颇为传奇。他出生于1938年，直到50岁时才赚得人事第一桶金。1992年，54岁的尹明善投资20万开始摩托车实业创建力帆集团，摩托车销量打开后，尹明善开始投身于汽车产业，打造出力帆汽车品牌，随着2010年力帆股份上市，尹明善成为身家百亿的重庆首富。

力帆股份股权结构图 来源:力帆股份2018年报

2017年，尹明善退休，但没能过上下棋、看书的清闲日子，反而疲于应对公司的债务危机。这样的危机来自于力帆股份造车梦的破碎，2007年左右押宝新能源汽车。尹明善说：“如果新能源做不好，力帆有可能被淘汰”。2016年，力帆股份却传出“骗补”丑闻，这大大影响了公司业务的正常推进和盈利能力。

最近三年，力帆股份主业低迷，扣非净利润均是负数，靠变卖资产才免于带帽。再到后来，评级下调、融资违约、被追债、股份遭冻结、卖厂卖地求生、破产等消息相继曝出。今年7月，力帆股份被追债超过14亿元。

糟糕的基本面让投资者失去了信心，2016年初开始，力帆股份股价一路下滑，截至11月4日，股价报2.85元，跌4.36%，市值37.44亿元，较2015年的历史高点已经跌去90%。

不过，力帆股份还是得到了地方政府“的相救”，以至于局面看起来还有挽回的余地。

力帆股份股价走势

大概10天前，为了缓解力帆股份的负债压力，重庆市政府召集地方金融办及相关银行机构债权人等，已经帮助力帆股份组织成立了债委会，要求各银行“不抽贷、不压贷、不断贷”。

资料显示，力帆股份曾经接受过银行的“援助”。力帆股份先后获得了进出口银行、重庆银行、浦发银行、农业银行、建设银行、浙商银行、兴业银行等总额度共计125.66亿元授信，这在某种程度上缓解了力帆股份的融资困境，但是目前力帆未使用额度仅剩4.5亿元。

除了外界搭手，力帆股份也在“自救”。今年，力帆股份出售了力帆红星国际广场和力帆枫越的资产。只是，供应商仿佛失去了信心，据媒体报道，力帆集团的2级子公司——重庆力帆乘用车有限公司采购部一位员工爆料，力帆乘用车部分供货商要求力帆股份结清货款才能重新供货，另一些供应商直接找上门来要求付清货款。

从当前的情况来看，力帆股份还有扭颓机会，但压力巨大。内部员工欠薪未还，正常开工遇阻，外部融资遇挫，债务压顶。二级市场上，投资者心灰意冷，股价持续下滑。如今的力帆股份已经星光暗淡，婉如虎落平阳，接下来，尹明善能带领企业力挽狂澜吗？时间自会给出答案。