最近新股发行提速，而与此相对应的是，新股上市暴涨神话的破灭。如渝农商行，10月29日上市，上市当天即开板，次日股价跌停，第三天股价最低跌至7.66元，距离7.36元的发行价只有0.30元之差。又比如麒盛科技，同样是10月29日上市，上市当天以涨停板报收，但随后两个交易日均告跌停，且第二个跌停还是“一”字板跌停。上市当天买进这两只新股的投资者均告套牢。

科创板的情形也与此相类似。如10月31日上市的杰普特，当天上涨33.05%，次日下跌了16.08%，报收49.23元，距43.86元的发行价仅有10%左右；11月1日上市的N宝兰德，每股发行价79.3元，收盘价100.2元每股，首日涨幅为26.36%。两只新股的涨幅甚至都低于主板新股上市首日的上限44%。

不论是主板市场还是科创板市场，新股上市都缺少了一些暴涨的神话，甚至还让投资者增加了新股破发的担忧，新股的这种表现确实有些令人大跌眼镜。不过，仔细想想，这种情况的出现其实也是好事，它有利于增加投资者打新的风险意识，进而理性打新。

自从新股上市首日实行44%的涨跌幅限制以来，投资者打新与炒新就进入了一种无风险状态。因为在这种涨跌幅限制的机制下，新股上市后通常都会出现连续涨停的走势。涨停数最多的甚至达到了30余个，平均涨停板数量达到10个左右，只有极少数新股获得1个涨停板的涨幅。这意味着投资者打新是毫无风险可言的，而且在新股上市首日抢入新股，这也是投资者在二级市场上获利的重要法宝。不论打新还是炒新，买到就是赚到。

正是由于“买到就是赚到”的缘故，这就养成了投资者“逢新必打”、“逢新必炒”的习惯。只要有新股发行，投资者就会积极申购；只要有新股上市，投资者就会以涨停板的价格来抢进股票，投资者丝毫都没有风险意识，更谈不上对这些新上市公司的基本面有多少了解。也正是由于投资者的盲目打新与炒新，导致了新股市场的虚假繁荣，形成新股供不应求的局面。

这种盲目打新、炒新带给市场的后果是很严重的。一是导致新股的高价发行，正是由于新股供不应求，因此新股的发行价格走高就成了必然，并导致了“三高”发行的出现，为此在主板市场，管理层不得不对新股发行市盈率“一刀切”，将新股发行市盈率控制在23倍之内。而未加控制的科创板，50倍以上的发行市盈率比较常见，有的新股发行市盈率甚至超过百倍。

二是导致新股发行公司质量的鱼龙混杂。因为投资者“逢新必打”、“逢新必炒”，根本就不关心发行公司的基本面情况，这就为一些问题公司、垃圾公司的发股上市创造了机会，毕竟IPO公司只要审核过会就不愁发行，所以任何公司都想来A股市场发股上市，包括一些不符合上市条件的公司就是造假也要来A股市场发股上市。因为在这些公司的高层看来，A股市场就是“人傻钱多”，这也导致不少的问题公司、垃圾公司混到了A股市场中来。

三是给二级市场带来了巨大的投资风险。任何一只新股上市，都要经过一轮爆炒，将股价炒到相当高的位置，使股价与公司股票的价值严重脱节，这样一来，在炒作结束之后，公司股票就踏上了跌跌不休的“漫漫熊途”，而且这个过程中还夹杂着限售股的解禁与减持，最终股价跌去一半甚至更多，高位买进的投资者损失惨重，这种新股上市之后的爆炒留给股市一地鸡毛。

也正因如此，当下市场出现的新股暴涨神话的破灭无疑是一件好事。而且更进一步说，新股上市首日如果能够出现破发现象，并且这种破发能够表现为一种常态化，这就更值得称道了。因为只有如此，投资者才会增加打新、炒新的风险意识，改变盲目打新、盲目炒新的做法，从而理性打新与炒新。这不仅有利于投资者走向成熟，而且整个新股市场也会因此而变得理性起来。

□皮海洲（财经评论人）编辑 陈莉 校对 李项玲