A股市场继续出清，又一家上市公司面临“退市”。

10月30日，*ST神城（000018）再度一字跌停，报0.82元/股，这已经是其第20个交易日股价低于1元。

作为一家同时拥有A、B股的公司，*ST神城B（200018）的收盘价早在今年5月起就已经连续跌破1元面值（按当日港币汇率结算），截至10月30日收盘，*ST神城B收盘价已跌至每股0.39港元。

根据深交所相关规定，若连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）公司的 A 股、B 股每日股票收盘价同时均低于股票面值，深交所有权决定终止公司股票上市交易。

如今，*ST神城退市已成定局。截至9月30日，其普通股股东超过6万名。

借壳上市仅4年，便要告别A股

据了解，*ST神城前身为深圳中冠纺织印染公司（深中冠），2015年，主营业务为建筑装饰工程的神州长城借壳深中冠上市。神州长城曾获得中国对外承包工程百强企业等荣誉称号。

借壳上市后，神州长城曾一度业绩良好，2015年、2016年两年分别实现归母净利润3.47亿元、4.74亿元。分别同比增长85.52%、36.64%。随后的2017年，神州长城录得3.8亿元的净利润，同比出现下滑。

真正的分水岭出现在2018年，神州长城的基本面开始持续恶化，经营危机逐步浮出水面。

2018年9月21日，神州长城称，公司接到实控人陈略的通知，其所持公司全部股份被司法冻结及轮候冻结。

随即的10月，证监会因涉嫌信息披露违法违规为由对神州长城进行立案调查。

此后的神州长城再爆业绩雷。2018年年报显示，神州长城实现营业收入24.27亿元，同比减少62.65%；净利润则巨亏17.05亿元。

这一份年报还被其会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，神州长城因此“披星戴帽”，证券简称也成了“*ST神城”。

曾尝试自救，却无力回天

由于主要银行账户被冻结，且存在大量逾期未偿债务及多起诉讼，*ST神城的经营基本陷入停滞：在建项目大量停工、员工大批离职、货币资金短缺……

身陷囹圄之际，*ST神城及其实控人陈略也曾尝试自救。

今年7月24日，*ST神城收到深圳市中级人民法院送达的申请人西安碧辉路桥工程有限公司提交的《重整申请书》。碧辉路桥以神州长城不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对神州长城进行重整。

彼时，陈略曾试图引入重庆市南部新城产业投资集团有限公司作为重组方，参与并推动公司重整，并签署《合作意向书》。

但，这个合作在2019年9月便无疾而终。

9月19日，陈略又找到了新的重组对象，与河南豫发集团签署了《投资合作协议》，双方确定豫发集团作为重组方参与并推动神州长城的重整程序。

若重整顺利完成，豫发集团将成为上市公司的控股股东。但这份重整方案还需要在公司进入重整程序后由重整管理人制定，并以有权法院最终裁定批准但重整计划为准。

与*ST神城相同，在股价触及1元面值以下之际，大部分上市公司都曾尝试自救也无法改变退市结局。

*ST华信：曾抛出重组方案；

*ST雏鹰：曾签订合作成立养殖公司协议书，拟以债券+种猪方式出资；

*ST大控：董事长林大光欲卖掉多套房产及采用抵押贷款方式筹资增持公司股票；

…………

最终因基本面持续恶化，上述自救方式均已无力回天。

高管忍无可忍，自曝上市公司“财务造假”

令公司雪上加霜的是，*ST神城高管还曾自曝财务造假。

今年5月，据媒体报道，“ST神城仅其中302名员工被拖欠的工资便高达1167万。”

对此，原神州长城国际工程有限公司的法人李尔龙回应称：“神州长城拖欠员工工资不是工人统计的1167万，而是5600万以上。”

随后，*ST神城发布澄清公告，更是让外界震惊。

该公司表示上述报道不实，神州长城实际欠薪数额合计高达8141.58万元。

此消息让本来就身陷囹圄的*ST长城再度蒙上一层阴影，当月其股价更是大跌超过35%。

近期，*ST神城还自曝“虚增收入”。

据其披露，2017年，该公司通过虚假应收账款保理业务，终止确认2.32亿元应收账款，达到少计提应收账款坏账准备的目的、虚增当期利润的目的，虚增利润金额约为3573.76万元。

*ST神城的股价也随之彻底崩盘，很快就跌破了1元面值。而在9月18日，*ST神城就因出现连续10个交易日收盘价破面而进行过退市风险提示，不过*ST神城后续因股价回升至1元上方而暂时解除了面值退市危机。

在此背景下，投资者们开始逐渐出逃。wind数据显示，仅在第三季度，*ST神城的股东数较2019年中期就减少了1.67万户。可如今，其股东户数仍高达6.23万户。前十大股东中，*ST神城借壳上市前的大股东华联控股仍持有公司5.18％的股份，九泰慧通定增2号特定客户资管计划、富冠投资、青海合一实业等机构投资者也位列其中。

退市警钟：面值退市股已增至6只

自去年中弘股份因连续20个交易日收盘价低于股票面值1元，成为A股市场面值退市第一股后。

在经历30个交易日后，中弘股份于2018年12月28日终止上市并摘牌，摘牌之际，其A股股价定格在0.22元。

2019年天雷滚滚：“欺诈退”、“业绩退”、“破面退”、“主动退”、“重组退”等层出不穷，A股市场IPO常态化的同时，退市也正在走向常态化。

此后，*ST雏鹰、*ST华信、*ST印记也纷纷因连续20个交易日收盘价低于股票面值而被深交所终止上市。

10月28日，上交所首家因低于面值引发退市的公司*ST大控开始进入退市整理期交易。这意味着，在30个交易日后其将被上交所摘牌。

值得注意的是，目前A股还有多只股票也身处“面值退市”边缘。

截至10月30日，在正常交易的股票中，*ST华业收盘价为0.92元，该股已经连续多次触及10个以上交易日收盘价“破面”的情形。

此外，*ST欧浦、ST锐电、*ST鹏起、*ST庞大等股在1元附近徘徊，时刻受到“面值退市”威胁。上述股票中大部分都曾爆雷或经营困难、债务违约等现象，且大部分公司财报都被审计机构出具非标意见、或正在被证监会立案调查。

回溯A股市场30年，退市一直是市场中的小概率事件，多只ST股重组后，曾让投资者赚得盆满钵满。

不过，自2018年以来，投资者明显感到退市监管力度加强：证监会启动新一轮上市公司退市制度改革、交易所发布《强制退市实施办法》。

在最严退市之下，投资者只能用脚投资，而导致股价连续跌停。而连续跌停后，进一步加剧了“面值退市”风险。

另一方面，随着三季报披露即将结束，不少创业板公司也可能存在暂停上市的风险。

据创业板的退市规则，若创业板上市公司连续三年亏损，便会直接触发退市机制，不会经历类似主板上市公司的ST、*ST等漫长过程，投资者务必对上述个股保持谨慎，以防“踩雷”。