《电鳗财经》文 / 杨力

11月11日晚间，贝达药业发布公告，该公司股票的上市锁定期已届满，控股股东计划减持该公司股票。

公告披露，目前贝达药业的控股股东凯铭投资、贝成投资、YINXIANG WANG及其一致行动人FENLAI TAN合计持有公司股份1.35亿股(占本公司总股本比例33.62%)。

在本次预披露的减持计划期间，凯铭投资不减持该公司股份，贝成投资、YINXIANG WANG和FENLAI TAN计划以集中竞价、大宗交易方式减持该公司股份合计不超过1673万股(即合计不超过公司总股本的4.17%)。

其中，通过集中竞价方式减持的，自本公告之日起15个交易日之后的6个月内实施，减持股份总数不超过802万股(占本公司总股本比例2%);通过大宗交易方式减持的，自本公告之日起3个交易日后的6个月内实施，减持股份总数不超过871万股(占本公司总股本比例2.17%)。

《电鳗快报》注意到，该公司第三季度报告显示，贝成投资、YINXIANG WANG分列贝达药业第四大和第五大股东。股份占比分别为6.73%和5.84%。

早在11月5日，贝达药业就发布了首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告，解除限售股份数量为2.3亿股，占总股本的57.55%;这些股份被凯铭投资、贝成投资、WANG YINXIANG、TAN FENLAI、济和创投、宁波特瑞西六位股东所持有，在解禁日实际可上市流通限售股份数量为1.29亿股，占总股本的32.07%。

控股股东减持将给贝达药业的股价带来什么影响?控股股东是否会继续减持?11月6日，贝达药业股价下跌0.92%，此后三个交易日合计上涨了5.5%，11月1日以62.5元收盘。事实上，股份解禁后，控股股东减持带来的利空是很正常的，但真正决定贝达药业股价未来走势的还是该公司的业绩表现。

事实上，贝达药业的业绩也是在今年才出现转机。2016年上市的贝达药业的业绩曾“变脸”，2016年至2018年，该公司的扣非后净利润增速分别为-0.51%、-34.3%和-30.74%。

今年前三季度该公司实行营业收入12.4亿元，同比增长34.05%;实现扣非前和扣非后净利润分别为1.98亿元和1.81亿元，同比分别增长了34.37%和42.87%。但是，同期该公司的营业成本、管理费用、财务费用以及研发费用的增速分别为91.47%、56.4%、41.04%和31.58%，除研发费用增速外，其他几项费用的增速均超过营业收入增速。

此外，贝达药业生产的盐酸埃克替尼药品占到了公司总营业收入的90%以上，也就是说贝达药业基本上靠一款抗癌药“打天下”。

不过，总的来说，贝达药业在今年已经实现了良好的业绩增长，如果这一增长势头能持续下去，控股股东的少量减持不会对公司股价造成巨大打压。而且，一些业内人士认为，不必视限售股解禁为洪水猛兽，需要具体问题具体分析，公司估值是否合理、未来发展空间大小才是投资者需重点关注的因素。

此外，从历史数据来看，限售股解禁对股价的影响具有不确定性。限售股股东的成本相比二级市场价格存在较大折价空间，是否存在解禁动力取决于股票市值是否被高估、其股东是否有套现需求等方面。如果股东对公司未来发展很有信心或公司股价并不理想，那么减持动力就不足了。