江苏天鼎证券滕继忠看股票：坐而论道—原野萧条，烽戍万里

江苏天鼎证券滕继忠：原野萧条，烽戍万里

烽火连三月，国破山河在；衰草枯杨，曾为歌舞场；近两日的行情特别是区块链从周一的大量涨停（118只），不断分化，到今日的大量跌停（板块内跌停16只，跌幅＞5%的48只），埋杀了很多人，市场内外一片马嘶悲鸣，互相拆台倾轧；这时才想起那句警示：股市有风险，入场需谨慎；这就是为什么每次在讲任何一种战法前首先将风险放在第一位的原因，因为风险随时都在，特别是在市场一片祥和，全民狂欢时；

今天江苏天鼎证券滕继忠再来梳理一下风险的成因和规避方法：

世上本无风险，而当人的欲望与认知及行为不匹配时，便产生了风险；对于一个无欲无求的人来说，任何结果都可以接受，无所谓风险也无所谓痛苦；对于凡人来说，长夜漫漫、处处凶险，市场中，

江苏天鼎证券滕继忠指出，风险的成因一般有以下三种：

无知：即认知风险，因为没有掌握正确的知识而犯下的错误；世界是规律和非规律运动并行的，具有不确定性；索罗斯从中获得启示，将其运用到资本市场，提出了易错性理论和反身性理论，并用辉煌的战绩给这个理论做了注脚；对于人类来说，不确定就是风险，这个风险，既有世界的无限性和不确定性导致的，也有人类认知的局限性导致的；人生也有涯，而知也无涯，这就决定了我们对一个事物不可能掌握100%的信息，因此，只能无限降低风险，而不能完全规避风险；

无能：即行为风险，知行不合一，虽然掌握了正确知识但却未能正确应用所犯下的错误；人的行为不但受理智驱使，还会受情绪驱使，这就导致了实战中不能完全按照交易系统制定的计划行动，这也是行为金融学的立论基础；

贪欲：有的人活的幸福，穷开心，不是因为拥有的多，而是需求的少；只有当能力满足不了欲望时便陷入痛苦；但市场中的贪欲往往使人只看到利润，而忽视风险，输不起；这就需要先明白自己的承受能力，再来市场追求利润；

江苏天鼎证券滕继忠通过以上的认识，我们知道，市场是有规律的，通过学习，观察，总结获得局部的规律，从而构建自己的交易系统，这足以规避掉很大一部分风险，提高每次交易的准确率，即对市场了解的越深刻，认知的风险就会越小，但再怎么努力，市场永远有我们无法认知到的信息，也就是说永远无法做到100%正确，那怎么办，退出市场吗？也不需要，其实问题的关键不是对错，而是对了能获得多少，错了会付出多大的代价，规避风险就需要用到市场中另外一项很重要的技能：仓位管理；

江苏天鼎证券滕继忠指出，入市前，首先必须确定可以承担的风险，进而以损定量将风险控制在可以承受的范围；其次，判断胜率和赔率，如果正确率100%是不需要仓位管理的，但市场的本质是不确定性，但这个不确定性是有差异的，可以根据这种差异来确定仓位；比如芒格说：超过50%的胜率，赔率大于1：3的机会，是值得重仓干的，就是根据赔率和胜率来决定仓位的；这里的重仓，并非满仓，根据伯克希尔哈撒韦的仓位匹配，超过10%即是重仓；这就关系到标的的组合了，如果将所有资金压在一只股票上，就算赔率和正确率很好，也是存在风险的，特别是短线，如果满仓被停牌大半年，浪费的机会成本就大了；很多顶尖游资一般组合3-4只票；众所周知，搞风险投资的正确率很难预估，但赔率有可能大于100倍的项目，平均分配资金投资100个，只要正确率超过2%，就是赚钱的；综上，通过仓位管理：降低风险承受能力，提高胜率，提高赔率，可以实现极小回撤，进而享受账户正增长的复利效应，博取超额利润。

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