招商证券认为，A股将迎来“七年宿命牛”， 2019年A股再一次迎来熊牛转折，开启了新一轮七年周期。

明年A股将走牛？

13日，招商证券在北京举办了主题为“ 科技赋能，东方欲晓”的2020资本市场年会。A股逢招商策略会必跌的魔咒再度应验。当日，上证指数下跌0.33%。

招商证券策略首席分析师张夏认为，A股将迎来“七年宿命牛”， 2019年A股再一次迎来熊牛转折，开启了新一轮七年周期，预判明年全年呈现类似“ㅢ”型走势（即反L型走势）。

行业配置方面，张夏总结出以下值得关注的配置方向：

1、与基建稳增长相关的行业，包括建筑装饰（基础建设、专业工程）、专用设备、仪器仪表、水泥制造等；

2、处于科技上行周期的行业，包括电子制造、计算机应用、计算机设备、通信设备等；

3、光伏相关，主要集中在电源设备二级行业中；

4、医药生物中的生物制品、医疗器械等；

5、正处于较长景气周期的采掘服务行业。

主题投资方面，张夏认为，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，并提出5G新科技周期下的十大投资主题，包括华为产业链、VR/AR、自主可控、网络安全等。同时张夏认为，对比美股市值结构，由我国主导的5G时代将会给A股带来万亿级科技公司。

A股七年周期，明年下半年或加速上行

张夏表示，从各个证据综合表明，A股开启了新一轮七年周期，2020年市场在更加宽松的环境下的“资产荒”下有望继续上涨，一旦涨幅超过20%会触发居民自有资金加速入市，市场将会加速上行，即为“七年宿命牛”。

他认为，A股存在三年半的运行周期，两个三年半周期会形成一轮大的行情。而且，A股每七年左右迎来一次牛市。A股每七年左右，指数会创新高，而在指数突破前高密集成交区域后，会加速上行。

张夏还表示，每一轮大行情的起点均是估值1/PE（即每股收益/股价），低到相对无风险回报。前几次出现类似的情况分别是1998年底、2005年中、2012年底，2019年开始也符合这样的条件。此外，2020年更可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”，这也是市场启动的条件。

A股千亿市值科技股仅9只

张夏认为，当前，A股科技股与美国90年代科技股具有很多相似之处：5G科技周期的到来，我国在新一轮科技周期中的领先地位，经济转型时期国家大量产业政策的支持，都让未来A股万亿级科技股的出现前景可期。

尽管今年A股科技股表现出色，千亿市值科技股却仅仅只有9只。其中，海康威视、工业富联两只股票市值均超过3000亿元分列第一第二位。立讯精密、中国联通两只股票市值超过1800亿元位居第三第四位。

5G时代十大主题投资龙头股

我国已经处在一个科技创新大周期的起点，成为众多策略分析师共同的观点。据此，证券时报·数据宝推出5G时代十大主题投资龙头股名单，按照8月7日以来涨幅排名选取概念股涨幅前十名作为龙头，包括了半导体产业概念、华为概念、区块链概念等十大概念板块的龙头股名单，供投资者参考。

值得一提的是，榜单中的部分股票身兼多个概念，包括闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、欧菲光等个股。而从市场表现来看，圣邦股份、兆易创新、闻泰科技、诚迈科技等个股8月7日以来涨幅均超过100%。（数据宝 陈见南）