文/万永强(智通财经研究中心总监)

恒指周三(11月13日)低开低走，早盘低开1.12%，随后跌幅扩大。截至收盘，恒指跌1.82%，报26571.5点，大市成交金额791.1亿港元。

昨日智通财经APP谈到后市要看特朗普的讲话，没想到并没有带来预期的利好，因此港股今天直接低开就往下了。

这次特朗普发表的言论市场很失望，投资者最关心的几个点都没有带来预期的利好，包括对欧盟汽车加征关税的决定并没有谈到。另外，最关键的关于贸易谈判方面没有更多的信息，还是重复以前的话，那就是中美双方就达成协议已经非常接近，“第一阶段”协议可能很快会签署。

但特朗普称，仅会接受对美国有利的协议。这个言外之意就是各种可能性都有。这种说法和美国白宫首席经济顾问库德洛接受访问时的言论是一致的：中美贸易谈判在盗取知识产权、金融服务、货币稳定、商品及农业方面取得进展。他又称，在与中国达成贸易协议前不会调整关税。

这次特朗普讲话为何不像以前那样展现乐观预期呢?

智通财经APP认为有两个因素：一是目前的美股走势相当强悍，三个股指正屡创新高，他并不担心股市的表现。这和以前好几次讲话都是在美股处于大跌的状态是完全不同的，这就导致特朗普无需为了救美股而说好话。二是特朗普现在的处境很微妙，他要通过保持强硬姿态来取悦选民，这就是特朗普的策略。

从通篇讲话来看，主要就是宣扬自己的政绩如何如何好，美股如何如何强劲，经济状况也是前景一片看好等等。同时，不忘再度怼美联储，认为美联储“降息速度过慢”并且言及负利率的理由，称美联储不照搬其他国家同行的做法推出负利率，从而对美国造成了伤害。

对于这种言论，格林斯潘的讲话很给力：“政客肯定会一直把这个锅都甩给美联储，这种事情，作为美联储主席，我们早就适应了，早就习惯了，除非发生美国政治体系大变化。我其实并不担忧我们货币供给的操作，还会继续保持稳定下去”。

现在的港股市场，已经没有什么利好支撑，最大的优势就剩下估值优势而已。但估值这个东西说实在的也是在不断发生变化，比如说在市场情绪高的时候投资者就会给出更高的估值，而低迷的时候估值也会不断走低，因此大环境才是关键。那么接下来港股市场要看两大问题：

一是特朗普受弹劾调查的情况，美国国会针对总统特朗普弹劾调查进行的首次公开听证会将于美国东部时间13日早上10点举行。民主党人期待通过这场听证会，向公众强化“总统用军事援助来勒索一个软弱国家的故事”。而下周调查将升级，众院下周传8名证人出席听证会。这个事件到底如何演化相当关键，因为会直接影响到股市。

二是香港自身方面的问题。受到直接影响的就是香港本地股，如今日九龙仓集团(00004)跌3.98%、太古股份(00019)跌3.73%、九龙仓置业(01997)跌3.65%、太古地产(01972)跌3.4%。

恒指今天调整到了60日均线处，正常而言，这个位置应该是会有支撑，但香港市场向来不按技术图形走，因为缺乏强力的维稳力量，基本面因素才是资金最看重的。操作上建议保持谨慎为主。

看下盘面，今天表现比较突出的就是智通十一月十大金股之一的中芯国际(00981)涨6.38%。财报出炉，三季度股东应占溢利激增3.3倍至1.15亿美元，超出市场预期。绩后多家大行发布研报看好该股。国产替代是大趋势，这个红利很大，后面重点要观察ASML供货方面的消息。

其它方面有所表现的主要是消费类个股，青岛啤酒(00168)涨6.48%、康师傅控股(00322)涨5.43%、中国食品(00506)涨2.22%、华润啤酒(00291)涨1.37%、海底捞(06862)涨1.29%。李克强总理主持召开座谈会，谈到要提振市场信心、释放消费潜力。消费类和医药类最容易出牛股。

值得一提的就是黄金股受到市场追捧，山东黄金(01787)涨2.5%、招金矿业(01818)涨1.83%、紫金矿业(02899)涨1.03%。如果大盘依然没有起色，黄金类个股作为避险品种还是值得关注的。

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