险企业绩有多好，只有想不到没有做不到。

5家险企前三季度共实现净利润2445.5亿元，如果大家对这个数据还没啥特别印象的话，换一种说法就明显了：5家险企今年前三季度净利润总额，是2018年全年净利1581.9亿元的1.5倍。

业绩如此大涨的背后原因两点特别值得注意：一是随着股市回暖投资收益大增，二是保险业手续费及佣金支出税前扣除政策调整。

三大因素助力险企净利大涨

前三季度，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险归母净利润分别为577.02亿元、213.68亿元、1295.67亿元、229.14亿元、130.03亿元，分别同比增长190.4%、76.3%、63.2%、80.2%和68.8%。

险企利润超预期大幅增长有多方面因素，归纳主要三点：一是投资收益大幅增加；二是受益于手续费及佣金支出税前扣除政策调整利好；三是企业本身保险业务质量改善。

2019年一季度权益市场显著回暖，带动险资权益投资上涨，成为拉动保险利润上升的重要因素。以净利润增长最快的中国人寿为例，该公司2019年前三季度实现投资收益1262.39亿元，同比增长50.5%，主要就是受益于权益类资产投资收益增加。

其次，保险企业的手续费及佣金支出在企业所得税税前扣除比例，提高至当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%（此前寿险为10%、财险为15%），并允许超过部分结转以后年度扣除。新政策意味着给险企“减税”，成为拉动险企业绩的非经常性损益因素。

例如，中国平安半年报数据显示，手续费佣金税务新政带来104.53亿元一次性影响。太保寿险2019年上半年所得税为-17.11亿元，同比降低153.6%。

在传统业务稳步发展的同时，保险公司也在积极推动“金融+科技”转型，进而助推主业发展。例如，2019年前三季度，中国平安围绕“金融+科技”、“金融+生态”战略深化五大生态圈建设，前三季度新增客户2972万，其中1158万来自集团五大生态圈的互联网用户，占比39.0%。

寿险：代理人队伍增减分化

就承保业务来说，A股五大上市险企都有寿险业务板块，在前三季度存在一些共性，也呈现出一定分化。共性的表现为净利润大幅增长，以及保险业务价值提升。

披露新业务价值的险企数据显示，前三季度，中国人寿新业务价值同比增长20.4%；平安寿险及健康险业务新业务价值率48.1%，同比上升5.3个百分点，新业务价值588.05亿元，同比增长4.5%。

分化在于个险队伍有增有减，各家险企对于代理人队伍的建设呈现出差异。公布数据的险企中，中国人寿销售队伍人数增长，平安寿险则是队伍减少。

中国人寿介绍，该公司销售队伍稳步扩量，队伍质态持续改善。截至三季度末，该公司销售队伍总人力约195万人，较2018年底增加约18万人。其中，个险渠道队伍规模达166.3万人，较2018年底增长15.6%。队伍质态持续向好，个险渠道月均有效销售人力同比增长37.4%；个险渠道月均销售特定保障型产品人力规模同比提升49.2%。

平安寿险称，坚持价值经营，各渠道业务均衡稳健发展。代理人渠道通过升级业务人员基本管理办法，聚焦选才增优、绩优培养、团队发展，同时严格执行考核清退政策，夯实代理人队伍质量。截至9月末，平安寿险代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，较6月末下降3.2%；前三季度代理人人均个险新保单件数为1.39件/月，同比增长9.4%。未来，平安寿险将继续坚持“有质量的人力发展”策略，通过科技赋能，持续推动代理人渠道转型升级。其他渠道业务发展齐头并进。

其他三家险企未发布三季度的销售人力情况。

据券商中国记者了解，新华保险新一届管理层到位后确立了加快发展、迅速赶超的目标，对于代理人队伍的策略也是“先大后强”螺旋式上升发展，期待通过加强培训，实现量与质双提升，并且其前三个季度保持增员态势。其上半年来看，6月末个险规模人力达到38.6万人，较年初的37万人实现增长，并创该公司历史最高。上半年月均合格率38.8%，同比降低2.9个百分点；月均人均综合产能4472元，同比下降13.8%。

另外，太保寿险上半年代理人队伍月均人力79.6万人，同比下降11.0%，其中核心队伍保持基本稳定，月均健康人力和月均绩优人力分别为30.9万人和16.8万人，占比达到38.8%和21.1%；月人均首年保险业务收入5887元，同比增长5.0%。

2019年中报显示，人保寿险营销员为25.07万人，营销员月人均首年规模保费3802元，月人均寿险新保单数目1.21件。

产险：非车险占比持续提升

产险业务方面，上市险企更加注重提质增效和非车业务发展。传统的第一大险种“车险”绝对垄断地位逐渐削弱，非车险业务延续高速发展态势。

例如，人保财险前三季度车险保费收入1891.74亿元，同比增2.0%，在公司保费占比从2018年同期的63%降至57%，非车险及其他业务同比增31.63%，保费占比增至43%。

平安产险前三季度车险保费收入1386.83亿元，同比增6.3%，在公司保费占比从2018年同期的72%降至70%，非车险及意健险业务同比增14.9%，保费占比增至30%。

太保产险前三季度车险保费收入674.47亿元，同比增5.3%，在公司保费占比从2018年同期的71.97%降至67.14%，非车险及意健险业务同比增32.3%，保费占比增至32.86%。

在各业务流程中，以AI为代表的各类技术应用更加普及。例如，平安产险将 AI 图像定损技术植入“平安好 车主”APP，支持用户进行免费的外观损伤自助检测，检测成功率95%。

总体来看，平安产险业务的综合成本控制最好。综合成本率方面，中国人保、平安产险的综合成本率分别为97.9%、96.2%和。其中人保财险综合成本率均较上半年有所上升，平安产险综合成本率下降明显。

受股市回暖带动，投资收益大增

受益于今年的A股市场，上市险企的投资业务也在前三季度取得良好业绩，并成为助推盈利大增的主因之一。

截至9月末，中国人寿投资资产为34391.15亿元，较年初增长约10%。前三季度，实现总投资收益1344.87亿元，总投资收益率为5.72%，同比提升2.31个百分点；净投资收益达1139.03亿元，净投资收益率为4.83%，同比提升0.21个百分点。据悉，中国人寿的公开市场权益类资产投资收益大幅增长。

中国平安三季度末保险资金投资组合规模达3.03万亿元，较年初增长8.6%。前三季度，保险资金投资组合年化净投资收益率4.9%；受资本市场回暖带动投资收益同比增加的影响，年化总投资收益率6.0%。

中国太保方面，三季末投资资产1.37万亿元，较上年末增长11.1%。大类资产配置中，固定收益类资产占比82.2%，较上年末下降0.9个百分点；权益投资类资产占比14.5%，较上年末上升2.0个百分点，其中股票和权益型基金合计占比7.8%，较上年末上升2.2个百分点。前三季度，公司投资资产年化净投资收益率为4.8%，同比持平；年化总投资收益率为5.1%，同比提升0.4个百分点。

中国人保表示，资产管理板块前三季度积极把握市场机会，加紧非标资产配置进度，在非标资产仍具有较高配置价值的背景下，投资高收益稀缺优质资产；同时积极把握债券配置机会，在年内相对收益高点加大了长期债券配置力度，拉长资产久期。在传统股权、债权产品开发的基础上，着力推动支农和支持小微企业融资试点产品创新，协同保险主业发展，保持投资收益水平的基本稳定，有效防范投资风险。

三季度末，新华保险的投资资产为7849.69亿元，较年初增长12.2%；年化总投资收益率为4.7%，同比微降0.1个百分点。

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