10月14日，国务院总理李克强在西安考察时，临时造访一家肉夹馍小店，询问最近物价涨没涨、生活受没受影响？15日，国家统计局公布2019年9月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.0%，创下2013年11月以来的高点。其中，食品价格上涨11.2%，猪肉价格上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点。显然，总理是非常关心猪肉上涨情况及其影响而去做“田野调查”。

应该如何科学认识9月我国CPI破3%呢？

2019年3%左右通货膨胀目标可控

2015年以来，新一届政府连续5年确定了3%左右的通货膨胀目标，即2%~4%的范围。过去四年，我国年度通货膨胀率分别是1.4%、2%、1.6%和2.1%，低于目标值，居民实际购买力提高。今年1~9月份，CPI累计同比上涨2.5%。目前看，由于不存在消费拉动通货膨胀，加上通货膨胀本身黏性，所以物价不具备加速增长的可能。

1~9月份，社会消费品零售总额29.67万亿元，增长8.2%，增速比1~8月份回落0.1个百分点。9月份，CPI八大类价格环比六涨一平一降，交通和通信价格下降0.4%，生活用品及服务价格持平，居住、教育文化和娱乐、医疗保健价格均上涨0.1%，其他用品和服务、衣着价格分别上涨0.9%和0.8%，最大的食品烟酒类上涨2.6%。

考虑到1~8月我国社会消费品零售总额增速比1~7月回落以及9月各消费品价格环比上涨不大，我们认为未来随着需求端的回落和基数效应，全年可以实现3%以内的目标。

物价上涨处在全社会可以承受的范围

物价上涨影响居民消费能力和消费水平，导致居民习惯性最优消费品被替代，居民福利水平下降。但是通货紧缩也会导致企业经营困难，居民收入增长受限，投资意愿下降，抑制经济增长。从消费的资金来源看，2018年，我国居民人均可支配收入达到28228元，对物价上涨最敏感的城镇最低收入户（10%）人均可支配收入达到8215元，最低（5%）达到6520元。考虑理性人会进行消费平滑特点，因此总体可以抵御短期猪肉价格上涨的影响。

从收入改善的增量趋势看，从2014年一季度到2019年一季度，居民人均可支配收入中位数增长率始终处于6.7%到14%的范围，可以抵消物价上涨的不利影响。

从输入性通胀因素看，也不支持未来通胀预期的走高。国际油价持续低迷，大宗商品价格总体走低，也为通胀的缓解创造了较宽松的外部环境。反映全球商品价格的路透CRB商品指数目前徘徊在380的水平附近，比贸易摩擦前的2018年5月高点的450下跌了20%。

当然，不可否认，由于储蓄惯性、消费的棘轮效应和所谓的心理账户作用，如2018年城镇居民人均消费支出26112元，人均食品烟酒支出7239元（月均603元）。2018年农村居民人均消费支出12124元，人均食品烟酒消费支出3646元（月均只有303元），考虑到猪肉占我国居民食品烟酒类消费的比重，会有一些收入固定的低收入人群，容易受到猪肉价格涨价的影响。

2019年结构性物价上涨不会出现第二轮和全局影响

通货膨胀是一般物价水平全面较快上涨，目前我国物价上涨还属于个别上涨。9月份，CPI中八大类价格环比六涨一平一降，正常情况下所有物价都有一定上涨幅度。31大类中，9月鲜菜价格下降11.8%，交通工具用燃料下降12.1%，还有八类商品价格在下降，占30%左右。而且，我国第二轮价格上涨的货币因素不存在，货币供应量总体稳定，7月以来，货币供应量同比较年初3月的8.6%和4月~6月的8.5%有下降，7月8.1%，8月8.2%。考虑到我国第三季度6%的经济增长速度，宏观经济也不支撑全面的物价上涨。

物价形势判断和未来政策走向

货币政策的目标是保证物价稳定，西方理论界和央行定义为中期物价稳定，并非每月物价都处在目标范围。我们未来政策是要防止形成通货膨胀动态上升趋势，因此目前的货币政策是适度的。当前物价上涨的结构性因素核心是猪周期，由于我国居民对猪肉的偏好，即使鸡牛羊肉产量提高也无法弥补猪肉产量下降的影响，替代效应较低。比较严重的问题由于前期防治非洲猪瘟，大肆屠宰，后续补充不足。猪产量下降趋势形成，2018年猪肉产量5404万吨，下降0.9%。生猪存栏42817万头，下降3.0%，生猪出栏69382万头，下降1.2%。2019年一季度猪肉产量1463万吨，下降5.2%；上半年，猪牛羊禽肉产量3911万吨，下降2.1%，猪肉产量下降5.5%。前三个季度，猪牛羊禽肉产量5508万吨，同比下降8.3%，猪肉产量3181万吨，下降17.2%。目前，猪仔一般五个月左右即可出笼。本轮猪肉价格上涨，畜肉类居民消费价格指数从3月开始连续大幅度上涨，9月上涨最大。养殖户一般有所谓追涨不追落的投资心理，因此，相关领域的资本应该已经进入猪养殖市场，所谓2019年要想富“搭伙养猪”。

加上最近扩大猪肉进口和大豆采购，预计最晚明年夏天猪肉价格会大幅度回落。由于2015年以来我国通货膨胀目标稳定，我国通货膨胀预期也一直锚定。因此，为了应对三季度的经济增长下滑，央行货币政策结构性工具可以有所作为，9月我国M2增长速度达到了8.4%。

（李永宁系天津工业大学经济管理学院副教授，温建东系中国对外经济贸易大学金融系教授）

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