【财联社】（上海，记者 万佳丽）讯，今日，南华早报消息，阿里巴巴已获准在香港发行股票，并于11月13日开始为时一周的面向全球投资者的路演，然后在11月25日开始交易。

证券时报消息，从知情人士处获悉，阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元每股左右，定价于下周确定。

财联社记者获悉，香港辉立证券等券商已预留了阿里巴巴新股上市的孖展额度，其中辉立证券目前预留金额达210亿港元，金额最多。但辉立证券相关工作人员表示，目前是这么多，但具体的金额还要看当天的（开盘股价）情况，才能确定最后真实的额度，并且目前融资利率也还没有确定。

多家券商已预留孖展额度

中国电商阿里巴巴近日将第二次赴港上市进入最后直路，市传集资规模介乎100亿至150亿美元(约780亿至1,170亿港元)。若成功，将成为今年港股的“集资王”。

为迎接这只“巨无霸”新股，香港有4间券商宣布，将为阿里巴巴预留孖展额，合共470亿港元。

据了解，辉立证券预留金额最多，约210亿港元，此外信诚证券预留140亿港元，耀才证券预留约100亿港元及时富证券预留20亿港元。

辉立证券相关工作人员表示，目前阿里巴巴股票孖展预留额度预计有210亿港元，融资利率目前还未确定。

孖展是一种保证金制度，即杠杆。如果投资者打新资金不够可以向券商借钱，同时支付券商融资金额的利息。例如，你有1万的资金，打算放9倍的孖展，那你的总金额变成10万，券商借给你9万。香港券商的孖展年化利息2.5%-3%之间一般，随行就市。

有香港券商人士表示，一般在容易出现超额认购情况的新股发行中，券商会提供孖展的服务。因为在超额认购的情况下，投资者可能预计未必会完全获取其认购数量，获分配的机会相对减少，因而认购多于自己实际希望获分派的股份数量，从而增加获配售机会。

“这其实是用了杠杆，也是有风险的。如果新股上市出现破发，价格大幅下跌，出现保证金比例不足的问题，就会处罚margin call，投资者得追加保证金避免平仓的风险了”。

有市场消息指出，阿里巴巴原先计划按美国ADS股价折让4%招股，惟投资者希望折让幅度最少有8%至10%，阿里巴巴之后据称有意把折让调高至5%。并且，阿里巴巴此次在香港第二次上市的融资目标金额从200亿美元下调至100亿美元，公司希望今年年底前就能完成港股上市。

有大型私募公司投资经理认为，此次阿里巴巴寻求在港上市，应该是想未来多一个融资渠道。“此前有消息说美国有个别议员想不让中资公司在美国市场融资，加上香港目前的局势，阿里巴巴内部显然对未来经济走势并不乐观，多一个融资渠道今后也多一份底气”。

上述投资经历表示，“阿里巴巴是大白马股，国内资金肯定有兴趣，但目前需要等待其在港上市后，加入沪港通，内地资金才好参与。考虑到阿里巴巴在港上市后，其稀缺性和资金因素，可能在港股指会略高于每股。如果价格合理，后续国内资金也会择机买入”。

关于阿里巴巴上市股价定价情况，此前有媒体报道，阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180港元每股左右，定价于下周确定。上周阿里巴巴上市团队已经着手与香港的机构投资者接触，机构投资者希望能以5%的折扣询价。

11月12日，阿里巴巴美股收市价为186.71美元每股。若按照此前阿里巴巴股价1拆8回港上市计，此次阿里巴巴香港上市股票价格应该在186美元*0.95/8*7.8，即167港元/股左右。

11月12日凌晨，2019天猫双11全球狂欢节的最终交易额定格在268444058381元人民币，即约2684亿元，再创新高。

此前据知情人士透露，阿里巴巴希望利用11日预期的创纪录销售业绩，推进在香港举行的上市听证会，以激发人们对其股票上市计划的兴趣。

早前有外电指，阿里将于本周进行上市聆讯，若成功闯关，将最快于周五招股，11月20日定价。另外，已增聘花旗、摩根大通和摩根士丹利为其新股上市销售团队。

有报道指出，阿里有意按现时美国股价折让5%，并以“一拆八”的拆细股份方案招股。

某香港券商分析人士表示，阿里巴巴上日在美股收市价为186.71美元(约1,461.2港元)，微跌0.24%，一个月高低位由168.12美元至188.28美元。由于近期美股持续上升，同时亦支持阿里巴巴股价回升，目前算是处于接近一个月高位，逐步向上挑战52周最高位195.72美元。若以5%折扣推算，相当于177.37美元，“一拆八”折合每股普通股为22.17美元(约173.51港元)，如以每手100股计，入场费约17,351元。

上述人士表示，阿里目前市值约4,861亿美元(约38,042亿港元)，历史市盈率约38倍，而下年预测市盈率会在20多倍，考虑目前阿里业务增长仍高达四成，加上其行业龙头地位享有溢价，目前的估值还是很有吸引。“作为中国最大电商之一，阿里巴巴在各个不同领域上都占据优势，包括B2B贸易、网上零售、购物搜寻引擎、第三方支付和云计算服务等。子公司包括淘宝網、天猫、阿里云计算、支付宝、蚂蚁金服等”。

二次香港IPO

当年，错失阿里巴巴的IPO，曾叫港股遗憾不已。

2013年9月26日，时任阿里巴巴集团执行副主席的蔡崇信发文：“我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。” 间接宣告阿里巴巴谋求香港上市失败。

把阿里拒之门外，源于港股彼时的“同股同权”制度。2013年的阿里巴巴已完成多轮融资，大股东是软银和雅虎，他们当时分别持有阿里36.7%和24%的股权。与他们相比，马云及其一致行动人的股份只占约10%，一旦在港上市，管理层将会“大权旁落”。于是阿里巴巴制定了合伙人方案，主张合伙人对董事会人选进行提名，而非按照持股比例分配董事提名权，即“同股不同权”。

显然，这与港交所此前一直坚持的同股同权原则相悖，最终阿里巴巴放弃了在港的上市计划。这实在可惜，因为据当时投资银行估价，阿里巴巴市值高达1200亿美元，如果阿里巴巴能够在香港上市，无疑会成为当年港交所最大的IPO。

此后，关于这个规则的争议更加甚嚣尘上，香港资本市场也逐渐酝酿出巨大改变。2017年底，香港联交所宣布将在主板接受同股不同权公司上市，成为20多年来香港就上市规则作出的最大改革，并在2018年2月给出了方案细则，并在7月和9月迎来了小米和美团点评，让人不由回想李小加所说：“相信香港有条件打破美国吸纳中国新经济企业上市的主导地位”。

数据显示，尽管最近在香港进行的一系列大型上市活动，已将今年从一级和二级上市筹集的资金增至210亿美元，但仍比2018年全年总额低逾三分之一。

而阿里巴巴此次如果募资150亿美元，将推动香港超过这一水平，略高于纳斯达克。纳斯达克目前是IPO的领头羊，今年筹资近320亿美元。此次迎回阿里巴巴，对于港股来说无疑就是创造了新的历史。

但也有人士表示过担忧，受香港近期情况的影响，今年港股市场表现并不好，今天港股再次大跌，近一周恒生指数都以下跌为主，从上周五以来已累计下跌4.5%，

截至昨日三个交易日，港股全市场市值蒸发约3.47万亿港元，相当于跌掉一个腾讯（腾讯最新市值约3.14万亿港元），约合人民币3.11万亿元。

上述人士认为，在这样的市场环境下，阿里巴巴要上港股需要尽快。