文丨haon

2022年3月10日夜间，来自大洋彼岸的美国再次平地一声雷。

美国证券交易委员会（简称SEC）将5家公司列入《外国公司问责法》（Holding Foreign Companies Accountable Act，简称HFCAA）的暂定清单，其中包含3家本土创新药企——百济神州、再鼎医药、和黄医药，掀起一阵腥风血雨。

此次事件后，新浪医药针对以下疑问对业内多位专业人士做出采访：

• 为何5家首先登上暂定清单的名单里，有3家就是本土创新药企？
• 截至目前，此次事件对行业产生了哪些影响？各方如何应对？最新进展如何？
• 如果此次“暂定名单”退市一旦成型，会有什么影响？
• 中国药企会选择美股上市的原因主要有哪些？
• “美国制裁风波”再涉“医药企业”——狼真的来了吗？
• 未来准备去美股上市的医药企业还有什么打算？

01

3家创新药企“上榜原因”

目前业界关于百济神州、再鼎医药、和黄医药“上榜”SEC这份“暂定清单”的理由有很多推测。

根据《深蓝观》报道中提到，此次“上榜”是出于这几家药企最近刚刚在美股发布了2021年财报。

• 2022年2月25日，百济神州发布2021季度财报
• 2022年3月2日，再鼎医药发布2021季度财报
• 2022年3月3日，和黄医药2021季度财报

SEC根据其年度报告内容，作出是否符合PCAOB审查标准，并制定名单。因此此次3家药企集中被列上“暂定清单”，或许只是处于年报发布日期的巧合，随着未来越来越多中国药企企业发布财报，可能会陆续有更多企业被列上“暂定清单”。

值得注意的是，此次被列入“暂定清单”的企业，还有15个工作日的时间可以提供证据申请从该名单中清除。

02

此次事件产生了哪些影响？

各方如何应对？最新进展如何？

消息一出后，从昨晚到今日，美股中国药企以及一些医药股遭到新一轮的血洗。而处在漩涡之中的3家药企更是跌得整整齐齐。

• 三地上市的百济神州：-5.87%（美股：BGNE）、-4.91%（港股：HK6160）、-4.11%（A股：688235）
• 两地上市的再鼎医药：-9.02%（美股：ZHAB）、-6.31%（港股：HK9688）
• 两地上市的和黄医药：-6.53%（美股：HCM）、-9.47%（港股：HK0013）

对此，三家药企纷纷火速做出了正面回应，尽量将此次事件的严重性降低——

• 百济神州表示：目前，此事并不影响百济神州在纳斯达克的挂牌。
• 再鼎医药表示：此次不会对公司运营造成实质性影响，此次事件都在预期中。
• 和黄医药表示：公司仍在评估情况，目前尚不能做出进一步回应。

此外，昨晚中国证监会也深夜第一时间表示：尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。

而据财联社3月11日最新报道，截至目前，有接近监管部门人士表示，中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商进展比较顺利，双方都展示了愿意解决问题的诚意，有望尽快达成共识。

03

中国药企去美股上市的理由

为何一些中国药企会青睐美股？

据一位曾经参与服务过“中国药企赴美上市”的工作人员表示，主要原因在于：

• 一是：药企的国际化需要。
• 二是：许多药企融资的时候接受的是美元投资者，如果这些投资者想退出的话，则美股更契合。
• 三是：美股对非盈利企业政策包容性更强。

04

如果此次“暂定名单”退市一旦成型

会有什么影响？

据《外国公司问责法》要求，被列入名单的公司连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（简称PCAOB）对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。首次交易禁令后如果仍然被该名单认定，将继续执行至少五年的交易禁令。也就是意味着百济神州、再鼎医药、和黄医药将有被“强制退市”的风险。

根据【中新经纬】采访浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，假若退市一旦成型，上市公司可能还会遭遇在美的投资人集体诉讼。部分中国药企在港股开辟了第二市场，能够缓解部分压力。此外，港股对于中国药企的重要性逐步提升。

同时，盘和林也指出：美国此举阻碍了外国公司赴美上市，损害了投资外国公司的美国投资者利益，削弱全球投资者对美股的信心。

05

“美国制裁风波”再涉“医药企业”——狼真的来了吗？

总体而言，此次风波究竟为何而起？还没有水落石出。最终将带来怎样的影响？也还没有定论。

或许在中美双方监管机构的磋商下，在百济神州、再鼎医药、和黄医药等企业的努力下，一切可以平稳度过。

但值得注意的是，在美国接二连三引起的“风波”下，医药投资人情绪已经极其敏感脆弱。

2021年12月，有流言称美国商务部将制裁中国生物科技公司的消息，立马引发市场轩然大波，一大批医药股被冤杀。

2022年2月，美国政府宣布将33家中国实体列入商务部的“未经核实名单”（Unverified List），药明生物（无锡）和药明生物（上海）赫然在列！也一度引发生物医药板块剧烈震荡。

这一切的背后，是美国的制裁升级了吗？业内议论纷纷——

积极派：

有国内早前计划赴美上市的biotech公司负责人对新浪医药表示，相信此次“预摘牌名单”事件最终会解决，该公司未来赴美上市计划依然不变。

而荣昌生物房健民博士此前在“美国制裁”流言风波后，接受新浪医药采访时也表示：“新药研发受政治影响较小，尤其是对肿瘤、自身免等疾病等药物，都是各国政府支持和鼓励的，否则对病人也不好交待。我们国际合作的交流都很通顺，与FDA的交流也很正常，相信不会受到影响。”

悲观派：

“国内企业被美国无理打压似乎也已是美国的常规操作。我们不难不去设想是不是真的某一天，美国对中国的限制会更加直接的关联到生物医药领域。”

（rainbow对此文亦有贡献。）

参考资料：

深蓝观《百济、和黄、再鼎被列入“美股临时退市名单”：或因年报发得早，不是针对生物制药企业》

中新经纬《被美列入“预摘牌名单”，四公司紧急澄清！专家解读》