MSCI

A股成功纳入MSCI，可谓一波三折。2019年，可以称得上MSCI加速扩容的重要时间点。

今年5月份，即在今年5月半年指数回顾之际，将中国A股大盘股指数纳入从5%提升至10%，同期创业板大盘股纳入系数为10%。

今年8月份，即在8月季度指数回顾的时候，将所有中国A股大盘股指数纳入系数从10%提升至15%。

经过了前两次MSCI扩容进程之后，很快即将步入MSCI第三次扩容的时间点。根据计划显示，今年11月份，将会把所有中国A股大盘股纳入系数从15%提升至20%。随着MSCI三次扩容的顺利开展，未来将会为A股市场带来源源不断的新增流动性补充。

需要注意的是，对于MSCI的接连扩容，其实并非仅利多于以上证50、沪深300为代表的核心标的。与此同时，对于创业板上市公司，尤其是创业板大盘股上市公司而言，同样受益于MSCI的接连扩容预期，而MSCI扩容利好，却是具有一定的普遍性影响效果。

MSCI的加速扩容，对股票市场最直接的影响，莫过于为市场带来新增流动性的补充。除此以外，则是会积极引导中长期资金的加快入市，并更好推动投资者结构的改变，未来机构投资者的比例有望得到进一步提升，这对长期处于散户化结构的中国股票市场来说，确实会是一个重要的改变。

实际上，在MSCI显著扩容的背后，对外资资金来说，也是带来一个有利便捷的投资入口。究其原因，一方面在于中国属于全球第二大经济体，而中国股票市场则属于全球前三大市值规模的市场，颇具一定的影响力与话语权；另一方面则在于国内资本市场本身拥有一定数量的优质资产、稀缺资产，这恰恰也是国内资本市场的核心竞争力，对于价格相对廉价的资产，实际上还是具有一定的投资吸引力。

时至目前，国内股票市场的估值水平正处于历史估值底部的区域，与海外成熟市场相比，国内股票市场的估值优势更为明显，股票市场的投资吸引力更为诱人。或许，在MSCI 加速扩容的背景下，对海外资本来说，将可以深度参与到国内优质资产、稀缺资产的投资进程，甚至会在资本市场不断开放的过程中，参与到企业的经营乃至管理，或成为长期财务战略投资者，并由此获取中长期资产增值的效果。

值得一提的是，在A股市场身处历史低估值的背景环境下，股票市场的调整周期更显充分。其中，自2015年下半年以来，中国股市已经经历了长达四年半时间的调整周期，与历年来A股熊市的调整周期相比，这一轮股市深度调整的周期，也是颇显充分。

由此可见，在股市调整时间充分、调整空间充分的背景下，MSCI第三次扩容可能会加速市场变盘时间点的到来，但关键所在，则取决于此次扩容可否成为市场资金积极做多的契机，作为处于深度调整状态的A股市场，可否由此走出历史大底部的区域，确实需要多方力量的合力推动。对于A股市场来说，由牛市转变为熊市容易，但股市由熊市转变为牛市却并不轻松。