作者 | 赵云合

来源 | 电商之家（ID：iechome）

蒙眼狂奔一年多的瑞幸咖啡，要上市了！

瑞幸赴美求上市

眼看钱就要烧光的瑞幸，不仅没嗝屁，反而要去纳斯达克上市！

4月22日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会递交招股文件，拟最高募资1亿美元，寻求以LK为代码在美国纳斯达克交易所上市。

这次，瑞幸想把烧钱进行到星巴克的大本营——美国去。

千万不要小看烧钱如流水的瑞幸，这家土生土长的中国本土企业，虽然诞生的时间只有区区一年多，但是它却直接对标行业巨头星巴克。

就在今年年初，瑞幸定下了新建2500家门店、年底总数超4500家、门店和杯量全面超越星巴克、成为中国最大连锁咖啡品牌的目标。

有人要说了，瑞幸这是膨胀了吧，敢立下这么巨大的flag！

但是，人家确实有自己的底气：截止2018年底，瑞幸已经在22个城市建立了2073家门店，实现一线城市5分钟核心区域全覆盖。

同时，瑞幸咖啡的消费客户已经达到1254万，杯量高达8968万杯，其中自提比例达到61%。

在配送方面，外送订单平均配送时间16分钟43秒，配送30分钟超时率0.4%。总体客户满意度达到99.6%，3个月复购率大于50%。

这份2018年的成绩单，堪称闪亮。但是背后却是深不见底的资金“黑洞”。

无限烧钱

烧钱一时爽，一直烧钱一直爽。

自2017年10月，第一家试运营门店落地到今天，单从开店数量来说，瑞幸咖啡已成为中国第二大、成长最迅猛的咖啡零售商！

能在如此短的时间内，取得如此巨大的成就，瑞幸靠的是疯狂开店和烧钱补贴。

没有对比就没有伤害，瑞幸的开店速度有多疯狂，你知道吗？

星巴克在中国花了20年，才开出3600家门店，而瑞幸仅仅用了一年半就开店2370家！

在瑞幸面前，星巴克被甩了不知道多少条街！

烧钱补贴就更不用说了，从新用户首杯免费、买一送一、折扣券分享，到最近的“百万大咖”，每周还送500万现金……

瑞幸主动把自己变成一只大肥羊，还满世界打广告，鼓励大家来薅自己的羊毛！

有便宜不占不是好汉，吃瓜群众自然不会放过送上门的薅羊毛机会，瑞幸也靠补贴俘获大批用户，在2018年底，瑞幸咖啡月活高达40万，总计消费人数达到1254万！

持续烧钱的背后，是资本的持续输血：

2018年4月，瑞幸完成数千万元的天使轮融资；

2018年7月11日，瑞幸获得2亿美元的A轮融资；

2018年12月12日，瑞幸完成2亿美元的B轮融资；

2019年4月18日，瑞幸获得1.5亿美元B+轮融资。

疯狂烧钱开店和补贴的结果，就是亏钱，瑞幸2018年全年亏损近16亿！

虽然亏得一塌糊涂，但是瑞幸表示：我不惧亏损、将继续迅猛扩张！

不过，瑞幸也知道，烧钱不是长久之计，补贴力度已经放缓。比如，瑞幸在官微上调整了充值政策，取消了原有的买五赠五，仅保留买二赠一；2018年12月，瑞幸还提升了北京、上海两座城市的外卖配送门槛，由原来的35元提高到55元。

此外，瑞幸还抱上腾讯的大腿，与后者签署战略合作协议，推出小程序。

无巧不成书，星巴克正好傍上了阿里。至此，腾讯X瑞幸与阿里X星巴克的对阵，正式成立。

但是，这种“打鸡血”一般的扩张模式，真的能与星巴克一战吗？

瑞幸VS星巴克

首先，二者在获客成本和营销费用上存在较大差距。

2018年，瑞幸咖啡全年亏损近16亿元，其中市场费用达7.46亿元，占总收入88.8%，截止2018年底，用户数为1259万人。

再来看看星巴克，2018年财年，星巴克市场费用及成本为101.7亿元，占总收入41.2%，拥有1530万会员，不过，会员数目并不代表其全部用户数目，只是其中一部分。

相较之下，星巴克的营销费用占比更低，但获客成本更高。

而在2019年Q1，瑞幸咖啡营销费用占比仅为35%，获客成本进一步降低至16.9元，而用户数目环比增长34%。

瑞幸咖啡堪称潜力股，获客成本在不断下降，而用户数却在不断增长，前途不可限量。

其次，从收入构成来看，瑞幸和星巴克大同小异，主要都是从饮料收入中赚钱。

瑞幸咖啡2018年现煮饮料收入为6.49亿人民币，占总收入77.2%，而星巴克饮料收入占比74%，二者差距不大。

从收入规模上看，瑞幸咖啡和星巴克显然不是一个量级。

2018年，星巴克营收高达247亿美元，而瑞幸咖啡只有可怜的8.4亿人民币，仅为星巴克的0.5%。

最后，从门店数量来看，二者也存在一定差距。

在中国市场，瑞幸咖啡目前有2370家门店，而星巴克则有3521家门店，在全球范围内，星巴克则拥有超过2.9万间门店。

但是，瑞幸的开店速度惊人，如果能保持这样的速度，未来在中国市场超过星巴克，指日可待。

总体来说，深耕咖啡市场多年的星巴克，要胜于瑞幸咖啡，但是瑞幸却有贵人相助。

年初，有传闻称瑞幸咖啡要到香港上市，现在却直接到星巴克的大本营——美国上市。

同一资本市场、同一群投资人，瑞幸的意图不言而喻。

而美国的投资人中，也有大把看好瑞幸的，最近领投B+轮融资的贝莱德，就是全球最大的资产管理公司，手握6万亿美元资产。

瑞幸虽然只拿到了贝莱德1.5亿美元，但是能获得全球顶级投资机构的认可，这本身已经是巨大的胜利了。

耐人寻味的是，贝莱德还是星巴克的最大主动投资人，通过多家子基金，共持有星巴克6.58%股份。

也就是说，在美国投资人眼里，瑞幸咖啡与星巴克是同一赛道竞争对手。

而且，星巴克已经把这个初出茅庐的“菜鸟”，当成自己最大的竞争对手。

2018年，星巴克通过收购，让中国市场的3521间门店全部变成自营店。要知道，以前的星巴克都是自营、加盟各一半的。

事出反常必有妖。星巴克的反常举动，跟瑞幸咖啡的迅速崛起有着紧密联系。

北美市场早已经饱和，星巴克在中东、东亚、欧洲、南美等地区的拓展又不顺，只能寄希望于潜力巨大的中国市场。

面对强势崛起的瑞幸咖啡，星巴克唯有采取全自营模式，才能在将来与之“硬碰硬”。

但是，作为老牌巨头，星巴克在中国市场的运营体系已经相当成熟，如果为了与瑞幸咖啡竞争，陷入价格战、补贴战的泥潭，结果必然是利润、股价大跌，而且，还不一定能把瑞幸咖啡摁死，到头来管理层还要面对股东的巨大压力。

而且，如果瑞幸咖啡在美国成功上市，星巴克就更尴尬了：面对这个市值不值一提的对手，大打出手必然要惹得一身“骚”，还没有必胜的把握；但如果放任不管，必将“后患无穷”！

最后，作为中国人，还是希望瑞幸咖啡能越来越好，将来能在中国乃至全世界范围内，与星巴克一较高下！

博读