在减值损失大幅增长的情况下，如果没有投资收益的加持，贵阳银行前三季度业绩有陷入负增长的可能

《投资时报》研究员 田文会

有时候，鲜艳的外表可能只是一种迷惑。

贵阳银行（601997.SH）最新披露的三季报显示，该行今年前三季度净利润增长15.34%，但深入挖掘其业绩构成，则会发现支撑其业绩增长的最大来源是投资收益，同比暴增6.49倍，而增长的主要原因是实施新金融工具会计准则影响。

资产质量压力则成为影响贵阳银行业绩不可忽视的因素。虽然该行今年三季度末不良贷款率较半年末有所降低，但较去年末仍然走高，而且其减值损失前三季度增长较为明显，第三季度更是大涨78%。

同时，贵阳银行三季度末活期存款的额度和占比较上半年末和去年末双降，或将给未来息差带来压力。

业绩隐忧值得注意

表面上看，贵阳银行三季报交出了较好的业绩答卷。

该行前三季归属于母公司股东的净利润为43.06亿元，同比增长15.34%。其中，第三季度归属于母公司股东的净利润为16.53亿元，同比增长13.61%。

收入方面，贵阳银行前三季度营业收入为108.2亿元，同比增长18.58%，营业支出为60.26亿元，同比增长20.35%。其中，利息净收入为88.3亿元，同比增加8.08亿元，增长10.07%；手续费及佣金净收入为7.99亿元，同比减少1.02亿元，下降11.32%；投资收益为12.21亿元，同比增加10.58亿元，暴增6.49倍。营业支出中，业务及管理费为26亿元，同比增加2.97亿元，增长12.90%；信用减值损失为33.18亿元，较去年同期资产减值损失26.36亿元增加6.82亿元，增长25.87%。

值得注意的是，该行营业利润为47.94亿元，同比增加6.77亿元，增长16.44%。假设不计投资收益，营业利润为35.73亿元，同比去年39.54亿元下降9.64%。

上述数据显示，在减值损失大幅增长的情况下，如果没有投资收益的加持，贵阳银行前三季度业绩有陷入负增长的可能。而据该行三季报，投资收益暴增的主要原因是实施新金融工具会计准则影响。2018年，该行投资收益为2.4亿元，同比虽然增长120%，但增加额仅为1.31亿元。

观察第三季度单季的收入情况，贵阳银行实现营业收入40.56亿元，同比增加9.73亿元，增长31.56%。其中，利息净收入为32.55亿元，同比增加5.78亿元，增长21.59%；手续费及佣金净收入为2.94亿元，同比减少0.25亿元，下降7.84%；投资收益为4.43亿元，同比增加3.61亿元，增长4.4倍。其营业支出为20.79亿元，同比增加6.38亿元，增长44.27%。其中，业务及管理费为8.15亿元，增长12.57%；信用减值损失为12.3亿元，增长78%。

从上述数据可以看出，该行第三季度营业收入和营业支出同比增速都高于前三季度，营业支出增速更快，而减值损失增速更远高于前三季度。

资产质量方面的潜在风险也值得注意。三季度末，贵阳银行不良贷款率为1.48%，较今年上半年末的1.5%下降0.02个百分点，但仍较去年末的1.35%增加0.13个百分点。

不良贷款中，该行可疑类贷款为3.95亿元，较上年末减少1.33亿元，占贷款总额的比例为0.20%，较上年末下降0.11个百分点；不过，次级类贷款为12.23亿元，较去年末增加5.01亿元，占贷款总额的比例为0.61%，较去年末增加0.19个百分点；损失类贷款为13.35亿元，较去年末增加2.79亿元，占贷款总额的比例为0.67%，较去年末增加0.05个百分点。

活期存款额度和占比双降

除了资产质量风险，贵阳银行还面临负债端压力。

数据显示，今年三季度末，贵阳银行企业活期存款为1162.08亿元，较去年末下降14.06%，占存款本金总额的比例为35.46%，较去年末下降7.81个百分点；储蓄活期存款为335.92亿元，较去年末增长1.9%，占存款本金总额的比例为10.25%，较去年末下降0.3个百分点。活期存款总计1498亿元，较上半年末下降6.28%，较去年末下降10.93%，占存款本金总额的比例为45.71%，较上半年末减少2.84个百分点，较去年末下降8.11个百分点。

同时，该行企业定期存款为1002.04亿元，较去年末增24.62%，占存款本金总额的比例为30.57%，较去年末增加4.84个百分点；储蓄定期存款为645.06亿元，较去年末增26.52%，占存款本金总额的比例为19.68%，较去年末上升3.36个百分点。定期存款总计1647.1亿元，较上半年末增长5.42%，较去年末增长25.36%，占存款本金总额的比例合计为50.25%，较上半年末增加2.79个百分点，较去年末增加8.2个百分点。

《投资时报》研究员还注意到，今年前三季度，贵阳银行的净息差为2.38%，较去年同期上升0.08个百分点，较今年上半年升0.11个百分点，但随着活期存款占比降低，或影响该行将来净息差。

今年三季度末，贵阳银行贷款总额为1995.23 亿元，较年初增长17.16%，存款总额为3277.52亿元，较年初增长4.89%，增速远小于贷款总额。