前三季度，北京银行资产规模稳步增长，资产结构优化；营业收入、净利润增速进一步提高，创出四年来同期最好表现；资产质量改善，风险抵御能力增强

《投资时报》研究员 黄凤清

随着10月份最后一张日历撕去，A股上市公司三季报的披露工作划上了句号。城商行“领头羊”北京银行（601169.SH），交出了一份亮点纷呈的答卷。

面对复杂多变的国际经济金融形势，北京银行牢牢把握高质量发展的主线，取得了亮眼的成绩。前三季度，该行资产规模稳步增长，资产结构优化；营业收入、净利润增速进一步提高，创出四年来同期最好表现；资产质量改善，风险抵御能力增强。

《投资时报》研究员综合统计Wind数据了解到，截至10月31日，北京银行市净率仅0.63倍，在34家A股上市银行中排名第31，表示其估值在同行中处于较低水平，具有较明显的估值优势。

引人关注的是，北京银行的成绩得到多家机构的肯定和热捧。典型如，中金公司表示，考虑到北京银行三季度资产质量环比改善，上调 2019/2020 年盈利预测，上调目标价13.2%至6.88元，上调评级至跑赢行业。

中银国际证券认为，北京银行三季报表现稳健，延续了2019年以来的改善趋势，存量风险的化解力度持续加大，有利于改善市场对于其资产质量的担忧。作为国内最大的城商行，北京银行在网点与综合化子公司布局上的优势有利于自身中长期竞争力的保持。考虑公司估值低于行业平均，安全边际充分，维持“增持”评级。

此外，中信证券在研究报告中也指出，北京银行三季度业绩增速平稳，风险抵补能力进一步夯实，零售转型背景下业务和业绩的持续性有望持续改善，维持公司“增持”评级。

据《投资时报》研究员汇总的不完全信息显示，不仅上述券商纷纷对北京银行给出“增持”评级，国信证券、天风证券、万联证券同样对该行维持“增持”评级，广发证券、东北证券亦给与“买入”评级。

资产结构优化 零售转型成效初现

10月29日晚间，北京银行发布2019年第三季度报告。三季报显示，截至三季度末，该行资产总额达2.68万元，较上年末增长4.17%；发放贷款和垫款余额1.36万亿元，较上年末增长11.71%；吸收存款1.53万亿元，较去年末增长10.16%。

其中，颇为引人关注的是，北京银行的发放贷款和垫款余额增速高于资产规模增速，资产中贷款占比提高，资产结构得到优化。据中泰证券银行团队计算，三季度末北京银行资产端贷款支撑生息资产环比小幅正增0.74%，占比继续提升；债券投资规模维持相对平稳，同业资产规模持续压降。

具体来看，贷款环比增速提升至3.6%，信贷占生息资产比例进一步提升1.4个百分点至52.6%；债券投资环比增0.57%，占比生息资产下降6bp至35.65%；同业资产规模在二季度趋势基础上进一步压降，三季度同业资产环比-14.34%，占比生息资产5.45%，占比环比下降1个百分点；存放央行规模-5.36%，占比生息资产6.32%。

在贷款中，截至9月末零售贷款余额4227亿元，较年初增长16.8%，增速远高于资产增速及贷款规模增速，意味着北京银行零售转型初见成效。这在另一组数据中得到了印证：9月末北京银行储蓄存款余额3428亿元，较年初增长18.8%，高于吸收存款增速。

在零售业务方面，北京银行纵深拓展“富民直通车”服务，增设流动服务点22家，“千院计划”已支持超过600家精品民宿小院建设；累计发行世园会主题银行卡近20万张；推出“易淘金”、“京鹰联动”等新型理财产品，设立上海分行出国金融中心；截至9月末，零售客户数达到2150万户，资金量超过7000亿元。

此外，北京银行深入推进数字化转型，并已成为科技金融、文化金融领域标杆。据了解，北银金融科技公司深度赋能，加速新技术研究，目前大数据服务拓展至253个；顺义科技研发中心作为金融服务后台基地年底竣工，能为后续数字化转型提供支撑；金融级分布式 NewSQL云数据库平台应用有成效。

科技金融方面，北京银行助力科创板申请企业35家，累积授信超过48亿元，科技金融贷款余额为1532亿元；文化金融方面，与北京市文化和旅游局签订战略合作协议，未来5年全国范围内文化旅游贷款投放不低于500亿元，现文化金融贷款余额为660亿元。

息差走阔 业绩增长提速

前三季度北京银行实现营业收入481.20亿元，同比增长17.03%；实现归属上市股东净利润180.85亿元，同比增长8.77%；扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润182.89亿元，同比增长9.89%。上述三大指标增速均为2016年以来同期最高。

业绩走强很大程度上得益于息差走阔。中泰证券研报指出，北京银行资产端受益结构优化收益率有所上行，负债端付息率环比持平，推动息差上行。广发证券也认为，北京银行息差上行，主要是由于生息资产中贷款占比进一步提高，带动生息资产收益率提高，同时计息负债成本率基本保持稳定。据中金公司测算，北京银行三季度期初期末平均余额净息差环比提升4bp至1.87%，其中于生息资产收益率上升4bp至 4.11%。今年前三季度，北京银行利息净收入为367.63亿元，同比增长11.59%。

广发证券进一步指出，北京银行前三季度归母净利润同比增幅较上半年提高了0.21pct， 增幅的提升主要得益于拨备计提减轻，其次是有效税率的下降。

值得一提的是，北京银行的成本控制能力极强。Wind数据显示，今年前三季度其成本收入比为20.67%，在33家具可比数据的A股银行中排名第3低。从2014年—2018年的数据来看，北京银行的成本收入比始终维持在低位，依次为24.65%、24.99%、25.81%、26.85%、25.19%，连续进入A股上市银行前7低的位置。成本收入比越低，反映银行成本控制能力越强。

资产质量改善 风险抵御能力提高

《投资时报》研究员注意到，北京银行在资产规模平稳增长的同时，资产质量也得到了改善。

2018年末，北京银行将逾期90天贷款全部纳入不良贷款，2018年末不良贷款率达到阶段性高点1.46%。至今年三季度末，该行不良贷款率与去年末相比下降0.05个百分点至1.41%，较二季度末环比下降0.04个百分点。中泰证券指出，北京银行三季度单季年化不良净生成亦有明显降低。

与此同时，北京银行继续保持着良好的风险抵御能力。至三季度末，其拨备覆盖率为229.25%，较上年末上升11.74个百分点；拨贷比3.23%，较2018年末提升0.05个百分点。

据悉，北京银行持续推动全面风险管理体系“一体化”升级，完善覆盖全资产、全口径、全流程、全机构的风险监测、计量和控制机制。同时，该行加快风控数字化转型，推进风控指挥中心三期项目建设，不断提升风险防控的智慧化、移动化水平, 以风控数字化项目建设为契机，搭建覆盖全行的风险信息共享平台、监测预警平台和决策指挥平台，建立科学有效的信息科技风险防控机制。