施瓦辛格带着他的《终结者》又回来了。

距1984年《终结者》第一部上映已经过去35年，被影迷奉为经典的《终结者2》1991年上映过去28年，詹姆斯·卡梅隆和施瓦辛格终于带着号称血统纯正的第三部《终结者：黑暗命运》回归。

更让影迷惊喜的，是本片在内地将于11月1日同步北美上映。而就在《终结者：黑暗命运》上映7天后，另一部好莱坞大片《决战中途岛》也将于8日同步北美上映。

如今内地与北美同步上映的好莱坞大片越来越多，可并不是因为引进片审查政策放宽。除了内地市场的日益扩大，票房份额占好莱坞大片全球票房的比例越来越重，甚至成为诸如《魔兽》《哥斯拉2：怪兽之王》等影片的全球第一大票仓，另一个重要原因，则是如今很多好莱坞电影背后，都有中方资本的加入。

到了这个月的《终结者：黑暗命运》和《决战中途岛》，中方资本更进一步，成为主控。

早在18年4月，腾讯影业就宣布与美国Skydance Media共同重启《终结者》电影三部曲，并收购了这家《终结者》的制片公司近10%的股份。而《决战中途岛》中博纳投资8000万美元，占总投资成本的70%，更是成为中国资本第一次主投主控好莱坞大片。

那么，中国资本进军好莱坞的这些年，投资方式都有哪些特点？《终结者：黑暗命运》和《决战中途岛》的出现，又代表了怎样的投资新趋势？

那些年的中国资本出海狂潮

早期中国资本与好莱坞合作，是从合拍单个项目开始的。

2011年，新原野以1000万美元投资《云图》，成为影片投资人中的第二大股东，并获得了中国大陆地区的发行权。

之后由DMG娱乐传媒参与投资的《环形使者》《钢铁侠3》，彼时风头正盛的乐视加盟的《敢死队2》，中国电影频道参与的《变形金刚4》接连上映，在当时掀起一阵合拍片热潮。

虽然这些影片最终都没能以“合拍片”的合法身份上映，只能以进口片形式获得25%的分账比例，这些影片确实成为中国资本走出去，参与到好莱坞工业化体系当中的途径。中国电影公司也因此得以一窥好莱坞一百多年建立起来的运转模式、规则与经验。

然而由于中西方文化上的差异，中国元素融入生硬，导致合拍片大多水土不服，大部分合拍片在中国的口碑和票房都不尽如人意。

随着中国电影市场的崛起、与好莱坞合作经验的积累和话语权的不断增加，野心勃勃的中国资本已不甘局限于单个项目投资，开始通过投资影视制作、技术公司、院线等方式，在好莱坞电影及娱乐产业多领域布局，这一现象在15、16年达到了顶峰。

2012年5月，万达集团以26亿美元的价格收购美国第二大院线公司AMC，被视为以民营企业为代表的中国资本大举进军好莱坞的开端。

之后，万达又于2015年12月通过AMC完成收购美国连锁院线Starplex Cinemas，2016年3月并购美国第四大院线卡麦克（Carmike），使万达AMC成为全球最大的连锁影院。

万达在好莱坞电影产业的布局并未止于院线。2016年1月，万达集团宣布以不超过35亿美元现金收购好莱坞知名影视制作公司传奇影业，成为迄今中国企业在海外最大的一笔文化产业并购交易。

相对于万达在好莱坞一掷千金“买买买”，甚至瞄准收购“六大”的豪气，其他中国公司虽难以与之匹敌，却也不甘落后。

比如同样跨行业布局的地产巨头复星国际，在2014年6月抢先华谊一步，和索尼影业共同向好莱坞影视公司Studio 8投资10亿美元。

据复星在好莱坞的代表Studio 8董事会董事黄竞彦说，复星控股Studio 8，目标不仅是从院线收入的一次变现，还有来自点播或是DVD、视频网站播放收入的二次变现，以及包括授权、电影周边、主题公园在内的衍生品收入等，从而打通电影产业各个环节，实现电影IP的多次商业变现。

李安的120帧实验电影《比利·林恩的中场战事》就是复星通过Studio 8和同样由其参股的博纳迈进好莱坞的第一步。尽管电影最终口碑票房都低于预期，至少为Studio 8在好莱坞打响了知名度和影响力，也为复星在好莱坞的进一步布局打下基础。

2015年11月，在参与投资、发行了《比利·林恩的中场战事》后，博纳影业顺势而上，向TSG娱乐投资了2.35亿美金，用于20世纪福斯6部主流商业大片的制作，并能获得同比例的全球票房分账。

《火星救援》、《X战警：天启》、《独立日2》、《佩小姐的奇幻城堡》、《异形：契约》、《猩球崛起：终极之战》，在这六部当中，最突出的当属《火星救援》，不仅凭借高口碑收获全球6亿美元票房，还入围多项奥斯卡，博纳的好莱坞之旅走的很扎实。

成立于14年，有着浓厚电商基因的阿里影业在15年与派拉蒙合作投资《碟中谍 5：神秘国度》，于是当时便有消息称阿里或将收购派拉蒙。

没想到16年10月，阿里突然宣布收购好莱坞导演史蒂文·斯皮尔伯格的公司Amblin Partners部分股权，并以联合投资的形式参与到Amblin此后的电影项目中。无论是票房口碑双丰收的《一条狗的使命》系列，还是获得奥斯卡最佳影片的《绿皮书》，都让阿里在好莱坞的产业布局逐渐被认可。

相比阿里，同样拥有互联网基因的腾讯影业也在15年成立后，加快了进军好莱坞的步伐。16年6月，腾讯投资的Tang Media Partners（TMP）收购了好莱坞电影制作及国际发行公司IM Global的控股权。不久后，又成为好莱坞最大的经纪公司之一WME-IMG在中国合资公司的投资方。

背靠湖南卫视的电广传媒，2015年击败阿里和万达，和狮门影业达成合作，以三年为期限，以15亿美元的总资金和25%的出资比例，投资狮门约50部电影。2017年提名奥斯卡，还引进内地收获两亿票房和高口碑的《爱乐之城》，就是电广传媒和狮门旗下顶峰娱乐共同出品。另一部奥斯卡提名影片《血战钢锯岭》出品方中，也出现了电广传媒的身影。

从2000年就展开国际电影合作的老牌公司华谊，也在2015年4月，宣布与美国STX公司签订3年18部影片合作计划，不仅获得部分影片大中华区的发行权，还享有所有合作影片的全球收益分账，并按份额享有著作权。《坏妈妈》《知名礼物》《英伦对决》，还有入围2017奥斯卡的《茉莉的牌局》，都是华谊和STX联合出品的影片。

除了这些背景雄厚的行业巨头和老牌公司，华人、完美世界、华桦传媒、北京文化等中国公司也在几年间相继宣布了自己的在好莱坞的投资、合作计划。15、16年中国民间资本出海，布局好莱坞的形势可谓争先恐后，一片大好。

直到2017年，政府出台了一系列限制资本外流的政策，让民间资本向好莱坞进军的步伐瞬间放缓，包括万达在内的众多中国资本纷纷搁置了筹备多时、即将尘埃落定的好莱坞投资计划。

万达取消收购迪克·克拉克制作公司；上影、华桦传媒与派拉蒙的10亿融资协议夭折；联合睿康收购千禧年影业的计划也因无法过审而告吹。2017年中国对美电影投资呈断崖式下滑。中国资本与好莱坞的联姻迎来转折点。

中国资本主导好莱坞项目成趋势

对比其它中国资本在好莱坞的大手笔产业收购，观察博纳在好莱坞的资本路径，会发现博纳一直都是以项目为主导，从单个项目投资到打包片单，再到建立产业基金，主控主投好莱坞大片。政府针对资本出海的短期投机行为所采取的一系列行动，似乎并未阻拦博纳深入产业，布局好莱坞的脚步。

在投资发行《比利·林恩的中场战事》，完成好莱坞的首次亮相后，博纳又通过对TSG娱乐的投资拿到了20世纪福斯6部商业大片的投资份额和同比例的全球票房分账。

在于冬笑称“中国电影公司终于可以赚海外的钱了”之外，更大的意义在于博纳以此正式进入了好莱坞电影工业的核心环节，开启深度合作。

参与到福斯投资片单的博纳还没有满足，就在国内外汇管制政策出台的关口，博纳宣布携手全球最大的娱乐体育经纪公司CAA，成立一支1.5亿美元的基金，用于投资面向全球市场的英语电影、中外合拍电影以及面向本土市场的华语电影。

好莱坞导演罗兰·艾默里奇的《决战中途岛》便是CAA为博纳带来的首个项目。这部博纳斥资8000万美金买下的影片，也成为中国资本第一次主投主控的好莱坞大片，博纳享有除美国以外的全球所有权。

而与CAA基金的成立，使博纳能更好地借助CAA积累的艺人、导演、制片的资源优势，获得更大的项目选择自由度和主控权，同时更深入参与好莱坞电影产业链之中。

正如于冬自己所说，“仅仅投钱是不够的，我们期待能够更多地参与好莱坞主流电影制作，更多参与有中国故事嵌入的国际合拍业务。”

在首次掌握好莱坞大片主控权之后，博纳的下一个目标正逐渐清晰。

相比博纳对《决战中途岛》的单片主控，同期上映的《终结者：黑暗命运》则是腾讯和其控股的Skydance Media共同投资。

18年的新文创生态大会上，腾讯宣布与Skydance Media重启《终结者》三部曲，同时对Skydance 进行战略投资，持股比例近10%，绑定Skydance共同投资好莱坞电影、IP改编、VR等内容领域，并参与在中国市场的营销和发行，看得出腾讯希望借此打开其在好莱坞的出口，实现多领域布局。

据业内人士分析，作为第二出品方的腾讯，此次对《终结者：黑暗命运》的投资比例，应该在30%以上，加上其入股的Skydance，腾讯实际上也对影片拥有主控权。

这两年和博纳、腾讯同样活跃在好莱坞的中国资本，还有阿里。

相比成立初期和六大合作，投资《碟中谍5:神秘国度》《星际迷航3：超越星辰》《忍者神龟2：破影而出》等商业大片，Amblin在16年调整投资方向，从内容出发，入股了斯皮尔伯格创建的安培林（Amblin）。

如果说阿里投资Amblin看重的是其讲故事的能力，那么Amblin选择阿里，则是看上它强大的国内宣发资源，和票务、技术、平台优势。合作后国内上映的第一部小众影片《一条狗的使命》，凭借阿里的精准营销，在当时一众商业大片中脱颖而出，实现票房与口碑双丰收，让阿里首战告捷。

之后获得奥斯卡最佳影片的《绿皮书》和创造纪录片不俗成绩的《极限攀岩》，再次证明了阿里对内容把控的准确性。

阿里利用自身平台优势和强大的宣发实力，为其在好莱坞的进一步布局开拓了新局面。

无论是单片主投主控，还是入股公司共同出品，中国资本在经历了集体出海、大规模收购、集体冷静之后，开始尝试在好莱坞产业的深度参与、纵深发展。而从内容出发、多领域布局、与好莱坞合作伙伴的优势互补，则成为中国资本策略上的共同性。

《终结者：黑暗命运》《决战中途岛》背后中国资本的主导，正成为好莱坞下一个阶段的新风向。