文|余芒

美国时间10月28日，荔枝向SEC递交了招股书，向在线音频领域第一股发起试探。荔枝计划通过IPO募集1亿美元资金，融资资金将主要用于AI研发投入、创新产品研发和海外市场拓展等。事实上，早在今年8月，就有消息曝出荔枝对外称计划2019年内完成赴美上市。荔枝，原名荔枝FM，是目前中国在线音频市场上3大主要玩家之一，当下与喜马拉雅FM及蜻蜓FM形成三足鼎立格局。据艾媒咨询《2019上半年中国在线音频市场研究报告》，2018年中国在线音频市场用户规模达4.25亿人。预计到2020年，这一规模将达5.42亿。此外，2019上半年，有52.8%的中国网民使用过在线音频APP，而常收听语音直播的人群比例达46.2%。但作为在线音频市场头部玩家之一的荔枝，依然在亏损。

亏损超2亿

荔枝招股书显示，从2017年到2019年上半年，其净亏损累计超过2亿元。2017年，荔枝净亏损超过1亿5千万。18年，其净亏损下降到930万。但这一数据到2019年上半年又迅速飙升到了5500万，与18年同期的979.7万相比，增长超500%。

从招股书中可以看出，2017年到2018年，荔枝净亏损的下降很大程度上得益于其营销费用的下降。此外，外汇损失的降低、利息收入和政府补助都对缓解其亏损情况起到了帮助。但2018到2019年上半年，荔枝的营销费用再度暴增。截至今年6月，荔枝投入了超1亿2千万的营销费用，是18年同期的1.77倍。此外，从17到19年，荔枝的研发投入也在不断上升。2017年，荔枝投入了约4300万用于研发。到了2018年，这一数据几乎翻倍。而截止2019年上半年，荔枝已投入超6200万用于研发，费用超过2017年全年。“我们无法保证在短期内实现盈利。”荔枝在招股书中写道。

UGC的利好

数据显示，2019年6月，喜马拉雅FM、荔枝、蜻蜓FM依然占据在线音频平台月活用户三甲地位。其中，喜马拉雅FM月活超7000万，而荔枝月活也达到3200万。

而根据荔枝招股书的数据，从2017年开始，荔枝付费用户保持增长。从2018年第3季度到2019年同期，其付费用户从24.7万增长到了38.3万，增长超50%。此外，2017-2019，其MAU一直在稳步增长。今年9月，荔枝MAU超4600万，与2018年同期相比增长26.7%。但这一增长速率与2018年相比已经放缓。2017年9月，荔枝MAU只有2500万，到2018年同期增长到超3600万，增长45.6%。

荔枝成立于2013年。当时，它的名字还是荔枝FM。2016年，直播风口兴起，荔枝也上线语音直播功能，并用3年时间在语音直播这条细分赛道上拔足狂奔，避免了喜马拉雅FM、蜻蜓FM等以PGC为主的在线音频平台在版权等方面正面竞争，去年更是直接摘掉了“FM”的帽子。UGC模式的确给荔枝带来了一些利好。数据显示，2016年荔枝上线语音直播业务，仅三个月获得超1000万的直播收入。2018年1月，荔枝创始人赖奕龙公开表示，平台的语音直播收入达到1亿元规模。

荔枝的困局

但这一盈利模式十分依赖主播的质量与数量。而从招股书中可以看出，1年来，荔枝主播增长速度也在放缓。2018年9月，荔枝月活主播数突破500万，与2017年同期相比增长35.8%。而截至今年9月，这一数据也仅增加到570万，仅增长12.3%。与数量相比，质量似乎更为致命。艾媒咨询数据显示，7成的直播听众都对直播内容质量颇为重视，而36.6%的用户都选了“直播内容质量不高”作为其不听直播的原因。

而在以素人为主的UGC平台，内容质量是其天然劣势。不过，为优化内容质量，荔枝也进行了不少尝试。一方面，荔枝通过AI技术赋能内容生产及分发，在提升音频质量的同时，实现更精准的定位，并降低了主播的准入门槛。另一方面，它也在通过优质内容奖励机制激励主播生产高质内容。此外，它还不断通过线上主播评选比赛、博客学院培训以及线下荔枝声音节等方式不断扶植主播IP。

法律与监管是另一把悬在荔枝头上的达摩克利斯之剑。荔枝招股书显示，截至今年9月30日，关于荔枝平台的未决诉讼达101起，索赔费用在510万左右。

事实上，在监管缺位的情况下，许多在线音频平台长期在法律的边缘试探。一方面，无论是喜马拉雅FM、蜻蜓FM这类以PGC为主、UGC为辅的音频平台，还是专攻UGC的荔枝FM，都存在大量侵权现象。而UGC正是侵权的高发地段——草根内容生产者鱼龙混杂，多数缺乏版权意识，同时又数目庞大，这对平台审核存在较高要求。据企查查数据显示，到目前为止，与荔枝有关的裁判文书共有167封，开庭公告更有277则，其中多数为侵权纠纷。

另一方面，内容低俗、色情、打擦边球是在线音频平台又一痛点。今年6月，网信办公布了包括网易云音乐、荔枝、喜马拉雅、企鹅FM在内的四款应用程序存在有害信息，相关应用程序被责令下架30天。而网信办罗列的下架缘由包括：音频直播平台藏污纳垢，任由主播传播性暗示、“娇喘”等色情淫秽信息，甚至引诱用户跨平台从事违法违规交易等。但鞭牛士观察发现，在荔枝声音热播榜中，高居榜首的依然是“枕边女友”一类“暧昧”音频。

此外，荔枝还在招股书提到，其已于今年9月与百度达成合作，布局IoT设备。但在IoT领域，它的两个友商早已跑在前面。2017年，喜马拉雅FM就推出了第一款小雅音箱。其后，又与小米的小爱同学、百度的小度、以及阿里的天猫精灵等智能音箱头部产品达成合作。今年7月，蜻蜓FM也与小度携手。在即将到来的5G时代，智能音箱或许能拓宽在线音频市场。但准“在线音频第一股”荔枝是否能后来居上，还未可知。