寻汇了解到上周四欧洲央行进行了十月议息会议，这是现任行长德拉基任期内的最后一次会议，本周新任行长拉加德即将走马上任；欧央行在近期欧元回暖下完成了新老行长的交接，因此这次会议也可谓看点颇多，寻汇对此进行回顾与总结。

德拉基自2011年起担任欧央行行长至今已有八年，他的严谨稳健的作风让人印象深刻，尤其是用QE宽松货币宽松政策帮助欧元区度过了金融危机和欧债危机后的经济复苏，寻汇总结了德拉基在其任期内主要实施下列多项货币政策：

- 德拉基上任于全球金融危机后，为了刺激当时低迷的经济，欧央行大幅度降低基准利率，使欧洲经济快速反弹。

- 受主权债务危机影响，2012年欧洲经济陷入全面衰退；基准利率下调空间较小，欧央行决定采取量化宽松（QE）等手段对经济进行刺激。

- 2015年1月22日欧洲央行正式推出QE，决定每月购买600亿欧元资产，后续规模继续增加且购买计划的期限延长。

- 2017年4月起，欧央行购买规模逐渐减量，2018年1月降至每月300亿，10月降至每月150亿，最终在2018年12月结束。

- 2019年9月议息会议上，为应对全球经济放缓，欧洲央行正式宣布重新推出包括降息与QE在内的一揽子货币宽松政策。

可以看出，在德拉基的任期内所要面对的经济状况较为复杂且始终不理想，但他用“whatever it takes”的坚定决心和各种货币政策手段保护住了欧元区经济和欧元汇率。

在上周四的这次议息会议上，欧央行继续保持基本利率不变，同时德拉基声明依旧维持QE计划的宽松政策指导不变，规模为每月200亿欧元；并呼吁各国政府及时拿出财政行动，基本符合市场预期。

在如今全球经济放缓情况下，德拉基已决意要将宽松货币政策发挥到极致，在为欧央行留下重启QE计划这最后的“政策遗产”后，他正式谢幕离去。

即将出任欧央行历史上首位女行长职位的是来自法国的拉加德，此前她在国际货币基金组织连任8年总裁，拉加德也是欧洲央行中的重要鸽派人物，因此接任后她仍然大概率将延续德拉吉的货币宽松框架。

然而在当前接手欧央行拉加德将会面对两大难题：

一是在目前宽松货币政策组合拳实施后，欧央行剩余的武器已然不多，更需要另辟蹊径的去说服欧元区的盈余国家放松资金来增加流动性； 二是需要尽快平衡目前欧央行内部关于此轮宽松计划的分歧，说服鹰派官员转变思路去配合现有的QE计划。

因此，在寻汇看来拉加德接任后更想更像一个协调者而非谋划者，这便是她现阶段角色的独特之处。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

寻汇观点

近期欧元汇率虽有一定回暖，但欧元区经济仍然令人堪忧，尤其是物价指数的增长远未达预期水平；寻汇分析，在这种情况下卸任德拉基想必也难以乐观，对于继任者拉加德，德拉基表示要继续支撑欧元区经济，并留下“永不放弃”的赠言。

可以预见，欧元区的未来仍然任重而道远，德拉基谢幕后拉加德的表演才刚刚开启，欧元后续表现究竟如何，寻汇也将和市场一起拭目以待。