2022年5月23日国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。据华创证券测算，如果按5%的购置税减征幅度，典型10万-20万元车的购置税减免额可达到0.44万-0.88万元。同时华创证券预期，具体实施方式可能有两种，且持续时间将超过半年，第一种是给予1.6L以下车型减征5%购置税的优惠，第二种则是给予2.0L以下车型减征2.5%购置税的优惠。

研报部分内容摘要如下：

5月23日国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，整体超预期。估计可能按1.6L以下车型、减征5%购置税、持续7个月，或2.0L以下车型、减征2.5%、持续7个月，其中前者更倾向于支持中低端需求以及自主车企。

燃油车影响：有望加速消费恢复。一方面，车价下降推动需求增加；另一方面，配合整体性宏观刺激，经济本身的恢复也将提高购买意愿、提振消费信心进而销量。由于细则未公布，我们初步将全年乘用车合计上险及批发预期上调5PP，分别从0%上调至5%，批发从约7%上调至12%。

若推出1.6L以下购置税减征，以下主流车企受益程度更大，按2021年上险量1.6L以下占比排序：长安84%、广汽本田82%、东风本田81%、北京现代76%、上汽乘用车75%、上汽大众70%、长城汽车66%。

电动车影响：5-20万元级别电动车是潜在影响区间。5万元以下油车较少、20万元以上1.6L以下的油车也不多（2021年估计48万辆），因此5-20万元级别燃油vs电动车车价关系可能发生变化，哪吒、比亚迪、零跑、小鹏、广汽埃安等品牌在该价格带销量相对较大。

而全年新能源车销量预期我们暂不做调整。主要因为：1）部分新能源车企的订单交付周期较长，也可能通过交付周期缩短来完成全年的量；2）油价高位、油车经销商折扣减弱等因素，可能弱化一定价格对比关系；3）5-20万元级别的电动车占新能源总销量5-6成，若有10%-20%观望客户流失，对新能源总量影响约5%-10%；4）油车销量若增加，车企双积分压力也可能上升。全年我们仍维持510万辆/+61%的预期，电动和燃油在这种情况下未必是此消彼长关系。