公司简介

发行人主要从事通用汽油机及终端产品核心电子控制部件研发、生产及销售。通用汽油机是指除车用及特殊用途以外的汽油机，又称小型通用汽油机或简称通 机，具有广泛的生产、生活用途，终端产品包括发电机组、农业机械（如喷雾机、 水泵、插秧机、收割机等）、园林机械（如割灌机、草坪机、扫雪机等）、小型工 程机械及其他机械（如沙滩车、高尔夫球车、雪橇、舷外机等）。

行业概况

1、全球通用汽油机行业概况

通用汽油机又称通用小型汽油机或简称通机，为通用动力机械的一种，指除车用及特殊用途以外的汽油机，其标定功率一般在 30kW 以下。

由于通用小型汽油机体积小、重量轻、价格便宜、使用方便，因此在各种机具配套中占有重要位置。

欧洲和北美等发达地区是全球通用汽油机产品最大的消费市场，约占全球需求的一半，其中通用汽油发电机组、数码变频发电机组、家庭用草坪机、扫雪机、油锯等产品销售量最大。

从全球来看，通用汽油机行业主要发展的技术包括低排放技术（分层扫气技术、手持式四冲程发动机技术、电控技术等）、高可靠性技术、信息化技术等。

国际同行在管理上的先进性体现在标准法规的管理、供应商的管理与支持、精益生产管理、人力资源管理等方面，在生产工艺与装备的主动持续改进提升也值得国内同行借鉴。

未来行业的发展趋势主要体现于：锂电产品对传统家用园林机械市场的冲击;制造业和信息化的融合，通过大数据、云计算等手段改进对客户的服务以及提高客户的忠诚度;重视超出用户使用预期的实用性开发。

2、我国通用汽油机行业概况

根据中国内燃机工业协会的统计数据，目前我国通用汽油机及终端产品 80%以上用于出口，产量约占全球总产量的 40%至 50%左右，已成为世界第一大生产国;

2003 年至 2020 年，我国通用汽油机及终端产品产量由 355 万台增长至 3，346万台，年均复合增长率达 14%。

“十三五”期间，国内通用汽油机及终端产品产销量总体上呈平稳增长趋势。2018 年，中美贸易战已现端倪，美国厂商陆续在关税调高前对我国通机厂商加大采购规模，年产量约为 3，113 万台。

受中美贸易战影响，2019 年美国厂商的订单量较大幅度减少，国内通用汽油机及终端产品产量降至 2，728 万台，行业陷入阶段性低谷期。

进入 2020 年，随着全球新冠疫情的蔓延，诸多生产供应的恢复有待时日，而我国率先管控住疫情并积极复工复产，叠加在通机制造方面多年沉淀的比较优势，通机行业步入强势复苏并快速增长的轨道。

发电机组方面，为了提高抗击自然灾害、极端天气等的应急能力，应对电力短缺现状和改善城市环境需要，我国对便携式发电机组等应急设备的需求预计将呈现较大幅度增加的趋势。

园林机械方面，随着城市环境和居住条件的改善，公共绿化面积将大幅增加，但相对于全球市场而言，国内园林机械市场需求规模仍然较小，与国外发达相比还有较大差距。

欧美地区为园林机械产品的主要消费市场，国内园林机械产品以外销为主。小型工程机械方面，在“十三五”期间对交通运输、水利水电等基础建设项目将持续加大投入。

由于此类项目多为野外作业，需要大量的小型工程机械，如切割机、夯土机、混凝土搅拌机、平整机、空气压缩机及电焊机等，因此小型工程机械产品具有较为广阔的市场增长前景。

由于通用汽油机和摩托车发动机技术相近，因此我国本身具备摩托车发动机先进技术和制造能力的企业将在通用动力机械行业具有先发优势。

在世界产业转移的过程中，随着各国日益提高准入门槛，具备小型汽油发动机自主研发能力、制造能力和先进商业模式的企业将能获得持续增长的机会。

中国通用动力机械产品的出口契合了发达生产能力转移的需求，同时也带动了中国通用动力机械产品行业的发展，我国继成为摩托车生产大国之后已成为通用动力机械产品的生产大国。

虽然中国的通用动力机械产销规模已居世界第一，但是在技术水平、创新能力等方面，与发达相比仍有较大差距。因此，在技术进步和产品结构优化方面，中国企业仍然具备较大的发展潜力。

公司财务情况

2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为39，887.85万元、29，191.00万元、40，899.26万元、65，502.37万元，2018-2021年的年均复合增长率为13.20%;归母净利润分别为5，437.71万元、3，508.30万元、5，810.48万元、8，211.94万元;2018-2021年的年均复合增长率为10.86%。根据公司 2022 年 1-3 月经营业绩及目前的在手订单等情况，公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 36，000 万元～37，000 万元，较上年同期的变动幅度为 16.34%～19.57%，预计归属于母公司股东的净利润为 4，043 万元～4，229 万元， 较上年同期的变动幅度为 1.92%～6.61%，预计扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润为 3，828 万元～4，014 万元，较上年同期的变动幅度为 0.22%～ 5.09%。

结论

发行人公司主要产品就是一些通用型汽油机及其配件，外国比较流行使用，公司产品出口为主，公司毛利率还不错，在细分行业比较有竞争力，而且募投务实没有花俏，业绩高增长，短线给予30亿左右估值，无风建议一般关注，发行市值偏低，上市开盘完全没有破发风险，建议疯狂申购。