10月31日，贵阳新天药业股份有限公司（新天药业，002873）发布的2022年三季报显示，新天药业营收净利润双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入8.69亿元，同比上升16.63%，归母净利润1.05亿元，同比上升17.94%。

  　　 　　图1：新天药业2016-2022年核心经营数据

　　一、苗药为特色，妇科、泌尿系疾病用药为主

　　新天药业生产的中成药产品多为独家品种，主要以妇科类、泌尿系疾病类疾病用药为主。妇科类产品主要包含坤泰胶囊、苦参凝胶、调经活血胶囊等；泌尿系统类产品主要包括宁泌泰胶囊、热淋清片等。

  　　 　　表1：2019-2021年新天药业核心产品销售情况

　　2021年，新天药业的坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶单品销售均过亿元，在同类适应症药品市场中具有较好的产品竞争力。

　　本期，天地云图中药产业大数据平台就从宁泌泰胶囊涉及原料角度，对企业的中药原料成本压力进行简单评析。

　　二、宁泌泰胶囊核心成分   　　 　　表2：宁泌泰胶囊核心成分

　　该药能清热解毒、利湿通淋，用于湿热蕴结所致淋证，证见：小便不利，淋漓涩痛，尿血，以及下尿路感染、慢性前列腺炎见上述证候者。

　　三、宁泌泰胶囊原料涨跌

  　　 　　表3：宁泌泰胶囊原料涨跌表（单位：元/千克）

　　宁泌泰胶囊核心原料在2021年1月-2022年11月期间，3种原料品种价格上涨，占比43%，4种原料价格下跌，占比57%。

　　四、宁泌泰胶囊原料点评

　　四季红，苗药品种，市场经营商家有限，基本在贵州产地消化。目前贵州遵义产地四季红货量较大，但因疫情影响，寻货商家却不多，货源走动不快，产地库存较大，价格平稳运行，产地一般统货行情在6-6.5元（千克价，下同）之间。今年产量大于去年，未来价格平稳运行。

　　白茅根，目前家种新货产出，今年货源产出依然有量，行情在低迷中运行，现市场白茅根因质量不等，售价在12-15元之间。本品属于野生变家种成功的品种，后期继续关注农户的种植积极性。

　　大风藤，市场销量不大，商家关注力度不高，货源多为切好的货品，因质量不等，价格存在较大差异，现市场大风藤带叶切好的货价格在10元，不带叶货售价在13元。

　　三颗针，近两个月以来，云南产区的三颗针有厂家大量购货，价格持续上涨，当前净根货价格已升到5元，含茎秆的统货价格在4.3-4.5元之间，纯茎秆价格在3元左右。该品种属小品种，市场关注度有限，只有特定厂家采购，市场销量很小。

　　仙鹤草，产新后产量较去年增加，行情小幅下滑，近期有商家视低价采购，随着货源正常走动，行情趋于平稳。目前市场上，几乎无根的货多要价在5元左右，而低于此价，持货商售货意愿不强。

　　木芙蓉叶，该品种为2015年新进入药典的品种，市场经营商家不多，近期市场咨询购货的商家也不多，货源以零星需求消化为主，整体购销平稳，行情继续走稳，现市场木芙蓉叶统货售价在9-10元。

　　连翘，这几日询价商家增加，但走动一般，行情保持稳定，目前市场青翘不包检的水煮货多要价在105-108元不等，包检的水煮货价格在118-120元之间；无柄挥发油合格货价在138-140元。

　　五、综合点评

　　1、连翘、三颗针等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前宁泌泰胶囊原料从供应量压力上看，主要来自连翘、三颗针和木芙蓉叶；而从质量压力上看，主要来自三颗针、连翘、仙鹤草和白茅根。

　　2、白茅根低价有商家关注  白茅根野生货源行情上扬，刺激药农开展家种工作。目前家种货源以河北区域的行唐、新乐、安国为主，河北产区货量占到了全国的70%。

　　因前期利润不错，农户不断扩大种植面积，2020年新货上市后供大于求，高价行情（统咀18元）稳步下调至的10-11元，价格一直维持到2022年。而连续的行情不高，又使得农户种植积极性降低，种植面积大减，但受到库存拖累，行情一直难有大的改观。由于该品种野生、家种货源同时供应市场，资源容易恢复，行情即使上涨也将十分有限。

　　3、原料价格对宁泌泰胶囊成本影响微乎其微  宁泌泰胶囊毛利高达80%左右，因此原料成本对其的影响非常小，即使这两年连翘等原料成本大涨，对其的毛利影响也不大。新天药业更需要重视的是销售费用居高不下，2020年公司销售费用达3.66亿元，而研发费用却在2020年下降37%。

　　国家一直以来都在提倡医药领域的科研与创新，新天药业正是在这样的背景下得以实现营收净利润双双增长。新天药业的成功，在很大程度上给我们医药领域的未来发展提供了新的思路和新的方向。