2018年下半年至今，教育行业投融资市场寒意袭人，但各赛道依然有优秀的创业公司和新的商业模式不断显现。教育产业化和资产证券化虽有一波三折之势，但整体来看，登入资本市场的路径逐渐实现常态化，通过并购和IPO，2019年A股、美股和港股市场又迎来一批新的教育上市公司。

在日前举办的“新教育、新风向|ECS2019教育资本年会”上，多鲸资本合伙人&瓴为资本创始合伙人葛文伟回顾教育行业过去一年，他指出教育有三大特征：需求长期未被满足、供给越丰富价格越增长、产业生生不息品牌持久弥新。全球只有教育、医疗健康、娱乐产业三大产业满足上述逻辑，其中教育产业是成熟度最低、行业最离散、也是离我们最近、每个人都能感知服务的产业。教育不需要追风，因为教育市场本身自带强有力的风口属性。

在2019年步入尾声的阶段，葛文伟总结了教育行业的四点趋势：第一，一线美元基金以加速度的姿态进入头部机构；第二，资本寒冬的阶段，天使资本会快速的切入成熟创业者；第三，阿里、腾讯、美团、头条，基本all in切入教育；第四，新技术驱动下，产业升级机会出现在每一个细分领域。

结合自己从20年前新东方开始创业的经历，他强调创业的本质是第一性原理，而不是追风口，对于教育产业来说就是效率和效果。不断提升教学效果、师资供给率、运营效率等，只要能够为整个14亿人口当中的1%的人口有140万创造有价值有温度的服务，创业就成功了。他还分享教育创业投资的变与不变：

1、教育是长周期的事情，不要因为融资困境、资本市场变化被带节奏；

2、教育是长周期的活，对投资者来说需要稳准决策；

3、保持两个增长的核心——效率和效果；教育增长的本质是品牌溢价，要用品牌溢价拿到超额利润，教育并不是一个靠垄断赛道获得超额利润的产业；

4、注意获客成本和服务成本。获客成本上：合适的投放比应该是1：5以上，投1块钱回来5块钱，然后现在行业基本是1：1，能做到1：3都算是行业翘楚了。服务成本上：比如教育行业的预收款制度问题就很大，从去年到今年陆陆续续很多公司因此暴雷或跑路，如何节省服务成本很关键。应该把节奏放下来，思考这个行业应该有的节奏，不是抛物线成长，教育是一个典型的台阶式成长，走两步停一步，走三步停两步，好好的夯实一下两个cost——获客成本和服务成本。

站在VC/PE的角度，至临资本创始人&董事总经理姜皓天就“教育投资这一年，寒冬还是机会？”展开探讨。青松基金创始合伙人董占斌所提倡的投资教育要有一种长线的心态是众多嘉宾所认同的。

鼎晖投资执行董事侯毅则认为，今年整体感觉到整个市场估值更合理，面对中后期项目，通常追求风险确定性高一点，回报2-3倍以上的企业。从第一性原理看教育行业有两点：第一品牌，第二政策。教育行业里面政策是相当重要的维度。看好素质教育、职业教育、甚至包括早教日托的机会。

一村资本董事总经理兼同威资本管理合伙人刘晶表示，一村资本的打法第一个是跟鼎辉的投资思路比较像，临近教育资产教育证券化上市的阶段为主要选择，第二个，关注偏传统成熟商业模式，或者是商业赚钱盈利模式更清晰，具体关注的赛道不会像好未来、新东方这么强势的，一村资本比较关注第一低幼儿童素质教育，第二职业教育，此外素质教育的语言培训、艺术类、STEAM都有一些布局。同时，也会考虑一些比较大比例的投资，希望每一单不会低于10%左右的比例，也做过一例保留原有团队、把小股东全部卖掉的控股型投资。

新东方教育文化产业基金执行董事王施衡看好成人教育的未来，教育本身就是一个产品和服务的结合，更倾向于在服务端能不能找到差异化的产品和运营，模式有没有特别的地方。