大家好，这里是量化神棍局——最亲民量化团队，我是局长。

在上期视频及文章《一年交易4次，年化收益率22%！最适合你的投资方法来了》里，我们说到“趋势投资是A股股民的最佳选择”，而A股是一个具有明显周期性波动的市场，单纯的长期持股并不能跑赢GDP的增速。

但很多投资者也在说：“我也是在做趋势投资，为什么还是赚不到钱？”

其实这是一个很普遍的情况。今天局长就来给大家分析一下，我们的问题出在哪里？

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亏损三大原因

从一个宏观的角度来看，亏损的原因无非就三个：市场原因、自身原因，还有“黑天鹅”。

关于市场原因导致的亏损，其实就是不了解市场特性，不明白市场是趋势性的和周期性的。通过昨天的视频及文章《一年交易4次，年化收益率22%！最适合你的投资方法来了》，局长应该已经解答了这个问题。

关于自身原因导致的亏损，应该是投资者普遍存在的。局长相信绝大部分投资者并不是所谓的“趋势交易”，而是情绪交易。投资者被市场波动所影响，进而产生非理性交易，深层次的原因还是不了解风险，不明白市场的涨跌特性，不懂自身的交易风格。

至于最后一个亏损的原因，就是“黑天鹅”了。这是每位投资者都要面对的客观风险，没有人保证上市公司一定不会出事，而分仓是比较好的应对策略。

四大账户“杀手”

市场的趋势性，我们已经在第一期节目中给大家讲了，下面我们来聊聊交易亏损的自身原因。

局长总结了关于自身原因的四大账户“杀手”，他们分别对应着选股、择时、仓控、纠错。

账户“杀手”1：不懂“故事”，乱选股乱买票。

公司主业是做什么的？公司优势在哪里？公司被低估了吗？

对于这些问题，很多投资者根本说不出一个所以然来，还有一部分投资者并不知道这些公司关联的行业政策，也不懂公司公告的影响。更有甚者，直接去打听小道消息，打听有庄家的股票。有没有庄家的股票呢？肯定有，但轮不轮得到你就不一定了。

股市投资，省力的方法有很多，但小道消息绝对不是靠谱的路子。说实话，选公司难度更大一点。

为什么局长会这么说？好公司你不知道是否被低估，烂公司信息又不对称，而且你看那些经常研究公司的卖方分析师，薪酬都极高，侧面也说明这个工作难度极大，普通投资者如果从这方面入手，主导权可能不在自己手里。

账户“杀手”2：缺乏工具，乱择时。

如果不能对市场行情进行最基础的辨别，那么只能说你没有工具。我们需要借助工具来辨别出市场的底部和顶部；没有工具，那么说明你是在市场风险面前“裸奔”，也就必然会被大众情绪所干扰，最后追涨杀跌也就成了必然。

这个市场里，超过年化5%以上的收益部分，是要靠博弈来争取的。如果被市场情绪带动，没有根据自身情况指定交易计划，被“收割”是必然。

想想有多少次冲动交易后，马上就后悔？这就是没有工具导致情绪交易的最常见情况，也是最常见的账户“杀手”。

还有一个常见的交易坏习惯就是乱择时，局长通过很多数据都分析得出A股市场是波段性的结论，我们大部分遇到的试错波动，都来源于估值波动，而不是业绩波动。

局长统计了2010年到2018年主要指数的涨幅贡献归因，其中估值占主导的比例是71.74%，业绩主导的比例只有28.26%，客观说明了A股市场的情绪波动性。

所以，除非对公司了如指掌，不然不要轻易相信价值投资，因为那是专业门槛很高的领域。

下面这张上证指数牛熊周期图就是择时的最好诠释，什么时候该放手进攻，什么时候该防守休息，在宏观层面上，都会有一个明确的认识和指导作用。

运用工具和理解择时方面，局长说得最多，也是投资者亏损最常见、又最容易纠正的地方。相信把工具选好，择时做好，很多股民的账户亏损情况会得到立竿见影式的改观。

账户“杀手”3：不懂概率、无仓位管理。

有一个常识我们必须要懂得，所有的交易选择都是有风险的，没人知道明天自己买的股票会不会有“黑天鹅”出现，这是所有投资市场的客观风险，而只有仓位管理才能进行规避。

仓位管理有一个很好的作用就是，始终让自己的情绪处于理性状态，进而不会让自己的交易计划被打乱。

上图右边的两个小图，一个就是面对两种趋势时，仓位管理对应的收益情况，我们要争取做到趋势向上时重仓，在趋势向下时轻仓。一个行情周期下来，我们的收益才会保住，长远下去才谈得上保值增值。

第二个小图就是局长说的，趋势向上时重仓，趋势向下时轻仓，账户收益曲线就会很漂亮，而且收益还是明显的阶段上涨。

账户“杀手”4：侥幸心理，不认错。

当我们对行情的判断有误时，必须要认错。不及时纠错，那么你的资产就会暴露在完全未知的风险中，这是很可怕的情况。

换个角度讲，每个可以持续获得收益的投资者，背后都有一个从非理性到理性、从小白到成熟的过程。犯错是很平常的事情，只有不断的犯错才能不断地成长。

我们要做的，就是在不断的犯错中存活下来。只需要做到上面讲的——仓位控制和及时纠错。

关于“做趋势投资，依然会亏钱”的几大原因，局长分析清楚了，上述问题的解决之道，局长归纳为两个词：工具、纪律。

我们只需要一些简单的工具，不要太复杂的逻辑，简单易懂就行，指标结论相对明确，胜率较高就行；此外再制定及执行一些简单的纪律，例如一些基本的博弈常识，有一句叫别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。

还有一些基本的投资常识，比如股市的收益来自股价波动和股息收益等。有了这些东西，账户基本上会得到很好的保护，不至于暴露在巨大风险中。

对于大家来说，我们可以先从工具入手，让自己从无助的环境中解脱出来，迈向驾驭情绪，增加投资胜率的第一步。

揭开“情绪宝”的神秘面纱

明天的第三期，局长就会把这个提升胜率的工具分享给大家，保证大家一定会惊叹：哇塞，局长原来是这么做投资的。

是的，局长就是这么做投资的，并不难，至少局长能时刻驾驭自己的情绪，进而认清市场的阶段方向和主要风险。

今天就到这里吧，这里是量化神棍局，我是局长，我们明天见……

（本文封面图片来源：摄图网。文章内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）