“华中第一高楼” 停工了。

文 | 华商韬略 方乐迪

编 | 倪晨

11月11日，武汉绿地中心项目的停工联系函，惊动了地产界。停工的原因，是开发商拖欠工程款。

这座“华中第一高楼”的背后，是曾宣言要在中国每个城市都建造一栋摩天楼地标的绿地集团，是那个曾经超越万科的头部房企，如今却因为自身财务压力过大，给不出工程进度需要的资金，而喊停了这个项目。

从2011年开工时立志打造超越上海中心的“中国第一高楼”，到后来主动缩水到500米，降级成为华中第一高楼，其中顶部设计也不得不从“火箭发射”的“尖头”更改为“平头”，而建设进程也比原计划慢，原本预计2017年的竣工时间也延长到了2019年。再加上此次中建三局停工一事，复工期限不明，年内建成恐非易事。

于绿地集团自身发展情况而言，这倒也没什么奇怪的。毕竟，这不是它第一座停工或者缓建的摩天大楼。

“中国最会盖摩天大楼的公司”，这是绿地集团曾经给外界烙印的最鲜明符号。

绿地曾经向世界各地承诺兴建至少50座摩天楼（超150米），并声称要各个城市“刷新人们对于天际线的想象”。

然而，经人统计发现，绿地承诺的这50座摩天大楼中，将近一半仍处于未建、缓建的状态中，大多在2013年左右拿地。

所以，绿地是真的没钱了？

11月14日，绿地披露了一份子公司发债公告，公告大致意思是，绿地集团通过其子公司绿地全球新发行了一笔3.7亿美元定息债券。

仅就该计划而言，绿地目前已发行尚未到期的债券余额高达42.7亿美元，外加15亿元人民币，这并不是一笔小数目。

绿地资产负债率连续6年超过88%，而其上半年其净负债率更是高达203.93%，负债总额更是从2015年的5286.0亿一路飙升到2018年的9276.2亿，绿地的高负债大有趋于常态之势。

绿地高额债务的背后，潜藏的是其一直存在的业务线弊端。

在经济基本面向好，地方发展狂飙突进的时代，绿地摩天楼专业户的形象着实博得了各地的好感。彼时，摩天大楼就是地方的脸面，所以绿地有超过一半的地是通过邀标、协议方式获得的。

但摩天大楼从来不是一本万利的生意。空置率高、运营成本高，盈利状况差是绿地发展过程中一直存在的致命问题。

那绿地为何还如此热衷盖大厦呢？

首先，这与高额的补贴息息相关。仅2018年，绿地获得的补贴达到5.4亿元，这个数目能排在A股上市公司的第六位。

此外，地方给予开发商的政策优惠，比如配比商业、住宅用地等也吸引着绿地坚持在这个战线上。由于摩天楼的选址，要么是城市中心区，要么就是地方有意打造核心区。所以拿下地后，土地升值潜力很大，也能卖出不错的价钱。

例如，打造武汉绿地中心项目时，绿地获得了武汉滨江商务区的两块住宅及商业用地，建筑面积加起来超过了60万平方米。过往，这些摩天大楼边上的房子，在楼还没盖起来前，就已经被枪光了。

所以，还没从摩天楼赚到钱，绿地就有了丰厚的收入。

但如今，绿地的如意算盘失算了。随着绿地多个摩天大楼项目的停工、缓建，舆论开始批评这种圈地不见动静的行为，一些地方也开始对绿地有所保留，支持力度不断缩减。

所以，绿地这个套路越来越玩不下去了。

如今，绿地在努力转型另辟蹊径。比如开设基建业务，以及“一主三大”战略的核心业务。2019年，绿地基建营收1077亿元，同比增长39%，对营收贡献高达53.4%

但随着基建业务而来的沉淀资金多、周期长等问题，无疑又加重了绿地的资金压力。而且，因为房地产业务本身就是强周期行业，所以，绿地所有重量级的业务板块里，都没有一个能和地产形成互补的梯队业务。

如此恶性循环的绿地，如今频频爆出项目停工，并不意外，如果不转换发展模式，缓解资金链断裂的巨大压力，绿地的前景堪忧。

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