近几日，A股指数在围绕2900点附近反复争夺，多空双方难分胜负。今日（15日）两市开盘涨跌不一，盘初三大股指集体下行，沪指再失2900点险些创出阶段新低，创业板指跌超0.5%，随后市场陷入弱势盘整，午前金融板块带领两市回升。截至午间收盘，沪指涨0.03%，报2910.82点，深成指跌0.11%，报9735.98点，创业板指跌0.26%，报1688.22点。

现在很多投资者感到困惑，既然A股指数屡次攻击3000点而无功折返，那么股市就应该尽快探明阶段性底部，让股民们迎接新一轮牛市的到来。而我们认为，A股目前仍徘徊在2900点关口附近，有点对不起广大投资者的厚爱，因为近期股市的各种消息面则更有利于看多者一方。

首先，股市的人气正在恢复之中。拿昨天（本周四）来説，两市涨停板超过40只，而跌幅超过5%的两市仅有10只左右，可见今日市场虽然指数只是略微波动，但个股的活跃度却是比较高的。这説明股市下跌就会有大量资金托盘，短期内股市大跌的概率并不是太大。

再者，我国正在加快对外资开放的步伐，比如允许外资到中国来开办银行、开设证券公司、期货公司等金融机构。此外，最近明晟指数还将A股的200多只上市股票列入其指数内，而中国决策层又再次放开了QFII、RQFII等资金流入中国的大门。很多人认为，出于全球资产多元化配置的需要，海外对冲基金会流入中国市场，投机炒作A股。

最后，国内货币政策的持续宽松，也为A股走牛提供基础。今年我国央行经历了三次降准，以及1次MLF降息。目前货币市场的利率也在走下行趋势，金融机构融资难度不大。就像2008年我国实行了10万亿天量信贷+4万亿基建投资计划后，国内股市一下子就涨到了6124点。货币政策持续宽松，对股市应该起到积极的作用。

那么，既然A股目前形势一片大好，为啥没有继续新一轮牛市行情呢？对此，我想发表一下自己的看法。第一，始于今年一季度的股市结构性牛市行情在今年5月份站上3280点高位后，虽然现在离3280点近在咫尺，却再也没有能力去突破。这就説明了3280点已经是股市的中期顶部，既然顶部已经筑成，那后面股指只能是缓慢逐阶重心下移。等大家发现股市熊市之时，恐怕指数早已跌得面目全非了。至少可以肯定，A股市场还在下跌的通道中。

第二，今年前三季度国内GDP不如预期好，而且CPI、PPI的剪刀差正在拉大。一边是猪肉带动国内物价上涨，另一边工业用品出厂价越来越低，实体经济形势堪忧。由鉴于此，很多人都采取的是观望态势。至少要等到明年二季度，如果经济数据逐步向好时，那么股市才会有新一轮行情的出现。而目前经济形势不明朗，投资者都不敢贸然杀入股市，最后发果发现炒底抄到了股市半山腰以上，那就要叫苦不迭了。

第三，在经历了今年前期股价大涨，无论是券商股、白马股、科技股、蓝筹股等板块，都经历了股价翻倍的上涨，都有较大的泡沫。目前外围资金需要在指数的高位跌出空间，再在低位买入。而截止目前，这些股票都没有经历过像样的大跌。目前在2850-3050点附近，股市迟早会有方向性选择。而一旦选择股指向下探底，未来A股还有向下大跌的空间。

很多人感到奇怪，股市有这么多的利好，为啥没有出现像样的牛市行情。对此，我们认为，A股目前仍在下跌调整的趋势中，任何利好都无法扭转它的趋势。只有等前期大涨股票的泡沫挤干净了，股市未来跌出空间了，经济开始全面回暖了，明年下半年才会有新的一轮牛市展开。而目前之所以在2900点来回拉锯，就是看空者有很多，但看多者也在积极入市，使得指数一时跌不下来，而久盘必跌出现方向选择，股市未来还将继续探底之路。