近期港股回调有点惨烈，11月8日至11月14日这短短几天恒生指数跌幅高达5.47%。展望后市，基金认为无论从估值、溢价、基本面或者补涨需求等各方面来看，港股长期价值凸显，不过年底前或以震荡调整为主。部分QDII基金经理认为，未来走势更多取决于内地宏观经济与企业基本面，对港股保持乐观。

港股年底前或以震荡调整为主

对于近日港股走势，上投摩根基金表示，不确定性致短线急调，或是长线布局良机，原因有四点：

便宜是硬道理：截至周三，恒生指数动态市盈率不到10倍，处在过去十年的底部，远低于欧美日等其他成熟市场。

北水或加速南下：从A/H溢价来看，目前港股相对A股的性价比接近三年来的新高，有望进一步吸引北水南下，从而对港股形成支撑。

盈利预期或改善：港股包含大量内资公司，近期中美经贸谈判取得进展，人民币显著反弹，均有利于改善港股盈利预期、促进海外资金流入。

涨幅落后，弹性可观：今年以来港股涨幅显著落后于全球其他主要市场，一旦社会局势稳定下来，弹性将非常可观。

展望后市，汇丰晋信基金指出，经历了年内3次降息以后，短期内美联储的货币政策进一步宽松可能性较小，鉴于目前中美贸易谈判仍有较大不确定性、国际机构投资者亦有年内兑现收益的可能，年底以前港股市场可能以震荡为主。

从中长期角度来看，汇丰晋信基金认为，从绝对估值来看，目前港股接近过去十年估值区间的底部；从相对估值来看，港股与A股的估值差异处于历史较高水平；此外，港股一些受益于中国消费升级的核心资产深受内地投资者青睐。总的来说，看好未来一年的港股市场。

QDII基金经理看好内地中资股

大成基金冉凌浩指出，香港股票市场走势由基本面及企业盈利推动。由于以内地业务为主的上市公司占港股七成以上的市值，因此内地宏观经济对港股走势产生决定性影响。对于内地MLF的作用，如果对宏观经济能起到实质性的影响，会从基本面层面对港股产生影响。但港股的主要资金来源是国际市场，因此港股的资金面并不显著受内地货币政策影响。

大成基金毕凯补充称，未来一段时间，在不考虑全球经济出现系统性风险的前提下，对于港股走势持相对乐观的态度。

谈到具体投资机会，融通基金刘富荣表示，目前对个别板块如中资基建和消费保持超配，此外增加了对个别中资医药及油服公司的配置。从中长期来看，可以适当重配受益于政策红利的行业并且低配香港本地行业。

而大成基金毕凯则表示，积极关注今年市场调整中被错杀的部分内地上市公司，并在香港本地公用事业、电信板块中寻找机会。

（绝对值 柯清俊）

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