昨夜，互联网信息供应商同花顺（300033.SZ）发布公告称公司四大股东于4月10日公布减持不超过公司总股本7.76%的减持计划于本月五日届满。截至届满，四大股东合计减持公司总股本0.58%股权。

（图源：公司公告）

而在公告发出同日，四大股东还宣布将进行下一期的减持计划，同样是以竞价交易方式或大宗交易方式合计减持不超过公司总股本7.19%的股权，按昨日收盘价计算，减持计划共涉及金额38.67亿元。

受消息影响，今日同花顺一度低开逾5.8%，截至收盘跌幅收窄至4.9%，报95.08元，成交17.25亿元，换手率6.843%，最新市值511.15亿元。但在今年年内，公司股价累计涨幅仍高达152%。

（图源：格隆汇网站）

值得一提的是，昨夜的减持是该四位大股东连续第五次提出大规模减持，但此前四次减持计划均如昨日披露一般“雷声大雨点小”，合共减持幅度不到公司总股本的1%。虚虚实实之间，这四位股东究竟意欲何为呢？

四度减持“空城计”

早在2017年7月14日，同花顺的四位股东叶琼玖、于浩淼、王进、凯士奥便宣布了“第一期”的减持计划，其计划在未来六个月内减持不超过公司总股本7.99%的股份。结果，在2018年2月7日，公司宣布减持计划届满，除于浩淼减持了公司0.12%股份外，其余三位股东均未做变动。

同日，四股东宣布第二期减持计划，这次合计减持不超过同花顺总股本7.96%的股份。结果，据同年9月10日发出的公告显示，计划届满时，四股东均未减持公司股份。

同日，第三期减持计划出炉，减持比例同样是7.96%。又过了半年，计划届满。今年4月9日，公司公布结果，这次只有凯士奥减持公司总股本0.24%的股份，其他三人则未作出减持。又是同日，第四期减持计划实施，四股东宣布将减持公司不超过7.76%的股本。

而昨日就是第四期减持计划届满后第二日，从结果来看，其逻辑亦是相似：不足1%的减持比例，新一期的减持计划。

从每期四大股东的减持计划来看，每次减持套现金额均在一亿元以下，似乎四大股东是在“放长线，钓大鱼”。

市场反应方面，2017年第一期减持计划公布后，公司股价第二日一度一字跌停，第二日再跌8%，但其后两个月内随即大涨35%。2018年2月的情况相似，公司股价连跌两日后再迎来一轮强势反弹。

当年9月份第三期减持计划宣布后一个交易日，公司股价仅跌1.34%。而今年年初第四期计划则引发第二日股价跌停，并连跌几日。但当时公司股价刚创新高，股东高位减持难免会引起市场恐慌。

长远来看，尽管公司从2017年至今曾发生四次减持（并将发生第五次），但总体而言在进入2019年后其股价便出现较为明显的上升，并在4月9日创下134.56元的52周新高。目前公司股价仍处于相对历史高位。

（图源：格隆汇）

按照此前的逻辑，四大股东减持虽然频繁，但是大体上似乎对公司股价整体走势并不会造成太大影响。而从股东每次小幅减持来看，其对手上的持股或仍有颇大信心。

前三季度净利增长43.89%，增速持续加快

公开资料显示，同花顺主要业务是为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务；及为个人投资者提供金融资讯和投资理财分析工具。目前，公司已构建同花顺AI开放平台，向客户提供智能语音、自然语言处理、智能金融问答等服务，及向银行、证券、保险、基金、私募等行业提供智能化解决方案。

公司基本面方面，前三季度其共实现营收11.56亿元，同比增长27.07%；实现归属净利润4.58亿元，同比增长43.89%；扣非净利润为4.50亿元，同比增长47.86%。

第三季单季而言，公司实现营收4.54亿元，同比增长32.20%；实现归属净利润1.94亿元，同比增长52.06%；扣非净利润为1.91亿元，同比增长51.95%。净利及营收增速均较上半年出现提升。

（图源：同花顺）

按东海证券分析，公司单季业绩呈增速加快趋势，一方面是由于资本市场回暖，投资者对金融资讯需求增加；另一方面则是由于公司内部费用管控取得成效，令利润增速高于营收增速。

具体而言，第三季公司销售费用率及研发费用率分别同比下滑0.67pct、4.34pct，整体费用率则同比下滑7.52pct。销售商品现金从第四季开始转好，至第三季其同比增速已至90.06%，显示公司业务发展良好趋势。

除此之外，公司前三季预售账款总额达7.69亿元，同比增长21.06%，该指标亦可较为有力地支撑公司未来业绩增长。

华创证券则表示，前三季度公司研发费用为3.24亿元，占收入比重近30%（28.05%），将有助公司在创新业务方面发展。较同行竞争对手而言，公司平台用户数量领先，但客户付费率仍处于较低水平。随着公司营销加大，平台付费用户转化率仍有较大提升空间。另外，公司平台未来在对接用户资金及资产端方面亦仍有较大的发展潜力。

同花顺股价在今年年内的大涨实际上很大程度上与业绩的持续改善有关，时间线上亦基本同步，公司股价与业绩有较强正相关关系。值得留意的是，在今年的股价、业绩双双大涨前提下，目前公司估值已相对较高。市场对其或存在一定业绩前置预期。在高估值前提下，公司未来业绩的增速或成为影响其股价持续增长的较大因素。

（图源：Wind）