时代周报记者：黄嘉祥

11月6日，港交所(00388.HK)披露三季报，截至2019年9月30日止九个月，公司实现收入及其他收益125.65亿港元，同比增长2%，创九个月新高；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为96.63亿港元，同比增长3%；股东应占溢利74.12亿港元，同比下降1%；基本每股盈利5.92港元。

从第三季度单季来看，港交所实现收入及其他收益39.87亿港元，同比下降3%，较第二季下降7%；EBITDA为30.38亿港元，同比下降1%；股东应占溢利22.07亿港元，同比下降10%；基本每股盈利1.76港元。

净利出现下滑，与“伦港世纪联姻”的失败有一定关系。9月11日，港交所宣布拟向伦敦证券交易所集团（以下简称“伦交所”）作出可能要约，但遭到伦交所的拒绝。历经近一个月的尝试后，港交所依然说服不了伦交所管理层，最后“不得不忍痛放弃”。

“世纪联姻”的浪漫在遭遇现实无情碾压的同时，港交所也为之付出昂贵代价。财报显示，建议收购伦交所的开支达1.3亿港元，主要包括应付专业顾问的费用1.28亿港元及其他成本200万港元。。

港交所行政总裁李小加表示：“尽管地缘政治环境极具挑战，香港交易所在2019年前九个月仍有不俗表现：沪深港通收益创新高、新股市场再度畅旺，再加上投资收益取得不俗回报，抵销了在宏观环境影响下略见回软的现货市场成交量。不继续对伦交所提出要约，我们虽然失望，但我们仍会继续专注实现三年战略规划，严控成本，抓紧进一步发展增长的机会。”

截至11月6日收盘，港交所收涨0.4%，报251.2港元，最新市值3168.14亿港元。

业绩创新高

从收入来看，港交所2019年前三季度的业绩再创新高。对于业绩增长的原因，港交所在财报中表示，主要源自投资收益净额增长，包括集体投资计划的公平值收益及利息收益增加，以及来自沪深港通的收入及其他收益创新高纪录；现货市场、衍生产品市场及商品市场成交量减少令交易及结算费收入下降，已抵销了部分增幅。

具体来看，2019年前三季度，港交所现货市场收入27.5亿港元，同比下滑9.33%；EBITDA为23.06亿港元，同比下滑11.61%；股本证券及金融衍生产品业务收入23.48亿港元，同比下滑9.38%；EBITDA为19.3亿港元，同比下滑11.1%。

根据财报，港交所现货市场2019年前三季度交易费较2018年前三季下跌18%，但低于股本证券产品平均每日成交金额的跌幅22%，主要是由于沪深港通的北向交易的交易费创新高。交易系统使用费则因股本证券产品成交数目减少而下跌 7%。

沪深港通表现十分抢眼。2019年前三季，沪深港通的收入及其他收益为7.58亿港元，创九个月新高(2018年前三季为5.21亿港元)，当中 5.29亿港元(2018年前三季为3.19亿港元)来自交易及结算业务。

“沪深港通日均交易量分别同比增加98.1%及135%，推动来自沪深港通的收入创九个月新高，部分抵销港股现货交投减少的影响。”11月6日，中泰国际分析师颜招骏对时代周报记者分析，一年来外资以互联互通渠道进入A股有加速的趋势，随着大型国际指数将进一步增加A股的纳入因子，为A股带来增量的主动及被动资金。港交所在引入外资具有举足轻重的作用，相信未来北向资金买入量将会加速，带动港交所在这方面的收入。

而从第三季度单季来看，港交所营收和净利均出现不同程度下滑，尤其是净利同比下滑幅度为10%。

港交所在财报中称，2019 年第三季的整体收入及其他收益较第二季下跌 7%，主要是由于存管、托管及代理人服务费季节性减少以及交易及结算收入下降。

11月6日，方正证券(香港)互联网金融部董事林子俊对时代周报记者表示，第三季度香港新股上市数目和规模大幅减少，同时贸易战带来的负面影响集中爆发，拖累港股下跌，交投减少。

颜招骏对时代周报记者表示，港交所前三季度整体业绩都符合预期，而第三季纯利大跌主要受因收购伦交所而产生1.3亿港元一次性开支及应用HKFRS 16会计准则造成折旧大增所影响。如果单看第三季EBITDA同比只微跌1.26%，我们认为第三季港交所表现还是较为坚挺。

对于港交所第四季度的走势，林子俊认为，随着第四季度新股复苏，为大型新股选择香港上市带来信息，同时中美贸易战担忧舒缓，美股创下新高，都为港股交投带来提振作用。由于香港上市公司尤其是恒生指数成分股的企业大部分都和内地相关，因此本地经济下滑对于港股交投影响较少，因此预计港交所第四季度业绩表现预期会企稳。

集资额坐三望二

作为全球IPO市场冠军宝座的常客，港交所今年的新股市场表现不尽如人意，上市企业的数量和募集资金与去年同期相比有所下降。

财报显示，2019年前三季有108家公司来港上市，总集资额达1339亿港元。其中，百威亚太是2019年前三季全亚洲最大型的新股，亦是全球第二大新股，首发融资额近400亿港元。

相比之下，2018年前三季度，港股共发行上市158家公司，总集资额达2427亿港元，首发融资额最高的3只新股分别为中国铁塔（588亿港元)、小米集团(426亿港元)、美团点评(331亿港元)。

颜招骏对时代周报记者表示，港股第三季日均成交量同比减少13.5%，第三季新股市场几乎停顿，直到9月下旬百威亚太及滔博两只大型IPO支撑IPO市场。

相比之下，今年A股IPO市场表现不俗。根据毕马威中国报告显示，2019年前三季度，上交所和深交所共录得127宗IPO，募资总额为人民币1403亿元。其中，2019年前三季度共有33家公司登陆科创板。

H股和A股之间的竞赛由来已久，市场认为，科创板的推出一定程度上加剧了两者之间的竞争。对此，颜招骏认为，暂时来看，科创板对港交所的影响不大，始终两地面向的市场也有不同，而在港交所上市的难度比上交所容易，都是公司的考虑因素。

“即使是科创企业，如人脸识别公司旷视科技都向港交所提交了上市申请，还有生物科技公司如复宏汉霖、翰森制药等都在港上市。从公司经营或财务策略层面来看，选择来香港上市还是有可取之处，至少资金自由流动，面向国际投资者及完善的金融软硬件配套等。” 颜招骏对时代周报记者表示。

近一段时间以来，港交所为吸引更多内地与海外企业来港上市，可谓动作频频。

10月25日，港交所与陕西省在西安签署合作备忘录，以加强沟通合作，共同推动培育陕西省企业利用香港资本市场，引导和支持更多符合条件的陕西省企业在香港上市融资。

10月29日，港交所宣布，提升有关海外公司寻求于香港上市的指引，以配合推进集团的战略规划，便利其他市场发行人来港上市以及简化申请流程。

针对新股市场方面，11月1日，李小加表示，现时巿场平稳，新股市场仍然非常强劲，今年至今有约128间公司已上巿，暂为全球第一，而集资额1400多亿港元，为全球第三。

“企业会否来港上巿，都是企业自己决定。港交所仅负责将大门打开，做好自己工作。”对于会否以争取成为全球最大新股巿场为目标，李小加如是表示。

值得关注的是，近日有消息称，阿里巴巴可能在11月底或12月底登陆港股，拟筹集100亿-150亿美元资金。阿里的回归，无疑将有助于进一步刺激市场活性,提振港股市场信心。

“是秘密就不在这里说。”对于阿里巴巴来港上市的传闻，李小加如是回应。

在颜招骏看来，相信在阿里登陆港交所后，将进一步带动新股市场推向高峰。未来港交所的增长压力主要在于现货市场的成交量及新股集资金额，随着中美贸易谈判出现正面信息，相信有助带动港股的投资气氛，而阿里有机会在11月或12月来港上市，亦能带起港交所上市费用及交易费用的增长。未来，富时指数、MSCI等国际指数相继增加纳入A股的比重，这方面有提升沪深港通额度的使用量，带动相关收入。

“假如阿里巴巴成功上市，全年香港新股集资排名预期可以坐三望二。”林子俊对时代周报记者表示。