特约记者范文茜

意识到危机感，早在2016年10月，彼时，上市仅半年时间的巨人网络就提出以305亿元的交易对价收购Playtika。后者是一家以大数据和人工智能为核心技术、主打棋牌类游戏产品的以色列公司，这被视为巨人网络重振游戏业务的关键一环。

但收购行动一波三折，针对收购资金等问题，证监会多次发出问询函，问询终止收购将对出海战略构成多大影响？后续将考虑采取哪些方式进行收购？

对于上述疑问，11月5日，巨人网络公关总监马全智回复时代周报记者称，“关于终止资产重组事宜，请以公告为准，暂时没有更多可分享的信息。”

11月5日，产业互联网评论员丁道师在接受时代周报采访表示，这个结果对于巨人网络来说或许未造成太大的财务损失，但颇为打击人心士气，在收购计划落空的情况下，唯有靠优质作品才能打开海外市场。

同日，游戏行业观察人士丁鹏向时代周报记者指出，这对巨人网络而言究竟是好是坏还难以下定论，“因为在失去了一个可以依靠的外部力量后，巨人的内部力量或许会出现相关的转机。”

收购行动一波三折

11月4日，巨人网络发布《关于终止筹划重大资产重组的公告》，决定终止以现金方式购买AlphaFrontier Limited（以下简称“Alpha”）股权的重组事项，交易对价305亿元的“蛇吞象”收购案由此暂告一段落。

标的公司Alpha是为收购Playtika而成立的持股平台，用于承接Playtika的股权，其核心经营性资产为Playtika。

对于重组终止的具体原因，巨人网络称，鉴于本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求海外上市，因标的公司体量较大，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，经公司董事会审慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。

巨人网络进一步表示，公司仍将寻求更适宜的收购方式。本次终止筹划重大资产重组不会对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

Playtika公司的总部位于以色列，其核心产品是休闲社交棋牌类网络游戏，核心技术是大数据分析及人工智能，其主要产品《Slotomania》长期稳居美国App Store棋牌类游戏畅销排行榜前五位。

公开报道显示，巨人网络看中的是Playtika在大数据、人工智能方面的技术优势和庞大的用户群体、发行渠道。

有媒体报道，史玉柱曾向Playtika团队建议，不光用人工智能改造游戏业务，还要用人工智能去做其他领域的业务，未来全面拥抱人工智能市场。

此次终止收购，史玉柱“拥抱人工智能”的愿望是否就此搁浅？

这桩发起自2016年6月的收购案一波三折，从发起之初就受到监管部门的密切关注，多次收到深交所问询函以及证监会中止审查、暂停审核的通知，主要关注点涉及Playtika业务是否属博彩性质、相关产品是否会引入国内以及收购资金来源等问题。

2018年8月，该收购案因“涉及重大事项核查”被证监会叫停审核。三个月后，巨人网络调整收购方案，提出只以发行股票的形式购买重庆拨萃等10名对象的Alpha全额A类普通股，随后因聘请的评估机构被证监会立案调查，收购再次“告吹”。

巨人一再调整方案，并于2019年7月16日提出新方案：交易的支付方式由发行股份变更为现金收购；从收购100%A类普通股变更为收购标的公司Alpha回购交易完成后42.30%股权，合计金额不超过110.98亿元。

但时代周报记者从2019年半年报中发现，报告期内公司货币资金只有46.17亿元，距离实现现金收购还有较大资金缺口。

近年来巨人网络的股价持续低迷，自其2017年3以来股价下跌超75.6%。为了提振公司股价，巨人网络多次实行回购。

11月2日，公司再次推出回购计划，决定使用不超过20亿元(含)且不低于10亿元(含)的自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股，作为公司拟实施的股权激励计划或员工持股计划之标的股份来源。

“征途”再添变数

巨人网络之所以一直对Playtika锲而不舍，从内部原因来看，很大程度上是自身的游戏业务近年走向了下坡路。

2006年4月，巨人网络的成名作《征途》公测，2007年成为全球第三款同时在线超百万的网游。仅凭这一款游戏，公司就成功登陆纽交所，跻身中国游戏公司前三强，《征途》也由此成为中国游戏史上的经典之作。

但在《征途》之后，巨人网络就鲜有出现有影响力的游戏产品，丁鹏曾撰文表示，“对于巨人网络而言，其在游戏业务上，《征途》之后于端游项目上再无任何亮点可言，大投入制作的《仙侠世界》表现只能算是中规中矩。《球球在作战》之外，巨人在手游上找不到第二个可以很好的拉动增长的点。”。

巨人网络的电脑端游戏营收在连年下降，2016-2018年的营收分别为13.00亿元、10.96亿元、10.40亿元。

与此同时，从2016年开始力推的移动端游戏，2016年-2018年营收增长率分别为109.43%、47.74%以及3.03%，增长乏力。

2019年上半年，巨人网络的游戏业务营收同比下降5.02%，毛利率同比下滑0.65%。

巨人网络的“江湖地位”也在下滑当中。据第三方机构艾媒咨询研究报告，2017年中国移动游戏上市企业收入排名中，巨人网络以14.42亿元的移动游戏营收位列第9名；2018年，收入14.56亿元，跌出前10位。

受2018年游戏版号收紧的影响，非头部的游戏公司处境更为艰难。

据巨人网络近期发布的2019年三季报，公司实现归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比下降27.73%，巨人方面解释“主要系受版号申请进度的影响，产品未能在报告期内如期上线”。

国内行业红利减退，不少游戏公司把战略重点放在“出海”上。

2019年初巨人网络提出“郑和出海计划”，重点发力手游出海业务。对Playtika战略投资是出海的关键一步，但收购的愿望最终落空，而其他产品又尚未获得突出成绩，这为巨人出海的“征途”增添变数。

丁道师对时代周报记者表示，收购海外企业对于中国游戏公司来说不是“出海”的必要条件，成功收购是锦上添花，失败了其实也没有太大的打击，优质的产品和出色的渠道、运营才是关键。

史玉柱寻找下一个“脑白金”

曾一手打造出“脑白金”的史玉柱，手上的“牌”近几年却不够用了。面对巨人网络增长乏力的局面，创始人史玉柱不得不寻找下一个能带来新增长点和稳定现金流的“脑白金”。

2016年，刚刚完成借壳的巨人网络就在发布的首份财报中宣称，要将企业定位为一家综合性互联网企业。根据其介绍，未来巨人网络除了现有的主营业务互联网游戏及互联网社区工具，还将包括另外两块核心业务，互联网金融与互联网医疗。

互联网金融曾经为史玉柱带来希望。2017年1月，巨人网络孙公司巨加网络以5.2亿投资旺旺金融，其主营业务是一家名为“投哪网”的P2P平台。

2018年，其年报显示，互联网金融业务贡献营收11.26亿元，同比大幅增长259.47%，占整体营收比重近30%。

随着P2P平台暴雷、监管趋紧，意识到危机的史玉柱果断“离场”。

到2018年12月，巨人网络发布公告，决定作价4.79亿元，转让巨加网络51%股权给上海兰翔商务服务有限公司。对于转让股权的原因，巨人网络则解释称，“由于行业变化迅速等因素导致行业监管政策尚未完善，互联网金融借贷平台备案登记晚于预期，尚未明确时间表，发展面临监管政策的不确定性。”

最终，史玉柱寄望于借助互联网金融开辟新战场的路也被堵上了。

尽管在报告中一再强调互联网医疗的前景以及在公司战略中的重要性，但目前巨人在该领域未见有实质性的布局，反而对当下火热的区块链有所涉足。

2017年7月，巨人网络与华山君德、中民投以及其他13位发起人合计出资118亿元设立蔷薇控股，蔷薇控股的主要产品是大树金融供应链平台，致力于把供应链金融与区块链技术结合。

前段时间，史玉柱还在微博上对区块链做过点评：“区块链的技术攻关难度不太大，难在深刻理解区块链思想，并成功应用于各场景。区块链会深刻改变社会，改变公司管理架构。”

不难看出，从人工智能、互联网金融到区块链等，史玉柱一直在积极寻找新的突破口。耗时三年的收购案告一段落，巨人网络将继续坚持“多元化”还是回归初心重振游戏业务？