文/华夏商训

国内锂电巨头企业坚瑞沃能在退市的漩涡里越陷越深。

近日，坚瑞沃能发布三季报，报告期内公司亏损7.81亿元，前三季度共亏损26.1亿元。虽然较去年三季度亏损幅度有所缩窄，但是仍然令投资者大跌眼镜。若第四季度未能扭亏为盈，那么将触及净利润连续三年亏损而退市的红线。

对于亏损的原因，坚瑞沃能曾在三季度业绩预告中解释称，受债务危机的持续影响，子公司沃特玛业务量较小，公司及子公司抵债业务减少；计提了坏账准备和资产减值准备。

其财务数据显示，在2017年、2018年坚瑞沃能实现归属母公司净利润分别约为-36.8亿元、-39.2亿元，两年巨亏超过76亿元。

坚瑞沃能走到这一步，源自于四年前的一起收购——把深圳市沃特玛电池有限公司（下称 沃特玛）揽入怀中。这起收购，坚瑞沃能只享受了一年的高光时刻，随即便被沃特玛连年亏损拖入深渊。

坚瑞沃能当前所面临的债务危机，导致公司大量资产被查封、几乎全部银行账户被冻结、900多起诉讼案件；同时，因公司及子公司沃特玛内部控制存在重大缺陷，董事会虽然要求公司进行整改，但违规担保等事项仍未完全消除。

该公司的境况也引起了监管机构重视，深交所日前向坚瑞沃能下发半年报问询函，要求公司说明沃特玛的情况，以及具体说明内部控制存在重大缺陷、主要原因及业绩补偿情况等，同时对公司半年报中所存其他疑点进行了问询。

公开资料显示，坚瑞沃能的前身是陕西坚瑞消防股份有限公司，成立于2005年4月30日，2010年9月在深交所挂牌。2016年10月，公司名称变更为陕西坚瑞沃能股份有限公司。坚瑞沃能实控人郭鸿宝是1969年生人，2016年，公司借助新能源电池行业发展迅速，实现净利润近4.3亿元，暴增12倍。随后，由于行业补贴退坡政策影响，公司运营陷入回款周期拉长、资金链紧张的局面，同时其重要子公司沃特玛被曝拖欠供应商款项而发生资金链断裂，坚瑞沃能发展一落千丈，郭鸿宝也被列为失信被执行人。

“死亡线”边缘

10月27日，坚瑞沃能还披露了“关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告”，公司目前存在多项暂停上市风险。

具体来看，坚瑞沃能2018年度被注册会计师出具了无法表示意见的审计报告，公司存在2018年、2019年连续两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告而被深交所暂停上市的风险。

另外，坚瑞沃能同样存在因2019年末经审计净资产为负而被深交所暂停上市的风险；另外，坚瑞沃能2017年度、2018年度财务会计报告披露的当年经审计净利润均为负，若公司2019年经审计净利润为负，公司存在2017年、2018年、2019年连续三年亏损而被深交所暂停上市的风险。

危机之下，重整成为坚瑞沃能的救命稻草，目前留给其仅有2个月左右的时间，能否重整成功成为关键。

2019年9月30日，陕西省西安市中级人民法院受理债权人陕西凯瑞达实业有限公司对坚瑞沃能的重整申请。坚瑞沃能10月28日晚间公告进展情况称，截至2019年10月27日下午5时，共有66家债权人向管理人申报了债权，申报金额为38.94亿元；重整案第一次债权人会议将于11月7日上午10:00通过全国企业破产重整案件信息网以网络会议方式召开。

坚瑞沃能董秘办人士对媒体表示，在第一次债权人会议之后，后续还将召开第二次债权人会议，涉及到债权人对重整计划草案进行投票，若通过，之后则由法院来决定是否批准，获批的话则按照重整计划实施。至于法院批复需要多长的时间，该董秘办人士称，“我们一直跟法院在沟通。”

915件诉讼案

从2017年开始至今，坚瑞沃能已亏损超过100亿，目前其市值仅37亿元左右。2017年年底，坚瑞沃能总负债254亿元，资产负债率高达86.1%，到2018年，负债率高升至98.8%，坚瑞沃能陷入债务泥潭。

债务危机的背后是大量的诉讼案件。据新京报统计，截至2019年10月，坚瑞沃能、子公司沃特玛及其下属子公司涉及诉讼案件累计915件（不含撤诉案件），涉诉金额共计约103.43亿元。其中，已判决金额约52.38亿元，已进入执行阶段的诉讼案件涉及的本金约26.85亿元，逾期利息、违约金、诉讼费、律师费、保全费等其他费用约2.27亿元，预计将会使公司当期利润减少约2.27亿元。

坚瑞沃能的担保额也急速猛增，2016年至2018年年报，其对子公司的实际担保额分别为22.52亿元、60.87亿元、47.55亿元，这其中，大部分是对沃特玛的担保，而且2018年47.55亿元全部是对沃特玛的担保，但这时沃特玛已出现大量债务违约事项。

实际上，当前坚瑞沃能公司本身因诉讼纠纷等情况，而不得不面临银行账户被冻结及资产被查封的局面。据年报显示，坚瑞沃能因爆发债务危机导致无法按时偿还银行借款，银行采取法律手段申请冻结公司银行账户或查封公司资产，截至年报披露日，公司及子公司沃特玛名下累计被冻结银行账户117个。

纵观坚瑞沃能近几年的业绩情况，2016年是该公司的业绩高光时刻。2016年2月，坚瑞沃能抛出一份收购预案，以发行股份及支付现金购买沃特玛100%股权，交易价格确定为52亿元，增值率高达469.62%。这笔收购让主业曾是消防工程的坚瑞沃能华丽转型，当年实现净利润4.25亿元，同比增长逾11倍，与此同时，股价也扶摇直上。

资料显示，沃特玛主营新能源汽车用锂离子动力电池的自主研发、设计、生产和销售。随着借壳上市的完成，坚瑞消防主营业务除消防系统产品生产销售外，还进入到新能源领域。作为坚瑞沃能全资子公司，沃特玛位居中国动力电池前三强，其动力电池在国内25个新能源汽车推广示范城市中已占有约20%的市场份额。

随着坚瑞沃能业绩高涨，2017福布斯富豪榜中，坚瑞沃能董事长郭鸿宝以35亿元财富在陕西富豪排行榜中排名第8，全国排名第1214名。

但这样的高光时刻并未维持太久，进入2018年之后，曾经的“香饽饽”其实是一颗定时炸弹。沃特玛“爆雷”，始于2018年3月李瑶持有的上市公司股权被司法冻结。2018年4月1日，坚瑞沃能公告称，该公司出现债务逾期的情况，逾期债务19.98亿元，主要为应付票据和银行借款，公司面临偿债风险，对日常经营造成影响。

2018年12月，坚瑞沃能资金问题愈发严重。据其公告披露，因为深陷债务风波，经营困难、债务逾期等情况致使坚瑞沃能和沃特玛大量银行账户被冻结，大量经营性资产被查封，人员流失严重，生产经营受到严重影响。

面对节节败退的业绩和面临的退市风险，李瑶在2018年辞去沃特玛总经理和法人代表，由郭鸿宝接任公司总经理。退位后的李瑶，业绩承诺补偿却没到位。

目前所知的是，坚瑞沃能正在为收购沃特玛之后的情况担受很多责任，这是其早已预料的情况还是“背了黑锅”呢？