三季度业绩低于预期的个股在周四继续冲击跌停板，使得A股市场欲振乏力。

不过，盘面同时显示多头开始奋力抗争，这不仅体现在盘中对上证综指三波护盘的走势上，并且还体现在创新药产业链个股反复活跃的走势中。

看来，短线A股市场固然压力重重，但多头已经尝试反击。

利率下行预期犹在

随着全球经济增长前景迷茫，越来越多的经济体加入降息浪潮中。

北京时间10月31日凌晨2时，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至1.50%-1.75%。随后，巴西、沙特等国央行宣布降息。其中，巴西央行当地时间10月30日宣布降息50个基点，将基准利率从目前的5.5%下调至5%，再创历史新低。这是巴西央行今年以来第三次实施降息。另据日经新闻报道，日本央行正考虑在10月31日的利率决议中修改前瞻性指引，以更明确地暗示未来降息的可能性。中国香港金管局也宣布将基准利率下调25个基点至2.00%。

只是我国CPI数据高企，且在四季度仍未有明显回落的迹象，主要是因为生猪价格持续上涨，带动整个养殖类产品价格的向上走高，抬升了CPI上涨的基石。在此背景下，央行货币政策受到影响。也就是说，在未来一段时间内，我国央行将缺席全球央行的降息阵列。这也是近期增量资金一直不愿意进场的原因。

不过，值得一提的是，我国各级地方政府加大了生猪养殖的扶持力度，也得益于非洲猪瘟疫情防治技术的提升以及疫苗的突破等信息，有部分市场参与者对未来的生猪价格上涨趋势有了新的判断。此外，得益于市场利率之锚渐渐转向LPR（贷款市场报价利率），从而可以通过市场化利率下行等诸多路径向市场参与者释放出降息的信号。

优质成长股受青睐

正由于此，当前市场主流资金对A股市场的前景并不悲观。毕竟，从中长期角度来看，全球央行降息潮会进一步增强全球资产荒的扩散力度，估值数据、主要指数一直处于历史低位区域的A股市场有望进一步得到全球资本的青睐。

这得到了相关数据的佐证。今年以来，北上资金的净流入额已超过2000亿元，在周四指数进一步回落的过程中，北上资金仍然呈现净流入的态势，净买入超过70亿元。再考虑到11月份，MSCI指数将A股权重因子提升到20%，且将中等市值股纳入其中。所以，在较短时间内，北上资金仍然会加大买入力度，彰显全球资本对A股的青睐趋势。

与此同时，从已公布完毕的三季度基金数据来看，今年前三季度除货币基金规模缩水超5500亿元外，公募其他类别基金规模较去年末均有增长，股票型和混合型基金规模大幅增长，合计增长近7000亿元。在此背景下，公募持有A股市值较去年末增长超6000亿元。

综上所述，长线资金的话语权渐趋增强，市场效率也随之提升。一方面体现在，凡是业绩超预期者，在业绩公布后均迅速上涨，比如周四的伊利股份（600887）、药明康德（603259）等；另一方面体现在，套利模式渐渐瓦解，比如渝农商行（601077）、麒盛科技（603610）等新股的持续大跌，迅速接近发行价。

这必然会驱动更多的资金涌入优质成长股，A股已到了业绩与成长性说话的时候。因此，北上资金、公募基金、险资等中长线机构资金青睐的中国核心资产股仍有进一步上移的趋势。此类个股主要是大消费、大医药、大科技以及部分头部金融股等品种，也是今年以来A股市场涨升兴奋点。

在操作中，建议市场参与者积极跟踪中长线资金关注的具备良好业绩与高成长性、已运行在上升通道中的强势股群体。