证券时报记者 李明珠

金沙江创投主管合伙人朱啸虎今年依旧忙碌，刚刚募集完新一期基金的他仍然每日奔波在看项目的途中。10月30日，在元禾控股、东沙湖基金小镇举办的“2019东沙湖创投嘉年华”之2019金鸡湖创业大赛总决赛上，他又一次以评委的身份出席。在接受证券时报·创业资本汇记者采访时，朱啸虎表示，中国互联网的发展周期非常明显，寒冬是很正常的现象，而且本身也是一个优胜劣汰的过程。

他特别强调，毫无疑问，未来1-2年内，中国的“二代”互联网企业会再出现下一个腾讯、阿里这样千亿美元公司。

抓住互联网新的机会点

尽管以共享经济为代表的互联网模式创新没有前几年那么火热，朱啸虎对证券时报·创业资本汇记者表示，中国的互联网未来还是有很多的机会，只是机会的点不一样，而他把更多的精力和资金押在了企业服务的赛道。

“10年前，新浪、网易、搜狐都是几亿美元的市值，腾讯也就10亿美元左右的市值，基本上没有并购，这些互联网公司不愿意花钱并购。但现在，阿里买饿了么95亿美元，全世界金额最高的并购案，而且是全部现金并购案。互联网好的地方或者坏的地方，每年都是不一样，所以要不断学习，不断抓住新机会点。”他说。

尽管具体的机会很难说，但是从大的方向来看，朱啸虎认为，中国现在消费互联网公司的总市值是美国的1/3，美国差不多3万亿美元的总市值，中国是约1.3万亿美元的总市值。金融科技公司的总市值，中国是美国的1/5，也具有可比性的。但中国的企业服务是美国的1/100，远远落后于美国。但是这个行业的发展周期较慢，需要等待和培育，他相信5-10年以后，中国的企业方面会成为美国的1/5-1/3。

根据公开信息，金沙江创投自2016年就开始系统布局企业服务项目，其官网披露的项目已经有39个，包括黑湖智造、学乐、moka HR、云扩科技、非码科技、万店掌等，至2018年投资企业服务项目数量已超过消费互联网，投资金额也已与消费互联网基本持平。

在投资节奏方面，朱啸虎表示今年还要加快，因为现在市场上和金沙江竞争的基金比较少，所以很多的项目都在尝试。但市场上优质的项目和资产还是比较少，所以也需要精选。金沙江创投管理的美元基金已经是第七期，人民币是第三期，但每期基金规模都不是那么大，都是投完再募，这样对整个基金的回报比较容易运作。

科创板的推出对于很多机构而言，缩短了投资周期，但对于早期投资的打法朱啸虎认为仍然是要真正抓住最好的公司，持有足够长的时间，真正好的投资还是看长期。

“当年亚马逊上市的时候才4亿美元，微软上市时才5亿美元，腾讯上市也才6亿美元。如果上市就抛，真的会抛成地板价，但如果这些公司上市以后拿在手里10年，就能涨几百倍甚至上千倍。所以真的好公司并不需要短期退出，还是需要相对比较长的时间才可以获得好的回报。”他强调。

海外投资者仍然看好中国

对于投资圈老生常谈的“资本寒冬”问题，朱啸虎表示，市场上并不缺钱，尤其是美元基金，海外投资仍然坚定看好中国，养老基金、大学基金、家族办公室非常积极。

“这和我们12年前开始做风险投资的时候情况完全不同，那时候美国投资人对中国很怀疑：投中国互联网到底能赚钱吗？今天没有人问这个问题。”他笑言，“只是大家需要检验的过程，在一两年前讲的故事，在今天能不能结出果子来，但资本寒冬其实本身也是优胜劣汰的过程，对整个行业也是比较健康的。”

对于中美贸易战给投资带来的影响，他表示现在美国的投资者还是比较看长期，他们长期来看的观点，中美脱钩是不可能的，而且大批量的钱只有美国和中国能投，世界上只有这两个市场可以容纳这么大的投资金额。

对比来看人民币基金的日子今年更为难过，募资难是最大的困扰。而他指出，随着最近政策的一系列放松，资管新规、减持新规的适当放宽、明后年人民币的资金应该会多起来。而且人民币基金的发展需要时间的培育，美国也是经历了几十年的发展过程才出现的风投并不断完善。

而对于人民币基金纷纷开始筹备募集美元基金，拓宽募资来源的现象，朱啸虎表示，一般而言美元基金LP更看重历史的业绩，他们的决策不会那么快，会观察1-2年时间，需要一个建立信任的周期，不会一下就投。这中间需要有一个建立信任的过程，这个时间还是比较长的。