经济观察网 记者 黄一帆 在上市半年后，宝丰能源（600989.SH）距发行时股价已跌近两成。

上周五（11月15日）下午收盘后，公司抛出一份控股股东及关联方增持计划，在半年内拟增持规模不低于5亿元不超过10亿元。

一位投资能源化工行业的私募人士告诉记者，“宝丰集团和边海燕增持数量加起来是近期A股增持金额最大的 ，而六个月内实施说明诚意比较高。”

该份计划向市场所释放的强烈信号，使得公司股价在11月18日集中竞价阶段便呈现出“高开”走势，以9.25元/股开盘，随后迅速拉高。

据了解，在本次增持计划背后是源于公司认为自身价值与股价的“不匹配”。值得注意的是，公司此前总投入153亿元的募投项目前段焦炭气化制220万吨/年甲醇项目进度已达80%；后段项目已经建成，并于2019年10月全部试车成功。

宝丰能源表示，后段项目投产后，将实现120万吨／年聚烯烃（聚乙烯60万吨／年、聚丙烯60万吨／年）生产能力，产量实现翻番，从而大幅提升公司在聚烯烃行业的市场占有率。同时将新增部分高端产品如茂金属聚乙烯产品，实现对部分高端产品的进口替代，进一步优化产品结构。

拟增持5-10亿

记者查阅wind相关数据显示：2019年，上市公司公告了5093次股东拟增减持公告，仅229次股东公告拟增持。其中103次已增持完成；6次增持失败的分别为新纶科技、*ST保千和赛轮轮胎；120次增持正在进行中。

公告显示，宝丰集团拟增持金额不低于3亿元不超过6亿元；边海燕拟增持金额不低于2亿元不超过4亿元。宝丰能源公告显示：边海燕为宝丰能源董事长党彦宝之妻，燕宝慈善基金会副理事长。

对于增持的原因和目的，公告显示，公司控股股东宝丰集团及其关联方边海燕坚定看好公司发展，认为公司业绩优良，产业发展空间巨大，但目前公司价值被严重低估。基于对公司价值的高度认可和未来持续稳定发展的坚定信心，结合对公司股票价值的合理判断，坚定投资者对公司未来发展的信心，决定进行本次增持。

关于本次拟增持方式和价格，公司表示将根据中国证监会、上海证券交易所的有关规定，采取法律法规允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易等）通过二级市场增持公司股份；

同时不设价格区间，拟增持方将基于对公司股价的合理判断，并根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。

此外，公司还公告了宝丰能源是国内高端煤基新材料和化学品制造业领军企业，公司焦炭气化制60万吨/年烯烃项目后段产品端已于2019年10月顺利投产，2020年将实现120万吨/年聚烯烃（聚乙烯60万吨/年、聚丙烯60万吨/年）生产能力，产量实现翻番。

首家涉及茂金属聚乙烯生产打破进口依赖

值得注意的是，在本次上市募投项目焦炭气化制60万吨/年烯烃项目中就规划了茂金属聚乙烯等高端产品。

据了解，茂金属聚乙烯是用茂金属作为催化剂的一类聚乙烯的统称，相较于传统聚乙烯材料，茂金属聚乙烯在力学强度和光学性能等方面性能优良。

一位化工业内人士指出，中国茂金属聚乙烯主要依赖于进口，目前国内生产茂金属PE，主要有齐鲁石化长期生产，新疆独山子、大庆石化、沈阳石化也有一定生产。目前国内每年产量在25万吨左右，国内需求量在120万吨左右，近100万吨需要进口。国产普通茂金属聚乙烯比普通聚乙烯高100元/吨，专用料高1000元/吨。

宝丰能源方面在上证e互动回复投资者时也表示，目前国内市场的80%的茂金属聚乙烯都要依赖国外进口。同时，“据了解，目前公司是煤制烯烃行业中首个涉及茂金属聚乙烯生产的企业，行业突破意义重大，将推动煤制烯烃行业向高端化、差异化方向发展。”

业绩稳增

公开资料显示，宝丰能源地处中国能源金三角之一的国家级宁东能源化工基地核心区，是宁东能源化工基地的重要组成部分，也是最早入驻宁东能源化工基地的骨干企业之一。

5 月16日，宝丰能源在上交所上市，发行价格位11.12元/股。据了解， 宝丰能源主营现代煤化工产品业务，包括烯烃产品、焦化产品、精细化工产品三大产品分部，主要产品为聚乙烯、聚丙烯、焦炭、MTBE、纯苯、改质沥青等。

2019年前三季度，公司实现营收97.47亿元，同比增长5%；实现归母净利润28.33亿元，同比增长19%；扣非后净利润27.73亿元，同比增长7%。

中信建投化工团队表示，整体来看，报告期内公司聚烯烃产品出现跌价，焦炭价格相对稳定，2019年前三季度公司聚乙烯平均单价为7080.36元，同比下降14%；聚丙烯单价为7792.42亿元，同比下降6%；焦炭单价为1195.39亿元，同比下降1%。而价格下跌背景下公司业绩仍然保持增长，源于产能利用率提升，主要产品产销量同比增长以及公司煤炭自给率进一步提升。

“一般国有企业的成本比宝丰能源要高1/3。”宝丰能源方面人士告诉记者，宝丰能源一套烯烃生产线比国企至少减少50亿元，财务成本和折旧成本约为11%，长期贷款的利率约为6%，摊到60万吨产能上，1吨成本减少约900元，具有较强的竞争优势。

而且从成本上看，压低成本的原因在于宝丰能源自有用煤成本低。据了解，除园区投产的两个煤矿外，还有距园区8公里和40公里的两个矿没有投产。在投产后短途运费增加不多。8公里的煤矿和园区内的成本相比，增加约20元成本，40公里的也仅增加30元。但外购煤特别是焦煤现在价格比较高，大约每吨七八百块钱。

中国是“富煤、少油、缺气”的国家，用煤替代石油是国家的能源结构战略。据统计，国内2018年烯烃缺口在2000万吨，增长量约9%。据了解，目前我国乙烯、丙烯以及烯烃深加工产品主要以石油为原料，而我国对于原油进口的依存度大于60%。

宝丰能源规划建成了目前国内最大的单体高端煤基新材料循环经济产业园区，实现将煤炭“吃干榨净”，生产出近百种产品替代石油。一位宝丰能源方面人士告诉记者，煤制烯烃与石油制烯烃比具有一定优势。该人士表示，石油制60万吨的烯烃，建设投资成本大约50-60亿元，煤制烯烃需要120-130亿，投资成本约是油制烯烃的2倍。