《财经》新媒体 涂伟/文 蒋诗舟/编辑

美国时间11月13日，平安集团旗下商业科技云服务平台壹账通金融科技有限公司（下称金融壹账通）正式向SEC递交了招股说明书，股票代码为 “OCFT”，拟募资金额为1亿美元。

招股书显示，金融壹账通自2015年12月成立以来发展迅速，但从未实现过盈利。3年9个月的时间，累计亏损超过30亿元。在收入结构上，金融壹账通较为依赖平安集团，连续多年4成的营业收入来自集团内部业务支撑。

另据《财经》新媒体统计，2018年，金融壹账通的所有用户中，有近8成的用户未贡献任何的收入，93.49%的用户为其带来的年收入在10万元以下。

成立以来从未盈利

营收猛增，但却亏损连连，是金融壹账通多年来的一个典型特征。

具体来看，金融壹账通2017年、2018年、2019年前9个月的收入分别为人民币5.819亿元、14.135亿元、15.273亿元。同一时间段，金融壹账通对应的净亏损分别为6.07亿元、11.90亿元与10.49亿元；经营亏损分别为8.9亿元、11.14亿元、11.20亿元。

据了解，自2015年12月成立以来，金融壹账通已累计亏损33.84亿元。金融壹账通对此表示，公司需要增加收入、控制支出以实现盈利。但是，客户群的快速增长可能会在短期内增加其收入成本，因为金融壹账通主要通过基于交易的定价来识别客户使用解决方案所产生的收入，但是公司承担了很大一部分预付的费用。

此前，对于金融壹账通的盈利状况，平安集团联席首席执行官陈心颖曾表示，金融壹账通50%的成本是放在新产品上，如果不做新产品的话马上可以盈利。金融壹账通还会继续做新产品。

据了解，在商业模式上，金融壹账通采用了“使用-深化-融合”三步走的展业模式。通过提供低收费甚至免费的产品让客户了解产品，再通过交叉销售更多产品来深化客户关系，最终实现平台的融合。

在该模式推动下，金融壹账通得以快速抢占市场。金融壹账通官网信息显示，截至2019年9月30日，金融壹账通开拓了超3700个机构客户，包括99%的城市商业银行以及46%的保险公司。

持续的“烧钱”展业，能否换来未来的盈利空间？目前尚不得而知，在招股书风险提示部分，金融壹账通坦言：“我们的历史业绩和增长可能并不表示我们的未来表现，并且我们可能无法继续增长或保持历史增长率。”

仍未从平安内部“断奶”

作为平安集团旗下的四大“独角兽”之一，金融壹账通高速发展的背后，是平安集团的鼎力支持。换而言之，在收入结构上，金融壹账通高度依赖于平安集团。

招股书显示，2017年、2018年及截至2019年9月30日的9个月，金融壹账通从平安集团获得的收入分别为2.357亿元、5.276亿元和6.773亿元，分别占壹账通同期总收入的40.5%、37.3%和43.6%。

另外，平安集团也是金融壹账通最重要的技术基础设施、技术支持和维护供应商。在2017年、2018年和截至2019年9月30日的9个月中，金融壹账通分别从平安集团购买了3.581亿元、6.758亿元和3.915亿元的产品和服务，分别占金融壹账通同期经营成本和营业费用的23.9%、27.6%和15%。

作为一家独立的商业主体，金融壹账通过度依赖于集团内部的支持并不算是好事情。最终，金融壹账通需要逐步打开外部市场，去面对来自更多的外部科技巨头的竞争，而这种市场竞争力也将关系到金融壹账通上市后的估值水平。

然而，平安集团之外的市场拓展，并不算容易。

金融壹账通将平安集团外的客户分为基本客户和高级客户两类。所谓基本客户，指的是为金融壹账通带来年收入低于10万元的客户。反之，则为高端客户。

招股书显示，2018年，金融壹账通的高端客户数从2017年的40家增长到221家。2018年，金融壹账通的客户收入较2017年净扩张率为224%，其中高端客户收入较2017年净扩张率为167%。

值得注意的是，高端客户仅占金融壹账通客户总数的很小比例，其大部分用户为基本客户。而在基本客户中，绝大多数又为非付费用户。

以2018年为例，招股书显示，金融壹账通该年拥有客户总数为3500个左右。高端客户、基本客户数量分别为221个、3272个。收入贡献方面，高端客户贡献收入8.65亿元，基本客户仅贡献2060万元。

另外，2018年，金融壹账通拥有非付费用户2692名，这也意味着，当年有76.91%的用户未贡献任何的收入。剩余付费的580户基本客户，2018年为金融壹账通平均贡献年收入3.55万元。

未来，如何有效实现非付费用户的付费转换，甚至是向高端客户转换，对金融壹账通来说，才是真正的挑战。