强势反击，2月15日的赛道股终于让人松了一口气。CXO龙头药明康德涨停，市场止跌了吗？

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医疗概念股暴涨，药明康德涨停

昨日盘中涨势最猛的要数医疗概念股，尤其是CXO板块，药石科技、康龙化成涨超10%，2700亿身家的药明康德绝地反击，一度涨停！昭衍新药、凯莱英涨停，另外，3800亿医疗巨头迈瑞医疗大涨超6%，爱尔眼科涨超5%，万泰生物涨停。

CRO概念（图源：雪球）

药明康德涨停（图源：雪球）

千亿顶流基金经理葛兰的中欧医疗健康持续回血，昨天净值回升1.74%后，今天盘中估值预估涨超4%。CXO企业于近期陆续披露2021年业绩预告，市场较为关注的头部企业药明生物、药明康德、康龙化成、泰格、凯莱英和昭衍新药预计归母净利润均维持较高同比增速。6家CXO企业净利润平均增速为65%，净利润增速相对更低的凯莱英扣非归母净利预计同比也有41-46%的高速增长；已披露的收入增速也基本在40%左右甚至更高。

对此，不少证券机构纷纷发声。浦银国际表示，这反映了CXO行业景气度仍处于高位、订单充足，头部CXO企业产能释放后能很快承接订单，产生收入，并转化为高速的业绩增长。东吴证券最新研报称，2022年国内主流CXO公司平均市盈率为41倍，PEG均值0.93，与国外CXO公司相比，A股CXO估值已经大幅消化。浙商证券分析，2021-2022年CXO板块受政策（医保谈判、CDE、贸易冲突）和投融资影响迎来历史估值底部，外部催化不断，内部经营质量和海外大客户认可度持续提升前景下，看好CXO行情。

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股价异动背后，实则稳中前进

其实与股价节节败退相反的是，药明康德的业绩一直在稳中求进。2018-2020年，公司营收从96.14亿增长到165.35亿，净利润从22.61亿增长至29.60亿。今年1月18日，药明康德发布业绩预增预告，公司预计2021年实现营业收入228.19-229.02亿元，同比增长38.0%到38.5%；预计归母净利润为49.73-50.32亿元，同比增长68.0%到70.0%。

医保控费和医药集采之下，医药行业仿佛惊弓之鸟，暴利时代结束和估值逻辑的重塑，让医药公司在资本市场遭遇戴维斯双杀，投资者充满了悲观论调。市场往往容易高估短期而低估长期。集采的终极目标，并不是压制医药行业的正常利润，而是要减少医药销售的中间环节和灰色地带，让药企把更多的资源投入研发当中，使行业更健康更有质量地向前发展。政策压力带来的短期泥沙俱下之后，医药行业内的长期分化在所难免。