【原创】配置牛，是头什么牛，又一个编造出来的新概念？

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

近日，兴业证券首席策略分析师王德伦在接受媒体采访认为，2020年是A股进入历史上第一次长牛时期的第二年，所谓长牛，指的并非是指数上突破七千、八千甚至一万点高位，而是指A股市场可能会给投资者提供一个稳定的、每年10%到15%的收益率，时间跨度能够维持10年以上。

他表示，长牛的背后，是“四重奏”在起到支撑作用，分别是国家重视、居民配置、机构配置和全球配置。王德伦说：“我们未来要有全球配置的视野，起作用的将是国别配置。我们将迎来的“长牛”，不是“水牛”，不是“杠杆牛”，也不是“盈利牛”，而是一个“配置牛”。

不是“水牛”、不是“杠杆牛”，这个可以理解，无论是“水牛”还是“杠杆牛”，对投资者的伤害都是非常大的，也是不可接受的。但是，不是“盈利牛”是什么意思？难道投资是为了不盈利、不赚钱吗？如果这样，投资干嘛。果真如此，还应当恭喜9成以上的散户投资者呢？你们都没有盈利，但你们也实现了专家提出的目标，不是“盈利牛”。

能够想象的是，所以提出不是“盈利牛”的观点，是为了衬托“配置牛”的概念，是想通过编造新的概念，来为自己的名气提升创造条件、制造影响。只是，这样的编造，实在太没有意义和价值。论编造概念，分析师们要想超过李大霄，那是不可能的。

实际上，无论是长牛也好，配置牛也罢，杠杆牛也行，所谓的“十年以上”大牛市，目前是没有依据可以证明的，理论上没有，实践上也没有。所以会出现这样的概念，完全是分析师们自己的想象。恰恰是这样的想象，是非常可怕的，也是会令投资者上当的。

对于如何去适应“配置牛”，王德伦也给出了具体路径。他认为，可以“两头走”，一头是低估值的价值龙头，包括低估值、稳定增长的价值龙头股，如金融、地产和传统周期制造业的龙头公司；另外一头则是科技成长方向的“大创新”，包括5G和人工智能领衔的这种科技成长股，如电子通信、人工智能、区块链、大数据、云计算等方向。在这里，王德伦还特别提到了新能源汽车产业链的概念，称在这一领域可能诞生下一个十年的十倍股。

看了他的这番观点，终于知道什么是“配置牛”了，原来就是配置式投资。这对投资者来说，都是很正常的事啊，是没有什么新道道的啊。只是，多数投资者没有这样的耐心和兴趣，而是总把希望寄托于一夜暴富上。所以，对配置的概念也就不是十分在意。更多情况下，都是用赌博的心态对待自己的投资。

不难看出，王德伦的“配置牛”，只是用名词这个新瓶装配置这个老酒，实在太没有新意。即便是新能源汽车领域可能诞生十倍牛股，也是早就有人提出过。只是，有谁敢像但斌那样喊出贵州茅台千元股价这样的口号。所以，分析师的概念制造和编造，从新颖性上，没有李大霄“牛”，从实用性上，没有但斌“牛”。因此，没有必要去编造新概念，而应当脚踏实地给投资者提些好的建议，让投资者能够从自己的投资建议中找到一些好的启示和启发，从而让投资者能够获得一些常规收益。

去年年初市场有些好转时，很多分析师开始大唱牛市赞歌，认为大牛市正式启动了，甚至列出了无数条支撑这种结论的理由。结果，沉默了一年，也低迷了一年。去年底的结果，A股指数增长了两位数，于是，又开始两位数增长的长牛概念了。这些分析师们，都是干嘛的，还有一点分析精神吗？分明就像巫师啊。

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