每经记者：唐宗全 每经编辑：吴永久

图片来源：摄图网

今日（1月8日），市场爆发一系列风险事件，“黑天鹅”到处飞，消息面非常混乱。但是，原油、黄金期货价格今日“没有被吓死”，价格冲高回落淡定得离谱。

截至北京时间18：33，美原油期货的日内涨幅基本抹去，最新报62.81美元/桶，涨幅0.19%；CMX黄金期货稍好点，涨幅0.54%，最新报1582.8美元/盎司。

今日，“担忧的避险者”被套在黄金上，“第三次世界大战悲观论者”被闷在原油4%的涨幅里，多空皆苦不堪言。

背后是什么逻辑？透露什么市场信号？

《每日经济新闻》记者即刻出发，为投资者探寻市场的“一孔之见”。

伊朗袭击美军基地 “黑天鹅”乱飞

据新华社北京1月8日电，伊朗8日说，作为报复行动，已向驻有美军的伊拉克军事基地发射数十枚导弹；美国五角大楼随后予以证实并表示正在考虑如何回应。

美伊紧张局势再次升级，全球资本市场震动，避险情绪显著升温，黄金、原油早盘直线拉升，美原油期货2月主力合约最高触及65.65美元/桶，涨幅接近5%。CMX黄金期货2月合约最高触及1613.3美元/盎司，再次突破1600美元大关。

伊朗官方媒体伊斯兰共和国通讯社8日援引伊斯兰革命卫队声明说，作为对美军打死伊朗军事指挥官卡西姆·苏莱曼尼的报复行为，伊朗伊斯兰革命卫队8日凌晨向驻有美军的两个伊拉克军事基地发射数十枚地对地导弹，行动代号为“苏莱曼尼烈士行动”。声明还要求美国尽快从中东地区撤军。

伊朗外长扎里夫8日表示，伊朗向驻有美军的伊拉克基地发射导弹为“自卫措施”，伊朗不寻求局势升级或战争，但伊朗将捍卫自身免受任何侵略。

美国国防部当地时间7日晚发表声明，证实伊朗针对驻有美军和国际联盟军队的伊拉克基地发射了至少12枚弹道导弹，目标瞄准了至少两个军事基地，即阿萨德基地和埃尔比勒基地。声明说，美方正在进行情况评估并考虑如何应对，将会采取所有必要措施保护美国人员、伙伴和地区盟友的安全。

美国总统特朗普当地时间7日晚在社交媒体推特上发文说，目前关于人员伤亡和物资损毁的评估工作仍在进行中，他将在当地时间8日上午就此事发表声明。CNN、福克斯电视台等多家媒体援引匿名美国官员的话说，初步评估显示没有美军在此次袭击中伤亡。

一波未平，一波又起。新华社德黑兰1月8日电，据伊朗媒体8日报道，乌克兰国际航空公司一架搭载至少170人的客机当天在德黑兰霍梅尼国际机场附近坠毁。据报道，这架波音737型客机原定从霍梅尼国际机场起飞前往乌克兰首都基辅，起飞后几分钟因“技术问题”在机场附近坠毁。

“原油先生”很淡定 “黄金避险”不灵了

北京时间上午9：00开市，上期所黄金期货6月主力合约跳空开盘在363.56元/克，上期能源原油2003合约开盘在528元/桶。但是，走势不如预期的强，亚洲时间段原油、黄金期货价格冲高回落，冲动的多头被”闷“进去了。

有个现象引起了《每日经济新闻》记者的注意，从2019年9月初开始，沪金指数持仓量数据持续走低，这个数据衡量的是资金参与度。沪金指数成交量也大不如前，这个数据衡量市场的活跃度。如图所示：

图说：文华财经沪金指数日K线、持仓量线、成交量柱线 来源：文华财经

另外，这一波，人民币计价的黄金期货价格明显偏弱。2019年9月以前，不论从涨幅还是形态上看，人民币计价的黄金都强于伦敦金现货和纽约金期货。

原油、黄金是全球交易的品种，对消息面非常敏感，价格会充分反映市场预期。“原油先生”这次很淡定，这一点出乎预料，避险情绪推高黄金价格这个逻辑今日也不太灵了。背后是什么逻辑？透露什么市场信号？《每日经济新闻》记者采访了多位市场人士。

国金期货研究所何宁：这是盈利逐步兑现的特征

“从资本的逐利性来分析，前期先知先觉的人已经建立了多仓，任何一次危机的发生都会是他们兑现手中利益的机会。”国金期货研究所所长何宁对《每日经济新闻》记者表示。

“中东的地缘政治问题，一时半会儿是解决不了的，但是烈度会控制住，任何一次细小的风险事件都会导致冲高回落，冲高回落会进行很多次。到某一个位置，筹码兑现差不多了，真正的下跌才会展开，目前就是震荡看涨。风险事件发生了就是兑现手中筹码的机会，局势真正缓和的时候筹码是兑现不了的。”

“实际上，黄金做到什么价位，他们心中是有数的，只是判断在什么阶段出多少货而已。”何宁对《每日经济新闻》记者表示。

“这次行情是从260元/克起来的，可能最少的基数是突破2011年的高点，现在长线多头持有是没有问题的。行情波动特征就是快速拉高，然后洗盘，追涨的资金会很难受。如果持仓成本很低的话，可以跟着这些大机构止盈。”

“举例说明，如果现在持有重仓多单，出现一次风险事件减仓10%，再出现一次再减10%，一直减下去，美国大选的时候行情就结束了。所有的行情运作都是围绕美国大选来的，包括这次伊朗事件，其实也是为大选做铺垫。从资本的逐利性来看，就是盈利逐步兑现的过程，快速拉到然后回落，快速拉高然后回落……”

何宁最后表示：“上期所沪金期货成交量、持仓量最近几个月大不如前，是因为资金有了更好的去向，现在来看，中国股市可能有更好的机会。另外，是因为中国期货市场改变了持仓量的计算方式，目前只算单边。原油也是同样的道理，震荡上行、利益兑现、涨幅有限，后市还是以美国大选为分水岭，最高可能到90美元左右。”

东海期货研究员刘晨业：局势趋缓黄金冲高回落

今日市场冲高回落，东海期货黄金研究员刘晨业表示，“避险情绪前期已经体现了一些，目前局势有趋缓的迹象，今年是美国大选年。总体来看，美国经济下行压力有所缓和，感觉有人借本次地缘政治事件抛掉了一部分持仓。”

上期所黄金持仓2019年9月见了高点后一直在减，减得很凶。刘晨业认为，中国央行连续三个月停止增持黄金，或许现象跟这个因素有关。

去年6月开始启动的那波行情，人民币计价的黄金上涨的势头更强，刘晨业认为这个现象跟美元兑人民币的汇率有关系。

另外，“这是个资产配置的问题，资金或许有了更好的去向，避险需求确实在减弱。因为新兴经济体经济有缓慢复苏的架势，2020年经济总的来说还是相对看好的。”

黄金后市应该还是不错的，中长线看还是存在上涨机会。理由主要还是因为美元贬值和美国经济下行压力。“地缘政治因素对后市的避险情绪还是有影响的，现在还不能说避险情绪驱动失效。”从去年12月20日开始，近期走得很强，一方面是经济数据不佳，另一方面叠加了地缘政治事件的影响。

“伊朗的本次地缘政治事件，可能不会再有更偏激的报复措施出来，整个事件应该是到顶了”，市场也预期不会有太强硬的报复手段，只是反映速度有点快，超过了市场预期。“不寻求开战”是伊朗的态度。

中辉期货研究员郑梦琦：很难出现大幅度单边市

“今天早上原油的拉动，主要原因还是因为伊朗对美国的报复，但是从打击效果上看，美军受损不大。报复没有引起更深层次的影响，所以油价又冲高回落，这是对今天盘面的基本分析。”中辉期货原油研究员郑梦琦对《每日经济新闻》记者表示。

对原油来说，目前影响因素主要还是地缘政治。在没有爆发地缘风险之前，欧佩克对一季度的原油需求还是相对比较悲观的，如果地缘因素能恢复到危机前的水平，剔除地缘政治因素后，仅仅看供需，原油基本面还是相对疲弱的，需求转暖或许要等到2020年的下半年。

“现在影响油价的一个是基本面上需求的不足，另一个就是地缘政治的扰动因素。”郑梦琦表示。

“现在做空也不是好主意，郑梦琦表示目前不建议单边看涨或看空，因为地缘政治的不确定性太大，油价目前还是偏震荡的走势。”

上周五，地缘政治危机刚刚爆发的时候，油价有一波明显的拉升，事件影响消退后油价又出现了回落，今天早上伊朗反击报复，油价再次拉涨，然后再次回落，整体上还是呈现震荡走势的特征。局势不明朗，多空都宜淡定。

对于2020年原油行情的判断，郑梦琦表示：“在一季度受地缘政治影响，二季度需求相对比较弱。供给方面，美国、俄罗斯都是增产，欧佩克会减产，但是减产的执行力我们持保留意见，所以整个供给来看，2020年原油供给充足，需求端上半年比较弱，下半年需求有望转暖，下半年油价重心有望抬升。但是很难出现大幅度的单边市。”

每日经济新闻