中国基金报记者 李智

中信股份入股麦当劳中国3年后开始逐步退出。

1月8日,北京产权交易所官网显示，Starry Dream Investments Limited拟以21.72亿元的底价转让Fast Food Holdings Limited 42.31%股权，另外包括一笔附加债务，购买方需为此笔股权支付的总价至少为36.98亿元人民币。

据悉，转让标的Fast Food Holdings Limited持有麦当劳中国管理有限公司合计52%的股权，经过减持，中信股份将释放麦当劳中国22%的股权。

此消息一出，中信股份(00267.HK)今日开盘股价便有下跌趋势，盘中一度跌超3%。截至收盘，报9.83港元，下跌1.21%，最新总市值为2860亿港元。

麦当劳中国回应：纯属商业决定

根据北京产权交易所公布的信息，FastFood Holdings Limited的股东仅两名，Starry Dream Investments Limited持股61.54%，而CCP Fast Food Holdings Limited持股38.46%，两名股东均为中信和中信资本旗下公司，主管部门均为中国中信集团公司。值得注意的是，本次转让方正是其第一大股东Starry Dream Investments Limited。

对于此事，麦当劳方面也作出了回应。麦当劳中国表示，此交易纯属商业决定，交易完成后，中信股份将继续持合资公司10%的股权，并将与各合作伙伴继续致力并受益于麦当劳的发展。目前，中信资本、凯雷和麦当劳全球持有合资公司共68%的控制性股权，相关交易不会影响麦当劳在中国内地和中国香港的业务策略及日常运营。“相关交易正进行公开招标，中信股份、中信资本、凯雷以及麦当劳将在招标及审批完成后适当的时间提供更新信息，现阶段尚无法就任何传言或猜测置评。”麦当劳中国表示。

中信为麦当劳中国的第一大股东

中信收购麦当劳的具体细节还需追溯至3年前。

2017年1月9日，中信股份曾发布公告表示，中信股份、中信资本和凯雷拟通过中信间接非全资附属GrandFoods Investment Holdings Limited(买方)收购麦当劳中国大陆和香港地区业务的控制权益。买方以最高 2080 百万美元（约合 16141 百万港元）的总对价收购麦当劳中国管理有限公司的全部已发行股本。

同年8月，中信股份发布公告表示，此前公司联合凯雷拟最多161.41亿港元收购麦当劳中国，所有先决条件已获达成，收购事项已获得监管批准，并于7月31日完成交割。收购交割后，目标公司将由 Fast Food HoldingsLimited（该公司进而由中信和中信资本分别间接持有约 61.54%和 38.46%的股权）、凯雷和 GAIL （麦当劳的附属公司）分别持有52%、28%和 20%股权。

就在2017年麦当劳中国与中信、凯雷完成交割的同时，麦当劳中国也公布了后续的发展计划，表示会在未来五年（2017年—2022年）在中国内地新开2000家门店，总门店数将超过4500家，其中45%的餐厅将位于三四线城市。同时，麦当劳表示会在未来三年内（2017年—2020年）实现连续三年同店销售额与同店客单数正增长，新开餐厅数量超过1000家，其中2019年新开餐厅不少于430家。麦当劳中国表示，十分看好中国市场的发展，并坚信麦当劳中国未来的业务也会持续稳健增长。

据悉，中信股份是中国最大的综合性企业，也是恒生指数成份股之一，其中国和海外的业务涵盖金融、资源能源、制造、工程承包、房地产及其他领域。在此前的在公告中中信股份也表示十分看好麦当劳中国未来的发展，并表示随着中国城市化的不断推进、中产阶层的持续扩大以及家庭可支配收入的增加，国内消费领域增长迅速。中国的就业人口大于美国和欧洲的总和，但中产阶层的消费水平与发达国家相比仍有较大差距。随着可支配收入的增长，中国居民在休闲和餐饮方面的消费将持续增加，而三、四线城市的市场潜力尤为巨大。因此，看好西式快餐市场，预计其未来仍将保持快速增长。

另外，消费需求将成为未来拉动中国经济增长的重要动力，此次交易是中信布局消费领域所跨出的切实一步，也是中信践行金融与实业较均衡发展战略的又一举措。同时，中信股份认为与麦当劳合作也能更好地发挥双方业务的协同效应，麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源，将有助于中信业务的未来发展。

开店扩张，净利下滑

麦当劳作为全球知名的餐饮品牌，拥有超过37000家餐厅，遍及全球100多个国家和地区。麦当劳1990年进入中国内地市场。目前，中国是麦当劳全球第二大市场、美国以外全球最大的特许经营市场，以及全球发展最快的市场。

麦当劳中国曾提出“愿景2022”，表示希望可以从2018年起，未来五年销售额年均增长率保持在两位数的目标。预计到 2022年底，中国内地麦当劳餐厅将从2500家增加至4500家，开设新餐厅的速度将从2017年每年约250家逐步提升至2022年每年约500家。届时，约45%的麦当劳餐厅将位于三四线城市，超过75%的餐厅将提供外送服务，为中国消费者带来充分便利。

那么，麦当劳中国近来的业绩如何呢？

根据麦当劳公布的数据，麦当劳中国2019年同店销售额、同店客单数和盈利均稳健增长。麦乐送业务持续发力，有超过70%的餐厅提供外送服务，注册会员人数突破1亿人。截至2019年11月底，中国内地有超过3300家麦当劳餐厅，员工人数超过19万。2018年，麦当劳中国服务顾客超过13亿人次。

根据麦当劳10月22日发布的2019年第三季度财报显示，其在2019年前三季度的营收和净利润分别为157.28亿美元和44.53亿美元，均低于2018年同期的158.62亿美元和45.09亿美元；另外其第三季度的营收和净利润分别为54.31亿美元、16.08亿美元，均低于市场预期。

另外公告显示，2018年度Fast Food Holdings Limited营业收入为247.81亿港元，净利润为11.51亿港元。截至2019年11月30日，其营业收入为243.89亿港元，净利润为8.56亿港元。若按每月数额平均进行简单计算，2019年Fast Food Holdings Limited的营业收入较2018年有所上涨，但净利润却呈下降态势。

由此看来，麦当劳的净利润似乎受快速开店扩张的影响，其未来的发展仍需战胜种种市场的挑战，适时抓住中国发展的机遇。