2019年对于不少房企来说是异常艰难的一年，房地产市场破产兼并潮起、融资渠道持续收紧。据克而瑞发布的系列统计数据显示，房企整体目标增速放缓，平均目标增长率由2018年的41%回落至20%，整体表现不及2016、2017年。

在这种背景下，时代中国（01233.HK）2019年仍实现了签约销售金额783.60亿元，完成了全年750亿元的合同销售目标，录得29.32%的同比增速。公司分拆物业板块——时代邻里（09928.HK），于2019年12月19日在香港联交所挂牌上市，也成为时代中国成立20年来的一个标志性事件，有望与时代中国产生极大的协同效应。

作为一家起步于广州的房企，时代中国一方面通过城市更新项目等持续布局粤港澳大湾区，并眼光独到地押注清远，于2018年底、2019年初先后进入成都、杭州，逐步落实既定的区域布局；另一方面，它在住宅开发业务之外，积极进行商业运营、城市更新、社区服务、家居家装、未来教育等业务边界的探索，服务于自身“城市发展服务商”的身份定位，更好地服务客户，回馈社会。

在“让更多人实现向往的生活”这种朴素企业使命驱动下的时代中国，寄望“成为一家世界500强企业，成为一家百年企业”。

在受访人士看来，正是因为践行这种朴素的理念，时代中国得以从初创企业发展成千亿级的上市集团；展望未来，在城市更新、粤港澳大湾区、广清一体化等诸多政策加持下，时代中国有实力也理所当然走得更远更稳健。

业绩持续提升

时代中国最新发布的年度业绩数据显示，公司2019年签约销售金额783.60亿元，权益销售金额737.94亿元。这意味着时代中国已经完成了全年750亿元的合同销售目标。

公司合同销售金额虽然相较于前两三年动辄45%左右的同比增速有所放缓，但29.32%的同比增速，仍优于行业20%的平均目标增长率。其权益销售金额同比增长超过30%，大幅超过同业平均水平，显示出了优秀的执行能力。尤其是在2019年，房地产市场融资难、转型难的大背景下，业绩实现稳中有升已属难得。

类似的状况在时代中国其他核心财务指标上也有所体现。

以净资产收益率为例，截至2019年上半年，时代中国由2018年同期的7.49%提升至9.01%。近三年来，这一指标基本稳定在20%的行业高水准上，领先绝大多数房企。

具体到业务构成来看，主业物业销售业务保持收入稳步增长之际，城市更新业务于2018年开始贡献收入27.76亿元，占据营业收入的8.1%。2019年上半年，受益于广州黄埔区红卫村旧改项目、广州金融城旧厂项目、佛山里水洲村等项目，该部分业务板块录得收入6.41亿元。

固然旧改等城市更新项目存在耗时长、资金要求高等，但诸多房企都承认，相比“招拍挂”，旧改的毛利率较高。此前就有房企高层告诉笔者，深圳旧改项目毛利率为50%左右，广州约为40%，而广东惠州、中山等珠三角其他城市，毛利率亦有25%左右。更重要的是，一线城市的土地供应，尤其是宅地供应，越来越少，参与旧改是房企回到市中心的最直接的途径。以广州为例，房企若想在中心城区获得项目，最核心的渠道只剩旧改。

截至2019年上半年，时代中国参与的广州旧改项目位居房企前列。在佛山、东莞等粤港澳大湾区核心城市也有多个旧改项目。这些项目大多数均是近两三年竣工入市。

受访的券商人士直言，鉴于城市更新项目高毛利率及良好的融资属性，相信未来随着时代中国城市更新业务的稳步推进，旧改项目逐渐成熟及落地，从而进一步保障公司业绩的增长，对公司的销售收入及利润将形成良好的补充。这也将有助于时代中国对抗房地产行业规模见顶、增速趋缓的大周期。

此外，与珠三角不少头部粤系房企类似，粤港澳大湾区是时代中国持续重仓的区域，来自这一区域的土地储备占比超85%。

但与其他粤系房企有所差异的是，时代中国在布局广州、佛山、东莞等珠三角热门城市之际，对于清远、汕头、汕尾、河源也有所布局。招银国际在言及时代中国这一土储布局策略之际有提及，这使得公司既能够享受粤港澳大湾区发展规划的政策红利，又能够受益于广州与清远一体化发展等红利。

公司业绩的稳健持续及明朗发展预期，已引起部分评级机构的注意。2019年上半年，时代中国信用评级先后获标准普尔提升至“BB-”，获联合信用评级、中诚信证券提升至“AAA”，印证了资本市场对公司发展及信用的认可和信心。

不止步于当下

2019年对于时代中国来说也是不平凡的一年。除了迎来20周年司庆，时代中国还成功分拆物业板块——时代邻里并在港交所独立上市。

历经2018年物业股上市高潮这轮洗礼之后，2019年的第二波物业股上市热潮，被普遍认为既能借助资本市场融资助益物业板块扩大管理规模，也能利用这一分拆的新上市平台融资帮助改善整个母公司的经营状况。

资本市场如今对物业股保持着比传统地产开发商更高的兴趣度。这集中体现在，物业公司获得的估值水平明显高于地产开发商；上市后的物业股市盈率也是地产开发商所不能及的。

尤其是2019年，物业服务企业收并购的号角已经奏响，全年并购逾十宗。换言之，与房地产企业大鱼吃小鱼游戏类似，物业服务企业收并购同步开启。瞅准时机登陆资本市场无疑是获得抢跑筹码的关键。时代邻里的上市算得上是时代中国发展过程中的一个重要节点。

时代中国想实现的远不止于此。诸多的国内外商业案例佐证，优质企业行稳致远赖以宏大格局和宽广视野支撑。简言之，崇尚商业向善的企业最终总是能实现以满足自身私利最大化出发的企业的高维度超越。

回顾从36人的小团队成长为今日万人以上员工队伍的行业巨擘，掌门人岑钊雄在公司20周年盛典上不无感慨，“时代中国能走到今天，我想，跟我们企业一直坚守的使命密不可分。这个使命就是：让更多人实现向往的生活。”

关联到产品线逻辑来看，时代中国新提出了“3（三类户型产品：成长型、成熟型、成功型）+3（三种不同的社区风格：都市浪漫住区、国际时尚都会、精工人文美宅）+3（三种产品档次：T1、T2、T3）”的产品体系。这能保证时代中国满足客户广泛的需求。

“让更多人实现向往的生活”这种企业使命驱动的不仅是时代中国产品线等微观层面的精进不已。从住宅开发到商业运营、城市更新、社区服务、家居家装、未来教育等业务，乃至时代基金会，无不是以“让更多人实现向往的生活”为起点。看似朴素实则是至上的商业哲学。

历经风雨二十载，有所担当的时代中国如今迎来了2020年这新的一年。

楼市“稳”字当头，此前落幕的中央经济工作会议称，要加强城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房

责编：胡军华

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