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受“天价片酬”、“阴阳合同”等影视事件影响，2019年中央出台政策《关于深化影视业综合改革促进我国影视业健康发展的意见》，大力抓影视偷税漏税问题，抓紧内容强监管，叠加影视行业的融资事件大幅下滑，融资企业数量不及去年总量一半，电影行业迎来寒冬。据天眼查数据，2019年超过1800家影视公司关闭。

多家影视公司业绩下滑

电影质量良莠不齐，影视行业夹缝求生，电影业绩下滑是最直接的表现。据财华社不完全统计，选取9家A股影视上市公司及1家港股影视公司，今年前三季度的收入及净利润都有7家的同比下滑，3家同比上涨。（对比今年前三季度的收入及净利润，有7家同比下滑，3家同比上涨。）

其中，中国电影（600977-CN）、光线传媒（300251-CN）及万达电影（002739-CN）这3家电影巨头公司的前三季度净利润都同比下滑超30%，除了光线传媒的前三季度收入同比增长91.47%，中国电影与万达电影的收入都出现小幅下滑。

Q4票房回暖，年底业绩蓄势待发

票房的多少能够提前预测影视行业业绩的好坏。2019年以来，影视监管趋紧，票房也受到了一定的影响。2019年全年电影票房约641.01亿元，较上年同期的606.86亿元增长5.6%。分季度来看，全国电影票房在2019年Q1、Q2、Q3及Q4分别是186.98亿元、126.21亿元、168.18亿元及159.63亿元，同比变动分别为-7.5%、6.9%、-0.5%及35.8%。可见，今年前三季度，全国电影票房略微小幅下滑，但进入第四季度，电影票房明显回暖。今年第四季度票房的增幅已达到35.8%，这不仅说明影视行业的回暖，也有望提振影视行业全年的业绩。

春节档多部重磅影片汇集，影视行业拐点显现

春节档向来是电影票房最大的贡献者，从上图数据可得，2018年及2019年在2月份春节档的票房都突破百亿元，分别是当年最高的一个月，并且遥遥领先其他月份，可见，春节是拉升全年票房的一个节日，春节档电影行情受到行业的重视。

截至2020年1月3日，据灯塔APP数据可知，《唐人街探案3》、《姜子牙》、《紧急救援》、《中国女排》、《囧妈》、《熊出没狂野大陆》、《急先锋》等六部电影将在大年初一上映。其中，超强IP《唐人街探案3》电影的想看人数超过200百万人，达到2,293,993人，为春节档电影想看人数之榜首，据犀牛娱乐/毒奶电影及电影情报处的预测票房分别高达38.00亿元及37.50亿元，而此前《唐人街探案》及《唐人街探案2》的票房分别达8.18亿元及33.97亿元。

不仅如此，《中国女排》的想看人数超百万，预测票房在30亿元左右，《囧妈》、《紧急救援》的想看人数超五十万，预测票房在分别在20亿元及33亿元左右。按犀牛娱乐/毒奶电影的票房预测来计，这六部春节档的电影票房达141.5亿元，占2019年全年电影票房的22.07%，有望达到2015年以来春节档票房的最高票房。

国产电影的崛起

近三年来看，国产电影的发展已经越来越好，从国内每年前10电影票房榜单来看，2017年，《速度与激情8》、《摔跤吧！爸爸》等5部国外电影占领前10，2018年有《复仇者联盟3》、《毒药》等4部国外电影,2019年仅有《复仇者联盟4》及《速度与激情：特别版》2部国外电影，而国产电影《哪吒之魔童降世》、《流浪地球》的电影票房分别约为50亿元及46.8亿元，这说明原先中国票房中国外电影的票房比例占近一半，而2019年，国外电影的比例已越来越少，说明国产电影的质量越来越好，更受中国人的喜爱。

节前下跌概率大，节后迎来红包行情

每到年底，与春节消费紧密联系的股票板块异动明显，白酒、食品、娱乐、电影、旅游等将会在春节被加倍消费，拿电影板块来说，据财华社统计自Wind数据（电影与娱乐指数），2015年至2019年，春节前一个月电影与娱乐板块出现4次下跌，仅有1次上涨，而春节后一个月电影与娱乐板块出现4次上涨，仅有1次下跌。从规律上来看，春节后一个月，电影与娱乐板块上涨的概率高达80%，并且，2020年春节档有多部贺岁片赢得好评，按犀牛娱乐/毒奶电影的票房预测来计，贺岁片的电影票房达141.5亿元，高于去年近30亿元，也是促进电影业绩的最关键因素。随着贺岁片的上映，明年更有望迎来节后红包行情。

作者：蔡凯铖

编辑：彭尚京