2019年年初，因预披露亏损近80亿而被市场称之为“2018亏损之王”的大连天神娱乐股份有限公司（股票简称：天神娱乐，股票代码：002354）近期再度被市场所关注，原因是更换会计事务所。

常理来说，上市公司基本很少会在年底去从新聘请会计事务所，而天神娱乐此前的会计事务所为中审众环，其在2018年报出现披露违规被证监局出具了警示函。或受此影响，天神娱乐在2019年12月30日宣布聘请大华会计师事务所为公司2019年年度财务审计机构。

然而，天神娱乐虽然更换了2019年的年度财报审计机构，但根据公司2019年前三季度披露的财报数据来看，营收同比下滑44.46%，净利润同比下滑261.61%，企业面临的财务困难却依旧存在。

变局，71亿元的亏损

览富财经资料显示，创建于2010年的天神娱乐是一家业务覆盖游戏、应用分发平台、广告、影视产业的泛娱乐产业集团。2014年6月，当时还未更名的天神娱乐借壳上市公司科冕木业获有条件通过，同年7月获得证监会批准在深交所中小板上市。

上市后的天神娱乐，也曾是风光无限，公司股价持续上涨了1年多，从每股40元左右一直上涨到最高点时达到125.2元每股。同时，天神娱乐的业绩也是大幅持续增长，上市后的2014年至2017年四年间，净利润分别实现了2.32亿元、3.62亿、5.47亿和10.16亿，呈现出了明显大大幅增长态势。

而天神娱乐能够能够用短短几年时间实现年利润超过10亿与公司前董事长朱晔密不可分。作为公司的创始人，朱晔被人所熟悉却并不是因为自己的事业成功，而是因为在公司上市后不久以1500万元高价拍下跟巴菲特共进晚餐的机会，而这件事也几乎代表了他的人生巅峰。

好景似乎永远不会太长，天神娱乐最终在2018因朱晔涉嫌违反证券法被立案调查，同年9月21日公告称因资金状况紧张，致使部分贷款未能如期偿还或续贷，金额高达1.35亿元，当天朱晔公开宣布辞职。

不过，上述事件只是天神娱乐真正爆雷的导火线，而2019年1月30日的一则业绩修正公告才是把公司推向风口浪尖的关键点。当时，天神娱乐在公告中指出，预计公司在2018年全年亏损达在73亿元至78亿元左右，这直接让公司成为了2018年度A股最大亏损公司。

2019年4月30日，天神娱乐正式发布了2018年度报告，公司最终全年亏损71.51亿元，这个天文数字相当于2017年度净利润的7倍，而2017年的净利润也是公司历史最高纪录。也就是说，天神娱乐多年的积累却一朝回到解放前。

困局，股东“内斗”原管理层下野

面对业绩巨亏、股价暴跌、股权冻结等诸多问题的天神娱乐中小股东们是彻底坐不住了。2019年8月15日，天神娱乐一则关于召开临时股东大会的公告彻底把中小股东对公司大股东的不满彻底体现了出来。

天神娱乐中小股东们认为，公司董事杨锴、石波涛、尹春芬、林树勇、李春、沈 学莲，未尽到上述法定的忠实义务和勤勉义务，致使公司经营状况持续恶化、公司治理混乱失控，出现巨额业绩亏损，严重侵害了股东权益；董事会主导下的公司信息披露违法违规行为侵犯了公众股东的知情权，给公司在证券市场形象造 成巨大负面影响。

另外，董事会放任公司实际控制人、高级管理人员从事侵害公司利益的违法违规行为，致使公司于2019年8月1日收到证监会调查通知书。同时，公司第一大股东、前任董事长朱晔于2019年8月1日收到中国证券监督管理委员会大连监管局行政监管措施决定书《关于对朱晔采取出具警示函措施的决定》。

同时，公司中小股东表示对现任董事会成员已经不再信任，为维护中小股东权益，重振公司业务，提案人向公司董事会提出召开2019年度第四次临时股东大会， 提议选举公司第五届董事会非独立董事，并提名刘玉萍、赵昭、田洪东、沈中华、 李纯、张哲为公司第五届董事会非独立董事候选人。

也就在天神娱乐发布召开临时股东大会的第二天，公司的董事长、总经理杨锴便提交了书面辞职申请。2019年10月8日，天神娱乐再次发布了关于公司副总经理李春、尹春芬和财务总监相卫轻的申请离职公告。至此“逼宫”成功，而中小股东提名的沈中华、刘玉萍、赵昭、廖良汉、王子阳、李杏园等人成功天神娱乐入主管理层。

破局，新团队债务化解告捷

进入2020年之后，天神娱乐仿佛迎来的转机。元旦之后，神娱乐发布公告称，收到并购基金管理人发来的《关于放弃收取管理费的声明》，其以劣后级出资人参与设立的并购基金宁波梅山保税港区天神乾坤问道股权投资合伙企业，基金管理人豁免了对基金应收未收的及未来基金应付的全部管理费。

与此同时，管理人将按照合伙协议约定继续履行管理人相关职责，预计此事项将增加天神娱乐2019年的净利润652万元。而并购基金曾是天神娱乐过去几年外延式扩张的重要手段，公司目前存续的5只并购基金中，天神娱乐获其下属公司为基金劣后级合伙人。

另外，天神娱乐还与各基金优先级和中间级合伙人签署有回购与差额补足协议，对其出资份额及收益承担回购和差额补足义务。这5只并购基金管理费免除合计将增加公司2019年度净利润8922万元，也将相应减少未来年度合并报表的管理费用近9000万元每年，相当于化解公司未来年度近9000万元债务。

值得一提的是自2019年10月份新管理团队上任以来，天神娱乐新业务拓展及债务化解等工作就高效展开。从目前进展来看，公司的债务化解初战告捷，让投资者们对天神娱乐燃起了新的希望。

此前，天神娱乐总经理公开表示，公司的基础实力不错，在游戏、影视、广告营销、互联网应用分发这些领域各自都有亮点，但这些板块需要整合、需要赋能，而随着电竞业务布局逐渐深入，2020年有望实现业绩回升。