华林证券（002945.SZ）上周五（1月3日）晚间公告称，收到证监会行政监管措施，由于存在七项违规情况，被证监会限制新增各项业务规模3个月。有媒体评论，全部新增业务暂停3个月，这在近几年证券行业处罚史上，实属罕见，仅次于去年证监会摘牌某券商全部业务资格的最严罚单。

截止今日收盘，华林证券下跌5.34%，为非银金融行业跌幅最大个股，今日非银金融行业整体下跌0.43%。

游走在合规边缘

监管公告称，华林证券七项违规情况，均反映出公司内部控制不完善、治理结构不健全。

具体而言：1）公司章程以及各项制度中均没有规定各内控部门的职责分工。2）对高级管理人员和下属各单位进行考核时，未由合规总监出具书面合规性专项考核意见。3）对子公司合规管控不足，如从未对子公司进行合规检查；未向另类子公司选派合规负责人，向私募子公司选派的合规负责人主要在母公司办公。4）未对投行、资产证券化业务等出现重大风险或违规问题涉及的责任人或责任部门进行问责。5）公司董事会、监事会、经理层中大量职位由存在关联关系的人员担任，甚至部分关键职位由一人兼任（代行），公司内部难以形成有效的监督制衡。6）总经理林立除在公司任职外，还担任了深圳市立业集团有限公司等4家公司董事。7）监事会主席任职不符合《公司章程》第一百九十五条的规定、公司董事会授权不明确等。

有业内人士称：“华林证券被监管采取惩罚措施并不奇怪，平时业务接触过程中，违规现象不少。”该人士称，至少在债券圈里，大家对华林证券的印象就是“胆子大”。

“以债券方面为例，华林证券的投行债券销售，以前出现过没有跟机构签协议，就违规展业的情况。二级市场方面，由于债券交易价格一般都有外部估价，机构交易时受合规、风控影响，一般不太会偏离这个价格太大交易，但华林证券自营资金交易债券有时偏离外部估价较大。这家券商很多时候都游走在合规边缘。”上述业内人士分析。

华林证券暴露的合规风险，对公司本身发展带来的影响，在去年其人事变动上早已显现。2019年11月12日晚间，华林证券多份公告称，包括总经理、财务总监和监事会主席在内的多位高管变更，实控人夫妻林立与潘宁辞去部分管理职务。

华林证券在公告称，经第二届董事会第七次会议同意，聘任现任董事会秘书朱文瑾为总经理，聘任关晓斌为财务总监。而之前董事长和总经理一肩挑的林立，则辞去总经理之职，只保留了董事长一职。原董事、副总裁兼财务总监、潘宁辞职财务总监一职，只继续担任董事及副总裁。

多家券商集中领罚

1月3日，广发证券（000776.SZ）也收到了证监会“合规”警示函。警示函指出广发证券存在多个问题：：1）合规部门中，具有3年以上相关领域工作经历的合规人员数量占比不足1.5%；部分投行异地团队未配置专职合规人员。2）公司部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平。3）合规考核独立性不足，包括对合规总监考核指标包括业绩等影响合规考核独立性的指标；部分合规管理人员由业务部门考核或者允许业务部门对考核评级进行调整，合规总监对子公司合规负责人的考核权重不足100%。4）部分重大决策、新产品和新业务未经合规总监合规审查等。

因主承项目财务造假一直被阴影笼罩的广发证券，监管层最终如何处罚将决定其命运走向。对此，市场也一直有诸多猜测。

有消息人士称，广发证券投行已有人离职，但大多数仍留下坚守。

去年12月中旬，广发证券内部发布了最新版的《员工薪酬管理办法》称：“明确对于奖金发放前已离职审批流程的员工，公司不予发放奖金。”

上述消息人士称，涉案上市公司财务造假涉及的金额巨大，如果证监会决定处罚，不排除会对广发投行新增主承业务暂停3个月到6个月。“广发内部也在流传‘近期’会有相关处罚的消息，但到底有多‘近’没人说得上来。”该消息人士称。

此前兴业证券（601377.SH）因欣泰电气（300372.SZ）欺诈发行投行业务被暂停3个月，投行业务元气大伤；平安证券分别因万福生科（300268.SZ）IPO造假，投行主承业务被暂停3个月，随后嘉寓股份（300117.SZ）IPO造假，投行主承业务被暂停6个月。

同样是1月3日，证监会对东方证券（600958.SH）开具“合规”警示函。具体涉及五方面：1）未将合规职责与风控职责严格区分，合规部内设风险经理岗，承担财富管理业务部、场外业务部、托管业务部风险管理职责。2）部分分支机构合规人员不具备3年以上相关工作经验。3）部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平。4）对下属子公司现场合规检查不足，近三年仅开展过1次。5）对合规有效性评估中发现问题的规范力度不足，2017年合规有效性评估发现的54项问题中，有22项尚未完成落实规范。

东方证券2019年被市场关注的点在于，其上半年累计计提4.45亿元资产减值，其中股票质押造成的减值损失达到3.89亿元，占比超87%。

2019年上半年，东方证券计提各项资产减值准备总额位列券商榜首。其去年上半年对以*ST东南、*ST刚泰、*ST大控为质押股票的三笔回购业务各计提1.77亿元、1.8亿元和0.7亿元，分别占对应业务6月末融资本金的58.34%、24.90%和8.73%。

此外，国元证券、浙商证券、招商证券、西南证券同日均陷“合规”问询

2019年12月12日，国元证券、浙商证券、招商证券、西南证券，均因“合规”问题被证监会警示。

招商证券（600999.SH）涉及的问题为：1）投行部门未配备专职合规人员；部分投行异地团队未配备专职合规人员；部分分支机构未配备合规人员；部分分支机构合规人员不具备3年以上相关工作经验。2）部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平。3）未见合规总监有权参加监事会的规定。4）部分重大决策、新产品和新业务未经合规总监合规审查。

2019年，招商证券拟保荐科创板项目公司安翰科技，最终撤回了上市申请。而安翰科技在上市过程中，因涉嫌欺诈发行，涉嫌过度包装、涉嫌通过未披露关联方舞弊等问题，备受市场质疑。

同样在2019年内，招商证券（香港）在担任中国金属再生资源（控股）有限公司香港联合交易所有限公司上市申请的联席保荐人时（2008年11月至2009年6月），没有履行其应尽的尽职审查责任，受到香港证监会处罚。

浙商证券（601878.SH）也存在多项问题：1）自营、投行部门未配备专职合规人员；个别分支机构未配备合规人员；部分分支机构合规人员不具备3年以上相关工作经验。2）合规部门合规人员并非100%由合规总监考核。3）未对子公司进行现场合规检查。4）未能持续跟踪合规有效性评估发现问题的规范落实情况。

浙商证券主办的项目阿拉科技（834171.OC），年内被指实控人违规占用公司资金；而其拟保荐二次上市的曼卡龙，则不仅经营业绩不稳定，此次浙商证券对其出具的2016年财务数据与此前项目公司保荐机构民生证券出具的财务数据有出入，且曼卡龙自2016年以来年年更换财务负责人。项目公司经营能力、财务数据能内容均受到市场质疑。

国元证券（000728.SZ）的合规问题也不小，具体为：1）债券部门异地团队未配备专职合规人员。2）公司合规专项考核占比仅为7.5%，低于15%。3）部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平。4）未将合规负责人列入总裁办公会的常设委员，仅根据会议主题选择性通知合规负责人列席参会。5）自《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》实施以来，未对私募基金子公司进行合规检查。6）合规部出具合规审查意见，未见公司合规负责人书面签字确认；公司未采纳合规审查意见，未提交董事会会议审议。7）对于公司部分被行政处罚、采取监管措施违规事件中的责任人员，未进行相应问责。

国元证券在2019年屡收罚单。年内，投行部门因保荐黄山胶囊（002817.SZ）过程中存在尽调不足，被安徽省证监局警示；经纪业务方面，则屡屡出现各地营业部从业人员违规交易、代销、融资融券等行为。

西南证券（600369.SH）披露存在的问题是：1）部分资管业务、投行业务异地团队未配备专职合规人员。2）部分专职合规人员并非100%由合规总监考核；合规总监对个别兼职合规管理人员考核权重低于50%。3）部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平。4）合规负责人未参加部分专门委员会会议。五是未明确合规有效性评估范围包括另类、私募子公司等。

西南证券此前因卷入几起案件被证监会调查，投行业务一度接近停摆，2019年完成了3年以来第一单重组项目。调整后的西南证券在投行业务无太大风波，但其资管业务方面，有 8只资管计划投资了“16同益债”，该公司债券违约，涉诉金额高达2.49亿元。其中，西南证券使用了本金约2.31亿元的自有资金参与“16同益债”，占到涉诉金额的九成以上。