26日，冯小刚向华谊兄弟支付1.68亿元业绩补偿的消息登上社交平台热搜第一。

　　近日，华谊兄弟发布公告称，根据华谊兄弟与浙江东阳美拉传媒有限公司(以下简称东阳美拉)及老股东冯小刚和陆国强签署的《股权转让协议》，若老股东在业绩承诺期内未能完成“业绩目标”，则老股东同意以现金的方式(或目标公司认可的其他方式)补足未完成业绩目标的差额部分。

　　根据约定，2020年度承诺的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1.75亿元。因疫情影响，东阳美拉的项目进度被延迟，未能完成业绩目标，应补偿业绩差额1.68亿元。公告显示，截至当日老股东已以现金方式支付补偿1.68亿元。

　　冯小刚对赌最后一年以赔偿告终

　　天眼查App显示，东阳美拉成立于2015年，注册资本500万元，法定代表人为王忠磊(王中磊)，公司曾投资制作电影《手机2》《我不是潘金莲》《芳华》等。股权方面，目前华谊兄弟持股70%，冯小刚持股30%，为最终受益人。公开资料显示，2015年，华谊兄弟斥资10.5亿元东阳美拉70%股权，彼时冯小刚持有公司99%股权，公司估值15亿元。双方签订期限5年的对赌协议，约定2016年至2020年，东阳美拉需要分别实现净利润1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.749亿元，若无法完成目标，则老股东需补足差额。

　　从华谊兄弟年报来看，东阳美拉2016至2017年度的净利润分别为1.02亿元及1.17亿元，完成承诺业绩。2018年，东阳美拉实现净利润6501万元，未完成承诺。2019年，东阳美拉以1.64亿元的净利润达到承诺值。

　　2020年，东阳美拉的业绩陷入谷底，全年营收1787万元，净利润仅560万元，与承诺的1.749亿元相差甚远。冯小刚需付业绩补偿款1.68亿元，账龄1年以内，占华谊兄弟其他应收款期末余额的23.49%。

　　5月17日，深交所向华谊兄弟下发年报问询函，其中就对赌协议一事要求公司说明业绩承诺方应向公司补偿的具体金额，截至目前补偿事项的具体进展，以及是否存在承诺方无法完全履行补偿义务的风险等。随后，华谊兄弟发公告称冯小刚已支付补偿款，同时称将延期回复问询函。

　　对于此次冯小刚支付1.68亿元业绩补偿一事，有网友将其与华谊兄弟收购股权时的金额相对比，称“退了不到2亿元，还赚8亿元”。

　　1.68亿补偿是否“杯水车薪”？

　　东阳美拉对赌失败的同时，华谊兄弟也已经连续三年亏损。

　　2018-2020年度，华谊兄弟分别实现营业收入38.14亿元、22.44亿元及15亿元，同比下降3.34%、41.18%和33.14%；从2018年由盈转亏后连续三年净利润为负，分别净亏损11.69亿元、39.78亿元和10.48亿元，累计亏损超60亿元。

　　截至2021年第一季度，华谊兄弟短期借款16.85亿元，长期借款11.06亿元；负债合计68.57亿元，总资产106.3亿元，资产负债率高达64.51%。与其相比，冯小刚所补偿的1.68亿元难以改变华谊兄弟的债务压力。

　　华谊兄弟的偿债能力同样引起深交所的关注。年报问询函中要求公司说明是否存在短期或长期偿债风险，并说明如果相关担保物被强制执行，对公司正常生产经营可能产生的影响，以及公司风险应对措施。目前华谊兄弟尚未对该问题进行详细解答。

　　公开信息显示，5月7日，华谊兄弟董事长王忠军、副董事长王忠磊及其控制的华谊兄弟(天津)投资有限公司被北京市第二中级人民法院列为被执行人，执行标的超过3亿元。值得注意的是，此前半个月，王忠军还曾因工程分包合同纠纷被限制消费。

　　随后，华谊兄弟于5月10日发布公告称，该款项源于实际控制人的个人投资事项，与上市公司不产生关联。5月11日，华谊兄弟开盘一度跌超5%，截至收盘股价跌2.94%。5月12日，华谊兄弟称王忠军、王忠磊及华谊兄弟(天津)投资有限公司已与甲方中国民生信托有限公司签署和解协议，承诺按照还款计划支付款项。

　　业绩承压之下，华谊兄弟的定增募资之路也并不顺利。2020年4月，华谊兄弟曾发布非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将“全部用于补充流动资金及偿还借款”。此后，该预案经过数轮修订，其中包括将募资用途改为16.75亿元用于影视剧项目，6.73亿元用于补充流动资金；第三次修订稿发布于2021年3月。

　　然而，5月11日，即王忠军、王忠磊被列为被执行人后不久，华谊兄弟主动申请中止定增事项的审核，并称将探索更符合公司长期战略部署和可持续发展需要的解决方案，待相关工作完成后将向深交所申请恢复审核。