北京时间2020年7月30日晚间，理想汽车正式以“LI”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，成为继蔚来汽车后，第二家成功在美上市的国内“造车新势力”。理想汽车开盘价15.5美元，开盘当日最高涨幅约50%，最高市值为148亿美元，一度超过先行一步上市的蔚来（145亿美元）。截止收盘，理想汽车股价16.46美元，总市值139.2亿美元。

据了解，理想汽车美国IPO定价每股11.5美元，高出每股8-10美元的定价指导区间，也成为2020年迄今为止最大中概美股IPO。

图片来源：老虎证券截图

对于理想汽车上市的大涨情况，老虎证券投行有关负责人表示，“一方面，IPO市场很火，另外机构投资者普遍对公司目前的毛利润率较为认可。”

中国造车新势力最近动作不断。据36氪报道，6月1日，小鹏汽车已向美股市场提交IPO文件，计划融资5亿美元，最快7月份上市。另据彭博社消息，威马汽车也在寻求IPO，传计划最快在今年内登陆科创板。由此可见，中国的“特斯拉”这一名号，花落谁家还尚未可知。

理想汽车在本次IPO中总计发行9500万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于2股A类普通股。高盛、摩根士丹利、瑞银和中金公司担任IPO联席主承销商，老虎证券和雪盈证券为副承销商，承销商总计享有1425万股ADS的超额配售权。

根据理想汽车更新的招股书，理想汽车已获得3.8亿美元基石投资，认购价为IPO最终发行价。其中，美团点评将再投资3亿美元，字节跳动将投资3000万美元，王兴个人再次投资3000万美元，Kevin Sunny投资2000万美元。另外，高瓴资本也将在本次IPO公开发行中认购3亿美元。

对于此次上市募集到的资金，理想汽车将主要用于三个方面，包括新产品研发；进一步开发包括生产设备在内的资本支出；以及一般企业用途和运营资本。

理想汽车正式向美国证券委员会（SEC）递交招股书，是在美东时间7月10日。而后的7月24日，理想汽车更新了招股文件。

更新后的招股书中显示，理想汽车第二季度的净收入为19亿元人民币，较第一季度的8.5亿元环比增长128.6%；毛利率从第一季度的8.0%增至13.3%；净亏损从第一季度的7711万元略减至7520万元。

同时，据招股说明书显示，理想汽车2018年、2019年、2020年第一季度总营收分别为0、2.84亿元、8.52亿元；2018年、2019年分别净亏损为15.32亿元、24.38亿元；2020年第一季度净亏损为7711万元（约1089万美元），上年同期净亏损为3.58亿元。

据此计算，理想汽车已经在过去2年里亏损近40亿元。

与此同时，理想汽车也表示，截至今年3月31日理想汽车尚有现金及现金等价物约4.8亿美元(约合33.6亿元人民币)。今年4月，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想曾对外表示，公司已在3月实现现金流转正，目前公司账下资金预计能够满足未来一年的运营资金需求。他还强调，理想汽车不需要大规模外部输血来维持经营。

但是，资本市场追捧的背后，理想汽车仍面临两大问题。

在招股书中，理想汽车也提出公司面临的两个风险，一是目前对单一车型的依赖，二是增程式电动汽车相关的风险。

就车型而言，理想汽车旗下仅有一款车型——理想ONE，定位于豪华中大型SUV，该车于2018年10月发布，2019年11月量产，截至今年6月30日累计交付用户量超过1.04万辆。而同为新势力的小鹏和蔚来近期均有全新的车型推出，这也在倒逼理想汽车加速新产品研发。

对此，理想汽车招股书中也谈到，希望将IPO所募资金补充到新产品研发等开支中，并将在未来推出有限数量的车型，其中包括在2022年推出一款全尺寸的高级电动SUV车型，届时理想汽车将把其常州制造工厂的年产能从10万辆增加至20万辆。此外，理想汽车还将推出包括中型和紧凑型SUV车型。

另一风险——增程式电动车风险。今年4月30日，李想春季媒体沟通会表示放弃增程式品类，因为理想汽车认为“增程式这个品类没有必要再单独存在”。而值得注意的是，此前理想汽车一直是增程式电动汽车的标杆，如今却主动放弃增程式电动车，转而投向了插电式混合动力汽车。

当时有分析人士认为，理想汽车放弃增程式电动车的主要原因是国外不认可这一造车方向，增程式电动车技术复杂性较高，故存在“越复杂，可靠性越低”的风险。

与此同时，理想汽车还有着绕不开的质量问题。今年上半年，理想ONE已接二连三出现故障。

反观行业，国内头部新造车正呈现扎堆上市的局面，劣质企业正被行业所抛弃。包括赛麟、拜腾、博郡、华泰、长江等，均在今年上半年爆出资金断裂、欠薪、停产等问题，这导致他们不得不离开市场。

但不可否认的是，从长远来看，电动汽车的前景依然广阔。

易观汽车行业分析师宋谨曾对《财经》新媒体记者分析，目前来看电动车必然会崛起，这个产业已经成为全球能源绿色化的共识，电动车对比燃油车TCO（总拥有成本）拐点即将到来，同时，随着大众对电动车认识的提升，电动车消费未来几年会加速。他预计，2025年中国电动车销量将是2019年的5-6倍。

撰文：《财经》新媒体 @刘洋