导语: 投资不靠谱?男装'大佬们'逐渐回归主业。截至5月5日,各商务男装服企已陆续披露了2021年财报。其中,素有'男裤专家'称号的九牧王因投资不利净利润下滑47.25%;曾被称为'西服之王'的雅戈尔净利润下滑29.15%,也源于投资业务所致。

　　来源：北京商报   作者：张君花

　　投资不靠谱？男装“大佬们”逐渐回归主业。截至5月5日，各商务男装服企已陆续披露了2021年财报。其中，素有“男裤专家”称号的九牧王因投资不利净利润下滑47.25%；曾被称为“西服之王”的雅戈尔净利润下滑29.15%，也源于投资业务所致。

　　业内人士表示，作为传统服装企业，在陷入发展瓶颈期之际，会拓宽业务譬如布局投资等寻找新增长。投资虽回报率大，见效快，但也伴随较大风险，非专业投资机构对于投资业务应该谨慎，不宜过多投入。

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　　业绩下滑

　　投资业务正在成为影响男装服企业绩的重要因素。

　　根据财报信息，2021年，九牧王营收约30.50亿元，同比增长14.15%；净利润1.95亿元，同比下降47.25%。雅戈尔营收136.06亿元，同比增长7.69%；净利润为51.27亿元，同比下降29.15%。相反，七匹狼则实现了正向增长，营收为35.14亿元，同比增长5.52%；净利润2.31亿元，同比增长10.65%。

　　对于业绩的变动，九牧王在财报中表示，主要由于投资业务产生的公允价值变动损益同比下降所致。财报数据显示，2021年九牧王交易性金融资产使其利润减少了7111.92万元。

　　雅戈尔同样也将业绩下滑归结于投资业务影响所致。根据雅戈尔财报信息，从2020年8月到2021年2月期间，雅戈尔共减持了2.96亿股宁波银行的股份，对于宁波银行股权的出售导致净利润的下滑。

　　此外，雅戈尔此前在2021年半年报中披露，半年度业绩的下滑，主要是受开发建设的周期性影响，公司房产板块本期无集中交付项目，影响营收同比减少40.46亿元，下降94.5%；净利润同比减少9.68亿元，下降81.66%。

　　鞋服行业独立分析师程伟雄表示，投资回报率大，但也伴随着较大的风险，非专业投资机构对于投资业务应该谨慎，不宜过多投入。

　　就相关业绩及未来布局等问题，北京商报记者对九牧王、雅戈尔进行采访，截至发稿未收到回复。

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　　副业靠不住

　　从各男装服企近几年的发展来看，投资曾一度成为多企业的新出路。

　　就九牧王而言，凭借对投资业务的布局赚了不少钱。根据公开资料，九牧王在2017-2018年期间，金融资产超过了20亿元，占总资产比重超过30%，而在最高峰时期，九牧王可供出售金融资产与其他综合收益合计超过了30亿元，占总资产比例50%以上。

　　不过，对于投资业务的布局并非企业长久盈利的法子。2021年以及2022年一季度，九牧王皆因为投资不利导致业绩波动。

　　雅戈尔同样如此，初期凭借投资大赚特赚，后期也因投资的不稳定影响了企业利润。据了解，雅戈尔在1999-2005年期间，陆续投资了中信证券、广博股份、宜科科技（后更名为汉麻产业、联创电子）、宁波银行等。2010年，凭借投资地产行业，雅戈尔副业走向巅峰，当时雅戈尔地产销售118亿元。此外，2020年8月到2021年2月期间，雅戈尔通过对宁波银行股权的减持，套现100亿元。

　　值得一提的是，投资的不利也伴随而来。2011年前后，由于楼市的不稳定，雅戈尔地产副业大受影响，2011年、2012年两年间，营收净利双双下滑。2016年，雅戈尔投资的中信股份股价大跌，让持有14.55万股的雅戈尔投资业务净利润同比下降39.24%。同时也让雅戈尔在2017年计提中信股份资产减值准备33.08亿元，影响当期净利润33.08亿元。

　　深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，企业做多元化投资，希望提高企业营业收入、提高企业抗风险能力。由于服装企业具有一定季节性，线下实体门店租金、人员等运营成本和费用较高，加上线上电商的兴起在一定程度上影响了线下门店生意，种种因素下，企业为获得发展获取利润，会考虑其他方面的投资。

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　　回归主业

　　或源于投资业务的不稳定，各男装服企在战略发展中都多少提到了要回归主业。

　　虽然雅戈尔近几年投资了不少房地产，但仍不断强调服装是主业。雅戈尔在2019年中旬发布《关于投资战略调整的议案》表示，为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。

　　同时，雅戈尔方面也在2021年财报中披露称，公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业， 建世界级时尚集团依然是雅戈尔未来的战略。

　　基于回归主业战略，雅戈尔设立雅戈尔时尚(上海)科技有限公司，入驻上海 T8 时尚中心，推动与国际化品牌合作。同时合作运营 Helly Hansen、S+G 等品牌，消费场景延展至航海、滑雪、高尔夫等户外运动领域;2021年，雅戈尔还收购美国潮牌Undefeated 40%股权， 成立大中华区合资公司，加速布局年轻消费群体市场。

　　九牧王同样表示，将回归初心，夯实“男裤专家”品牌定位，从品牌、产品、渠道三个方面进行战略升级。譬如进驻多家购物中心，并推进全新第十代店铺形象在终端落地等加速渠道布局；以及在研发层面，九牧王表示，作为自主研发的男装品牌，公司一直以来注重产品的研发，并将持续加大研发投入。

　　七匹狼虽没有明确表示回归主题，但七匹狼相关负责人对北京商报记者表示，未来，公司将持续围绕“实业+投资”的发展战略，继续打造七匹狼时尚产业集团，对内促进品牌年轻化发展，聚焦茄克核心品类，为用户提供有态度有品质的时尚产品，成为时尚引领者。