连续多年未缺席《财富》世界500强的正威集团，终于迎来了旗下的第一家上市公司，而掌门人王文银两次出手股权转让13.87元的均价，也被视作主力资金成本价

《投资时报》研究员 王彦强

从7月18日的6.68元/股，到8月6日的18.63元/股，178.9%的区间涨幅，已上市12年却长期默默无闻的九鼎新材（002201.SZ）只花了不过14个交易日。相比于此前52周5元/股的谷值，足足翻了2.72倍。

当然不会一直如此亢奋，哪怕公司产品确实服务于一飞冲天的运载火箭。至8月12日收盘，这家总部设于江苏如皋主攻玻璃纤维深加工的上市公司的股价，又在随后的4个交易日内大幅回落26.4%至13.72元。

能招致诸多游资倾力介入的，当然是某位重量级人物的出现，何况其还有一个绰号——世界铜王。

据悉，继2017年底以每股10元成本价耗资3.4亿元拿下九鼎新材10.23%股份后，王文银旗下的正威集团再次出手。而这次，瞄准的是控股权。

8月4日晚，九鼎新材公告称，公司实际控制人、控股股东顾清波与正威集团、王文银签署了《股份转让框架协议》及《补充协议》。顾清波愿意将其持有的九鼎新材6500万股股份转让给正威集团或其指定的第三方，对应转让总价为人民币11.53亿元，每股转让价为17.74元/股。

事实上，在这宗引爆市场狂热交易的背后，还有不少疑点值得关注。其一，无论是个人身家还是行业内地位，王文银早已声名赫赫，但其从未正式入主过一家上市公司。其二，王文银在2019夏季的出手颇为大方，较一年半前的每股开价足足高出7成，较7月17日首次披露《股权转让框架协议》当日的收盘价亦高出165%，而他钟意的目标实际上刚刚在上一财年扭亏为盈。

更令市场疑惑之处在于，早在2017年末成为九鼎新材二股东后不久，王文银通过董事会改选已成为该公司董事长及法人，并派驻了与之有亲属关系的董事和监事直接介入公司参与日常经营。

此外，该公司原实控人顾清波在今年3月下旬至6月28日已将其个人所持29.85%的股份减持了2%。而在上述第二个时点，九鼎新材曾发布公告称，顾承诺自此次减持起连续六个月内通过证券交易系统出售的股份低于公司股份总数的5%。

的确，用不着了，现在他一次性转让给了王文银19.05%的股权。

顾走王来背后

九鼎新材总部所在的江苏如皋，是全球六大长寿乡之一，145万人口中80岁以上高龄者多达4万余人。然而，现在71岁的顾清波显然已不指望在自己手中将九鼎新材打造成“百年老店”。

最新公告显示，根据《补充协议》约定，《股份转让框架协议》中所述的“乙方指定的第三方”及实际股权受让方明确为“西安正威新材料有限公司”（下称西安正威）。

本次股份变动后，顾清波及其一致行动人江苏九鼎集团有限公司合计持有公司19.05%股权；西安正威则合计持有29.78%股权，成为控股股东，公司实际控制人将变更为王文银。

据《投资时报》研究员了解，早在2018年1月3日，九鼎集团就以协议方式转让5200万股股份给上市公司实际控制人顾清波，占总股本持股比例为15.64%，当时转让价格为每股10元。

业内人士表示，当初九鼎集团协议转让股权给顾清波便是为这次控股权变更埋下伏笔。

《投资时报》研究员进一步注意到，九鼎新材主要从事玻璃纤维及其深加工制品的研发、生产与销售。该公司自2007年12月上市以来，经营业绩一直不佳。近5年来，其扣非净利润始终游走在盈亏边缘，2016年、2017年更是连续两年亏损，且加权净资产收益率和销售净利率更是一直在3%以下徘徊。

业内资深人士向《投资时报》研究员表示，九鼎新材本身盘子较小、控股股东持股比例较高、行业偏冷门，再加上长期业绩低迷，属于典型的壳资源。

而公开资料显示，王文银旗下的正威国际集团是以新一代电子信息和新材料完整产业链为主导的高科技产业集团，近年来大力发展产业投资与科技智慧园区开发、战略投资与财务投资、交易平台等业务。

目前，九鼎新材尚未公布王文银取得实控权后将如何改变九鼎新材发展的计划，但正威集团现有的体量已足以让市场产生想象空间。此外，王文银两次出手的股权转让均价计13.87元/股，这也被一些市场市场人士看作主力资金成本价。

至于顾清波，前后半年先后套现12亿元，且个人仍持有逾8.3%上市公司股权，这也可视作他操持该企业三四十年的一种对价。

“铜王”的低调传奇

首次成为A股上市公司主角的王文银，1968年出生于安徽省一个小乡村。上世纪九十年代自南京大学毕业后，王文银被分配到上海高桥石油化工公司，每月工资400元，这在当时几乎是上海市平均工资的2倍。

然而，1993年王文银仍果断辞职，奔赴深圳。因找不到对口工作，他索性拿出高中毕业证，进入一家生产电线插头的香港企业成为一名仓库搬运工，并很快就背下了几千种物料的编码。由于对工作的极致要求，从库房管理部总经理助理，到工厂生产物料控制总经理，他只用了1年。

随后，王文银被日本日立公司挖角。在这家公司的1年里，他积累了日后创业的第一桶金——2000万。

有分析人士认为，王文银能够成就如今的地位，离不开三次“机会”。

1997年，亚洲金融风暴席卷而来，所有厂房的租金大幅降低，生产设备大量滞销。而王文银则迅速地展开谈判。迫于库存压力，供应商们最终答应以分期付款，以支付10%定金的方式把设备卖给他。在这轮交易中，王文银一次性囤了100台设备，拥有了整个深圳最大规模的有色金属生产处理厂房。

2003年，“非典”突袭，各类资产价格应声下降。王文银再次出手，在国内外大举买进矿产资源，进军铜、钨产业，将原先的产业链延伸到了最上游的采矿、冶炼领域。随后，更坚决用28亿资金拿下铜陵铜杆线生产项目。这一决定，让正威集团不再受制于原材料的价格波动，也让王文银一举成为铜行业的最大“买家”。

2008年全球金融危机爆发，王文银再度逆市扩张，他并购了一系列大幅贬值的欧美铜加工企业，并以每吨2万多元的价格入手几十万吨现货铜。金融危机过后，铜价回升，他以每吨4—8万元的价格高价卖出，一举为公司带来了百亿级别的营收。

“第一枪”的风险

在《2019年胡润全球富豪榜》中，王文银家族位列国内富豪第11位。不过，和其他富豪不同的是，在“看上”九鼎新材之前，王文银旗下并未有一家上市公司。

而据此前公开报道显示，王文银计划在A股和港股分别并购一家公司，并注入一些优质资产。无疑，九鼎新材就是被“选中的”。

那么，这一次王文银逆向思维的锁定目标究竟成色如何？

据Wind数据显示，2014—2018年及2019年第一季度，该公司营收分别为7.44亿元、6.88亿元、7.94亿元、9.94亿元、10.71亿元和2.27亿元，分别同比上涨18.75%、-7.51%、15.38%、25.26%、7.73%和2.09%。

同期，该公司扣非后归母净利润分别为485.32万元、638.77万元、-1338.01万元、-1816.63万元、665.78万元和207.57万元，同比分别增长174.16%、31.62%、-309.47%、-35.77、136.65%和3107.75%。

从数据可以看出，九鼎新材的营收增长并不稳定，扣非净利润在近五年的最高收益也仅为665.78万元，且2016年和2017年，连续两年亏损，整体盈利能力较弱。

值得注意的是，该公司同期加权净资产收益率分别为2.48%、2.59%、0.54%、-0.36%、2.09%和0.28%，销售净利率分别为1.44%、2.24%、0.49%、-0.36%、1.74%和1.12%。

而根据第二次股权转让公告，王文银旗下的正威集团将在股权转让完成后，完全接管九鼎新材。

公开资料显示，正威集团拥有铜矿产能已占全国10%。并在北美、南美和非洲等20多个国家坐拥多座矿山，铜矿储量在2400万吨到3000万吨间，已探明矿产资源储量总价超10万亿元，而全球铜矿的总储量只有7亿吨左右，“世界铜王”称号由此而来。而正威集团官网显示，目前集团拥有员工18000余名。2018年，实现营业额逾5200亿元，位列2019年世界500强第119名。

问题是，王文银一直未有触碰上市公司，在此刻突然发力，背后是否存在其他考量？九鼎新材在正式成为正威集团资本市场旗舰后，又会有何种蜕变？那些嗅觉灵敏的二级市场炒家的命运又会如何？

2019年这个夏天，更多的疑问仍待解开。